2022年1月28日寶蘭德（688058）發佈公告稱：平安資管傅一帆 張良、長江證券餘庚宗、華安基金崔瑩 雷蒙、華泰柏瑞基金張慧 沈雪峯 杜聰 曾懿之 陳碧野、東方資管張明宇於2022年1月27日調研我司。
本次調研主要內容：
問：簡要介紹公司2021年度整體情況
答：（一）2021年基本經營情況經財務部門初步測算，預計2021年度：實現營業收入28,000萬元至31,000萬元，同比增加53.63%至70.09%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤9,200萬元至10,500萬元，同比增加50.68%至71.98%；實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤7,900萬元至9,200萬元，同比增加60.44%至86.84%。業績增長的主要因素是：伴隨國內基礎軟件等信息技術應用產業的蓬勃發展，相關行業對信息技術應用創新的需求持續提升，公司積極把握市場機遇，進一步夯實電信行業，加大在黨政、金融行業的開拓力度，拓寬交通、能源、教育等行業的維度。報告期內黨政客户帶來的收入預計較上年同期增長明顯，同時伴隨金融客户覆蓋率快速提升預計金融客户帶來的收入較上年同期大幅增長。但為滿足業務發展和持續創新的需要，公司持續加大人員投入，通過引進多層次人才進一步增強研發團隊和銷售團隊實力，報告期內人員增長42%左右,研發費用和銷售費用較上年同期有較大增長，因此對淨利潤造成直接影響。（二）研發、產品情況公司繼續堅持技術及創新驅動，公司產品圍繞基礎設施軟件+智能運維快速佈局，不斷豐富產品品類，整合產品組合，形成滿足各行業市場需求的系列解決方案，優化客户體驗。公司持續加大研發投入，報告期內推出緩存中間件、容器監控、瀏覽器監控、APP監控、容器雲監控、應用態勢智能感知、低代碼平台、運維一體化平台等產品，並更新各類產品版本58次、完成各類產品特性1,160次。通過產品的快速迭代和豐富來助力公司市場的快速佈局。實現了全面信創的中間件產品系列、全域貫通的融合監控體系、兼顧傳統與現代的智能運維平台、高質量發展的容器雲PaaS平台。正是對研發與技術的不斷投入，報告期內研發技術人員同比增長42%左右，同時公司在2021年也通過自身的發展獲得了很多的榮譽，有代表性的有：在鯤鵬應用創新大賽2021全國總決賽上獲得的兩項大獎；2021國際AIOps挑戰賽季軍，中國移動AIOps競賽-江蘇/廣東移動入選決賽，信通院AIOps成熟度評估-廣東移動通過認證，業務應用中間件解決方案榮獲信創產業技術與應用“優秀解決方案”獎，2021全球運維大會運維領域明星產品-WebGate，2021光合組織解決方案大賽運營商賽道三等獎等。（三）市場情況2021年，公司圍繞戰略發展規劃方向，繼續夯實公司在電信、黨政行業的市場佔有率，抓住信息技術應用創新在金融、軍工、能源、交通、教育等行業的市場機會，不斷拓展行業新客户，增厚公司業績。在電信領域，公司繼續深耕電信領域。除公司中間件產品在中國移動總部及近20個省份核心業務系統應用我們產品（例如安徽、新疆等移動核心系統成規模使用寶蘭德的中間件產品），截止報告期末，公司智能運維產品已在全國10多個省份落地（例如遼寧、上海、江蘇、甘肅、貴州、陝西、廣西、新疆、寧夏、浙江、山西等），為客户的IT運維保駕護航。在金融領域，應用於大型國有、股份制商業銀行、大型保險公司和券商的多家金融機構，在2021年近200家金融機構招標客户最終中標覆蓋率達到50%以上，獨家採購達到60%以上。