中國社科院金融研究所張明：全球經濟未來幾年可能進入新一輪滯脹

中國社會科學院金融研究所副所長張明。

封面新聞記者 粟裕

5月19日，中國人民大學國際貨幣研究所（IMI）舉行“穩增長、穩就業、穩物價、穩匯率的均衡”主題研討會。中國社會科學院金融研究所副所長張明在會上表示，由於新冠疫情的持續影響和美聯儲加息等不確定性因素增加，全球經濟在未來幾年可能進入新一輪滯脹（停滯性通貨膨脹）。

張明認為，全球目前有三大不確定性。一是疫情演進依然撲朔迷離，疫情已持續兩年多，未來可能還會持續，對世界經濟增長和全球供應鏈擾動還在繼續；二是美聯儲加息節奏的不確定性。連續加息反映美經濟強勁，但美聯儲加息將給全球金融市場造成擾動，也會對很多新興市場國家造成負面衝擊；三是俄烏衝突背景下的全球大宗商品價格走勢。目前看，全球大宗商品價格相當長一段時間內還會高位運行，且有可能再創新高。

他分析，未來兩年世界經濟不會面臨兩位數通脹的滯脹時代，但很可能面臨4-5%的滯脹時代。外部滯脹環境對中國經濟是不太有利的，“滯”意味着外需總體來講是疲弱的，“脹”意味着輸入型通脹將成為面臨的外部衝擊。

針對當前中國宏觀經濟，他表示，目前所面臨的問題之一是需求不足。從消費方面，疫情持續本身會對很多服務業的需求造成影響，例如餐飲娛樂、旅遊文化、交通運輸等。另外，這次疫情嚴重衝擊到服務業就業羣體。中低收入羣體的收入下降之後，消費慾望會隨之下降。

張明認為，當前內外部宏觀環境需要進一步實施擴張性的財政貨幣政策。針對目前市場主體缺乏需求的問題，這時候尤其需要財政政策發力。考慮到今年的特殊情況，建議財政部發行大規模特別國債來做三件事情：一是給受疫情衝擊比較大的中低收入羣體發消費券；二是給受疫情衝擊比較嚴重的中小企業發放補貼；三是用特別國債募集資金支持地方政府重大基建項目建設。

他還建議，央行應實施更寬鬆的貨幣政策，包括降息和降準。寬鬆的貨幣政策一方面可降低增量財政政策的融資成本，例如降低特別國債發行利率，另一方面也可降低中小企業真實融資成本。

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