年報解讀｜產品單一 五方光電業績坐過山車

財聯社（武漢，記者 鄭瑋）訊，五方光電（002962.SZ）業績再次坐上了過山車。3月26日，五方光電年報顯示，2020年公司實現營業收入5.89億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.39億元，較上年同期減少12.57%。

“受疫情影響，公司一季度停產對業績影響較大”。五方光電相關負責人向財聯社記者表示，公司現在已處於滿產狀態。去年實現產品銷量9.99億片，基本與上年同期持平。

不過，財聯社記者發現，公司營收下滑態勢在各個季度都存在。數據顯示，公司四個季度營收增幅分別為-27.74%、-19.56%、-17.49%和-14.29%。

公司近年來業績也是一年升一年降，2017年至2020年，公司營收和毛利分別為6.24億元、5.77億元、7.27億元和5.89億元，同比增長37.26%、-7.57%、26.01%和-19.02%。

作為光學精密元器件生力軍，五方光電可謂是站在了黃金賽道。公司主打產品——紅外截止濾光片（IRCF）去年營收5.68億元，下降18.75%，仍佔總營收96.58%。憑藉IRCF的高市佔率，五方光電去年毛利率為36.65%，較上年提升2.56個百分點。

手握高毛利產品，為何業績卻不穩定？

有業內人士表示，或許和公司產品結構相對單一有關，該公司IRCF營收佔比一度超99%，2016-2018年營收佔比幾乎全部來自於IRCF。2018年，公司成功開發和量產了生物識別濾光片產品，全年實現營收53萬元，佔比營收不足1%。

比如2018年智能手機行業景氣度下滑，公司和水晶光電業務都受到衝擊，公司當年營收為5.8億，同比下滑7.57%，產品結構相對豐富的水晶光電營收為23.3億，同比維持增長8.39%；公司扣非歸母淨利潤為1.3億，同比下滑30.97%，水晶光電扣非歸母淨利潤為3.0億，同比下滑8.43%。

近年來，五方光電也在拓展其他產品線，其在生物識別、精密光學冷加工器件、環境光傳感器器件、高端紅外截止濾光片等領域不斷增加研發投入，並取得相應研發領域的一系列成果，其中微稜鏡產品已具備量產能力｡

數據顯示，五方光電去年全年投入研發費用3504.71萬元，佔營業收入5.95%。

上述分析人士表示，公司雖然目前涵蓋國內一線模組廠和終端客户，但是從高端濾光片來看，和龍頭公司仍然有一定差距。新增的高端生物識別濾光片，收入體量較小，因此下游智能手機行業的景氣度對於公司的獲利能力會有較大的影響。公司募投項目新增生物識別濾光片 1.2 億片是重要看點。

值得關注的是，產品單一下，公司的大客户集中風險凸顯，去年公司應收賬款近2億元，佔總資產比例9.88%，應收賬款的83.15%源於餘額前五名客户，且公司對應收賬款餘額未持有任何擔保物或其他信用增級。