例如國家開發銀行、中國人民銀行徵信中心、中國農業發展銀行；股份制銀行：招商銀行、民生銀行、中國光大銀行信用卡中心、華夏銀行信用卡中心等，寧波銀行、柳州銀行、甘肅銀行、漢口銀行等；保險公司信創採購覆蓋率達到60%以上，例如中國人壽、陽光保險、太平洋保險、中華聯合保險等；證券公司有上交所、深交所、北交所、中登、中信證券、中信建投、華泰證券等；基金公司有易方達基金、博時基金、南方基金等。在政務領域，產品和解決方案應用於國家部委及各級政府的政府政務管理、公共服務領域，實現各省的產品全覆蓋。例如公安部、最高法、農業部、住建部、北京公積金、湖南統計局、江蘇檢察院等政務用户。智能運維已經覆蓋到教育部、農業部、國家氣象局、川煤集團、湖南煙草、河南省政府等。隨着信創的不斷髮展深入，其他行業的信創也正在陸續開展。公司將抓住時代機遇和國家相關政策支持，不斷在信創多個行業進行拓展和發展，持續提升公司的盈利能力。在能源、軍工、交通、教育等領域，已經進行佈局，例如國家能源集團、中國中鐵、湖北省交通運輸廳、新疆水利廳、寧夏教育廳、湖南省煙草專賣局、國家氣象信息中心國家電網重慶電力公司、深圳地鐵集團等。這些領域將在未來快速體現和釋放業績。總之，2021年公司超額完成了全年的市場佈局和佔有率指標，營業收入基本與年初的預期吻合，但淨利潤受公司人員增長較快和股權激勵的影響低於年初的預期。不過公司董事會及管理團隊相信，人員的投入和股權激勵的落地實施，將為公司2022年及未來幾年的發展帶來源源不斷的助推力，也會在後期逐步得到業績上的體現。同時隨着十四五、行業信創等相關政策及規定的逐漸落地，以及數字經濟的快速推進，相信寶蘭德在2022年及未來幾年能以更好的成績回饋廣大投資者。
問：簡要介紹公司股權激勵情況
答：公司上市以來，為留住並不斷引進人才，公司共進行了兩期股權激勵，2020年12月，公司以38.575元/股（調整後）的價格向46名核心人員授予共計32萬股第二類限制性股票，預留的8萬股已於2021年12月完成授予；2021年12月，公司還同時進行了新一期的股權激勵，擬向76名激勵對象授予64萬股，預留16萬股，授予價格不低於40元/股。2021年期的激勵計劃擬以2020年度業績為基期，考核年度為2022-2024年三個會計年度，分三年歸屬（30%，40%，30%），公司層面業績考核目標為：2022年/2023年/2024年分別較2020年營業收入增長80%/120%/150%或淨利潤增長110%/160%/200%。
問：公司此前一直為電信領域客户服務,進入其他行業,中間件產品需要做哪些改變嗎?
答：公司目前所研發和生產的企業級基礎軟件均為自主研發生產，產品均為標準化產品，基本可以直接用在各個行業相關係統上。
問：為什麼説金融行業的客户採購金額沒有達到2021年初預期?
答：從客户覆蓋率來看，超過了年初的預期，但每家公司的採購規劃各不相同，這個不是我們能控制的，所以從單個客户購買量來看並未達到年初預期；2021年共有200家左右的銀行、券商、保險、基金公司進行試點，按目前招標開標情況來看，我們的市場覆蓋率超過一半。
問：介紹一下公司2021年人員增加的情況
答：2021年，公司員工數量從年初的416人增加至近600人，增速42%左右。
問：2021年,公司淨利潤沒有達到年初預期的影響因素是什麼?
答：主要是以下兩點影響因素：1、為滿足業務發展和持續創新的需要，公司持續加大人員投入，通過引進多層次人才進一步增強研發團隊和銷售團隊實力，報告期內人員增長42%左右,研發費用和銷售費用較上年同期有較大增長；2、公司2020年12月實行了第一期股權激勵，在2021年度需計提股份支付約800萬元。上述因素均對公司2021年淨利潤造成直接影響。
問：2022年黨政信創還會增長嗎,後續發展趨勢如何?
