資本市場賦能養老進入快車道。據媒體調查顯示，越來越多的“90後”和“00後”開始關注個人養老金，養老FOF基金作為我國養老體系第三支柱的代表性產品之一，受到越來越多年輕人的青睞。
本期，中國財富網投教基地投教小能手阿財聯合螞蟻集團財富首席投教官支小寶、螞蟻集團投教基地共同為大家分析當前養老現狀、公募基金如何賦能養老，以及投資者如何更好地投資養老FOF產品。
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公募基金如何賦能養老？
在相關政策支持下，今年金融機構佈局養老金融走上“快車道”。國務院辦公廳日前發佈了《關於推動個人養老金髮展的意見》（以下簡稱《意見》），業界專家認為，《意見》表明了我國第三支柱養老保險基礎制度得以確立。證監會有關負責人表示，《意見》開啓了資本市場服務養老事業新篇章。
近日，證監會就《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（徵求意見稿）》（以下簡稱徵求意見稿）向社會公開徵求意見，這更加表明了，未來公募基金將在金融機構賦能養老上邁出堅實一步。
實際上，公募基金是資本市場和養老金融領域的重要力量。
公募基金作為資本市場最成熟的專業機構投資者，截至目前，服務投資者數量已超5.4億，受託管理各類養老金資產超4萬億元，創造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經驗。
此外，從美國曆史經驗看，公募基金在養老保障體系中發揮着巨大作用。公開資料顯示，截至2021年底，美國公募基金管理的養老金規模高達12.6萬億美元，約佔美國公募基金總資產的47%。其中，DC計劃中58%的資產投資於共同基金，401（k）中64%的資產投資於共同基金，IRA中46%的資產投資於共同基金。
嘉實基金FOF投資部基金經理張靜在接受採訪時表示，在養老賽道上，銀行、保險、公募基金所發行的養老產品都有各自的優劣，公募基金最大的優勢在於其20多年來對於權益資產的投研能力。
易方達基金FOF投資決策委員會委員、基金經理汪玲認為，進行投資之前最重要的是明確長期的投資目標，從基金角度而言，確立長期投資目標後，需要相應的策略來逐步實現目標，這正是公募基金所擅長的——利用專業投研能力做出相應投資策略，為投資者提供符合投資目標需求的產品。
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養老FOF——公募基金賦能養老的主要路徑
公開資料顯示，美國第二、三支柱的發展對公募基金行業影響較大，壯大了機構投資者規模。隨着美國第二、三支柱養老金規模的快速提升，以及其市場化的資產管理方式，促進了美國金融產品的發展，尤其是以目標日期基金和目標風險基金為代表的公募FOF金融產品。
回看我國，公募FOF也是公募基金賦能養老的主要路徑。基金中基金的英文簡稱是 FOF（Fund of fund）。
中國財富網製圖
2016年9月，證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》（以下簡稱《指引》），《指引》明確基金中基金是指將80%以上的基金資產投資於經中國證監會依法核准或註冊的公開募集的基金份額的基金。
進一步細化，公募FOF中的養老型產品在市場中採用目標日期策略、目標風險策略，即我們常提到的養老目標日期基金和養老目標風險基金。
Wind數據顯示，截至8月初，全市場共有322只FOF基金，總規模達到2262.17億元，較年初增長39.76億元。同時受近期市場回暖影響，FOF產品的業績收益也開始企穩回升。近3個月，在整體取得正收益的同時，共有50只產品總回報超10%。
在個人養老金投資方面，結合養老領域的投資特點和投資目標，徵求意見稿中對個人養老金可投資的基金產品標準要求以及基金銷售機構的准入門檻等進行明確，為相關業務的開展提供更加明晰的操作路徑。
在個人養老金制度試行階段，擬先行納入最近4個季度末規模不低於5000萬元的養老目標基金；
基金管理人、基金銷售機構應當建立長週期考核機制，對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核週期不得短於5年；
參與基金銷售機構需滿足最近４個季度末股票基金和混合基金保有規模不低於200億元，其中強調個人投資者持有股票基金和混合基金規模不低於50億元。
對於徵求意見稿，上述專家都表示，監管部門一方面希望基金公司把養老作為長期業務來做，另一方面，也希望投資端具有更多的穩定性，從業的基金經理流動性不要過於強。
除了個人養老金，在日常投資行為中，養老FOF也是不少投資者作為養老投資的選擇之一。專家們在接受採訪時也為我們介紹了目前市場上養老FOF的投資重點。
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什麼才是養老FOF？
答：根據規定，相關產品必須帶有“養老”二字，才是養老相關產品。
養老FOF和普通投資的FOF有什麼不同？
答：從底層資產來説，差別並沒有那麼大，相對普通FOF產品，基金經理對養老FOF產品的策略會更加偏於穩健。
投資者買普通養老FOF和投資個人養老金進養老賬户有什麼區別？
答：在個人養老金方面，投資者可選擇符合監管部門在個人養老金基金名錄中公佈的基金，基金持有期到期後，投資者可以繼續持有也可以更換，但是資金只能在個人養老賬户中流動；投資者購買普通養老FOF可以在全市場中選擇，最短持有期過後，投資者的資金可以選擇投向其他產品。
怎麼理解養老目標風險基金、養老目標日期基金？
答：養老目標日期基金的關鍵詞是日期，根據投資者想要退休的年齡選擇產品，隨着退休日期的臨近,權益類資產配置比例也會隨之降低。
養老目標風險基金的關鍵詞是風險，根據投資者的風險偏好設計產品。
養老FOF的“封閉期”是怎麼回事？
答：實際上，養老FOF的“封閉期”應該叫做最短持有期，在這個期間，投資者可以買入，但不可以賣出。
定投是不是投資養老FOF最佳的方式？
答：波動的市場環境下定投是相對來説比較合適的方式。
（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）
文案：何富貴
視頻編導：何富貴 趙宇欣
視頻剪輯：賈豐瑛 程前
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