買茅台喝茅台的人“跑”了？

近期“茅台酒價格全線大跌”的消息引發關注，數據顯示，全類茅台酒價格近期呈持續下跌趨勢。

圖片來源：今日酒價

53度飛天茅台（2021）原箱價格由10月26日的每瓶3750元跌至10月30日的每瓶3550元，2021年的散裝飛天茅台零售價已經跌至2700元，其他各年份茅台酒的“原箱”價和“散飛”價也全線下跌。如上圖，至11月9日，原箱價格又有100元的降幅。

屋漏偏逢連夜雨，

除了產品價格下跌以外，茅台在基金持倉上，也從機構第一重倉的位置滑落，被新能源龍頭寧德時代代替。

但對於機構而言，決定其投資行為的核心還是在於業績，而對於茅台等白酒消費類公司而言，其核心的指標就是產品的價格。機構的退出，也可能是看到了其價格出現了回調的跡象。

那麼

茅台價格為何出現回調呢？為何一個紙箱值6000塊？到底是誰買走了整箱的茅台？

見聞vip將會為大家梳理茅台的價格體系及分析相關原因。

01

大跌？那個價格？

就貴州茅台而言，其最知名的就是53度飛天茅台，但除了飛天茅台以為，茅台還有很多不同產品。

組織架構上，茅台酒廠（集團）下設7個子公司，每家子公司保留的品牌數不超過10個，每個品牌的條碼數不超過10個，其中就包括包括賴茅、習酒、保健酒等。

但

就整個上市公司而言，從簡單分析考慮，見聞vip認為基本就是兩個大類：1、飛天茅台及衍生品；2、其他系列酒。

1）飛天茅台及衍生品：這裏就是大家耳熟能詳的53度飛天，生肖茅台，以及飛天年份酒等，這些都是在茅台的核心產品。

2）其他系列酒：就是賴茅、習酒等。

為什麼這麼分？因為這兩者的區別就是

飛天的產品具有明顯的投資價值。

從歷史價格也就可看出，都是酒，五糧液跟茅台的價格回報就差異巨大。而從茅台內部也可看出，賴茅等產品相比飛天茅台價格要穩定得過。因此

茅台的業績核心就是飛天茅台的價格走勢。

而本輪茅台酒價格調整主要就是飛天茅台的價格下調，也就是貴州茅台的核心產品。

從價格體系而言，現在飛天茅台的價格其實是三軌制：

1、1499的官方零售價，這價格一般都是買不到的，要靠搶。

2、市場化的散瓶價格，就是文章開頭提及的2700。

3、整箱的價格，對應在3700一瓶。

從價格梯度可以看出，

整箱>散瓶>官方零售價格，依次價差在1000元/瓶左右。

特別是整箱的茅台，紙箱外包裝完好，膠條沒撕，按照一箱6瓶計算，比散裝的要貴6000左右，所以

有人戲稱一個紙箱值6000。

而本輪飛天茅台價格下跌，最明顯的就是整箱茅台價格的下跌，前文所述一週之內，跌幅在200元/瓶。

02

整箱價格為何重要？

首先，需要搞清楚的一個問題就是，

整箱價格為何比散瓶貴這麼多，通俗的説法就是為何一個紙箱值6000塊。

這要從茅台的銷售政策説起。今年1月，茅台正式實行“開箱令”政策，要求將茅台專賣店系統的飛天茅台酒100%開箱銷售，實現庫存清零。8月27日，其他茅台酒也開始施行“開箱政策”。

意思就是説，茅台酒需要開箱，進行散瓶售賣。

因此，從價格走勢可以看到，今年年初，散瓶同整箱的價格突然擴大，有200多調升至接近1000元的水平。這背後的邏輯是，

開箱銷售導致整箱的供給減少，散瓶的供給增多。

從目的而言，茅台寄希望於增加散瓶的供給，讓消費者都能普遍買到飛天茅台，因為整箱比較容易囤積，炒作。

但是政策從結果而言，並未取的明顯的效果。

因為減少了整箱的供給之後，使得整箱的價格更加容易被資本炒作，而茅台的整個價格體系又變成對標整箱，因此散飛等價格又都被整箱給帶起來了，使得產品線價格居高不下，因此

箱裝茅台是資金投機的重災區。

03

到底是誰買走了整箱的茅台？

這裏需要注意的一個細節，就是到底是誰買走了整箱的茅台？

因為通常而言，基本普通消費者通過搶購的手法，也只能搶購1瓶或者2瓶的散裝茅台。而整箱通常而言，是

流動到“非真實消費”的購買者手上。

而這部分的人，通常而言，就是所謂的：“買茅台，喝茅台的人”。意思就是説，

通過炒作茅台酒的價格，來賺錢，同時賺錢了，還自己能喝茅台，一舉兩得。

但是近期有市場消息指出，普茅之外，其他茅台酒的開箱政策即日起全部取消。

這意味着，

茅台不用開箱了售賣，這就導致了整箱供給的增加，進而使得前期囤積整箱的資金被動拋售。

而白酒由於耐儲存，使得其不少以庫存的形式，被存儲炒作。

而一旦價格下降預期形成，就會導致庫存被大量拋售，進步壓低價格。而標杆價格——整箱茅台價格的回落有望平抑茅台酒的炒作，穩定茅台價格。

星標華爾街見聞，好內容不錯過

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