答：從黨政來看，有人認為黨政信創可能就是三年，即2020年、2021年和2022年。實際上我們瞭解的所謂的“三年”，其實主要是基於黨政的幾款產品的替換。但大家知道，任何一個政府部門，它的IT系統構成至少有幾十款甚至上百款產品，陸陸續續都在啓動，不同階段替換的產品不一樣。從目前國家“十四五”等相關規劃來看，我們認為信創是一個長期的過程，我們相信陸陸續續的各個省份、國家機關，會分別按照國家整體的大方向及自己的採購規劃往前推進，只是有的省份推進的快些，有的省份推進的慢些。
問：不同行業的產品單價目前怎麼樣以及後續的發展趨勢是怎麼樣的?
答：電信行業，價格比較穩定，沒有太大的變化；黨政行業，2021年賽道比較清晰，大家比較理性，產品單價比2020年有所回升；其他行業，介於黨政、電信之間。
問：中移投資友商對公司有什麼影響嗎?
答：目前寶蘭德已經在中國移動集團總部及20個省左右的核心繫統成規模的使用寶蘭德中間件替換境外的產品，同時也有10餘省上線了寶蘭德的智能運維產品，寶蘭德會持續做好自身的產品和市場，通過為客户提供更好的產品和服務來實現公司的長期發展。公司目前與中國移動保持着多年合作關係，我們持續為對方提供優質的產品和服務，相信公司與中國移動在中間件和智能運維方面的合作會長期、穩固的進行下去。
問：公司在智能運維業務上,現在的拳頭產品儲備以及後續的規劃是什麼?
答：公司構建了融合、敏捷、智能一體化監控運維平台，配置“一庫四中心”，即管理庫（AMDB），以及監控中心、運營中心、操作中心、智能中心。公司會根據客户的不同需求，對相關的監控子模塊進行整合和調整，形成針對不同客户的解決方案，為客户的IT系統保駕護航。
問：從簽訂正式合同到確認收入大概需要多久?
答：公司產品主要分中間件和智能運維兩大類，兩類產品的週期是不同的，中間件是標準化產品，一般週期在6個月以內；部分定製化產品，如智能運維產品，公司有十幾款標準化產品，客户購買後會提出一些特定的需求，會有百分之十幾的定製化開發，所以還會涉及到開發和後續驗收情況，週期較標準化產品會稍長一些，一般週期在6-12或6-18個月之間。
問：金融行業信創2022年景氣度高的依據是什麼?
答：從政策上來看，金融行業政策陸續出台，隨着數字經濟轉型，互聯網、人工智能、大數據、雲計算、物聯網等領域的快速發展，以及信息技術應用創新產業的快速推進，金融行業景氣度會隨之上升。
問：中國移動在公司的收入佔比有什麼變化嗎?
答：2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度，公司最終用户來自中國移動的營業收入佔公司當期營業收入的比例分別為94.33%、81.63%、84.56%、76.67%、54.54%。通過近幾年第一大客户的數據可以看到，尤其是從2020年開始，公司業務領域得到進一步拓寬，快速實現從之前單一依靠中國移動向多元化發展，隨着公司客户的快速增加和收入的快速提升，根據目前財務初步統計的數據來看，預計2021年度中國移動的營業收入佔比還會有所下降。
寶蘭德主營業務：基礎軟件中的中間件軟件產品、以及雲管理平台軟件、應用性能管理軟件等智能運維產品的研發和銷售,並提供配套專業技術服務
寶蘭德2021三季報顯示，公司主營收入1.28億元，同比上升74.63%；歸母淨利潤594.47萬元，同比上升490.56%；扣非淨利潤61.58萬元，同比上升110.25%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4096.67萬元，同比上升0.06%；單季度歸母淨利潤-811.24萬元，同比下降157.67%；單季度扣非淨利潤-1072.0萬元，同比下降231.03%；負債率2.45%，投資收益558.58萬元，財務費用-570.79萬元，毛利率96.13%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，增持評級2家。近3個月融資淨流入287.88萬，融資餘額增加；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，寶蘭德（688058）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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