6月20日，三大指數全天走勢分化，上證指數圍繞平盤附近震盪，創業板指高開後震盪走高。盤面上，賽道股再度活躍，風電、儲能等板塊內個股掀漲停潮。教育股午後大漲，豆神教育6天4板。下跌方面，煤炭、石油等資源股集體大跌。總體上個股漲多跌少，兩市超3100只個股上漲，超百股漲停或漲超10%。滬深兩市今日成交額11645億，較上個交易日放量711億。
截止收盤，滬指跌0.04%，深成指漲1.27%，創業板指漲1.99%。北向資金全天淨賣出96.64億元；其中滬股通淨賣出45.84億元；深股通淨賣出50.8億元。
就後市而言，廣發證券認為，A股“此消彼長”的“獨立行情”源於“美聯儲堅決緊，國內信用底已過”，5月以來中國決策層致力於恢復經濟活力。5月中旬至今北上資金持續流入，對推動本週A股的“獨立行情”功不可沒。當前A股主要由國內因素主導，但海外因素仍不可忽視。
“此消彼長”的中國優勢是A股獨立行情的基礎。
(1)此消：“逆全球化”供給收縮/20年疫情以來貨幣和財政政策過度刺激/“工資-通脹”螺旋，美國“滯脹”重現。俄烏衝突加速“逆全球化”，加劇美國“滯脹”壓力。滯脹+緊縮導致美國經濟衰退擔憂。(2)彼長：中國積極擁抱全球化，穩健的貨幣和信用政策以及22年A股結構性“供給過剩”緩和通脹壓力。寬信用“再加槓桿”/恢復經濟活力政策，改善經濟修復預期。中期來看，中國低碳新能源+5G場景革命搶佔“工業4.0”時代先機。
A股“此消彼長”獨立行情關注“復甦交易”中國資產的3條主線：
(1)疫後修復：物流/製造/貿易/消費等領域的景氣預期將結構性改善(汽車(含新能車)/半導體設備/光伏組件)。(2)再加槓桿：“穩增長”政策暖風頻吹，重點關注行業壓制性政策逐步轉向寬鬆(互聯網傳媒/創新藥/地產)，以及民企信用環境改善、景氣預期高位回升的新興產業產能擴張(鋰/電池化學品)。(3)通脹受益：新能源鏈的投資/生產/使用將會強化上游資源/材料行業“供需穩態”(煤炭/鉀肥/養殖業)。
國泰君安稱，預期上修開空間，對後市保持樂觀。本輪調整的經濟底部與市場估值底部都已經明確，對可預期的風險已經充分的表達在1-4月的市場劇烈調整過程當中。隨着國內經濟政策和疫情防控政策向積極的方向推進，股票資產的風險補償進入下降通道。
華安證券表示，外部急跌對風險偏好的抑制不可忽視，內部經濟底部回升彈性仍需關注。
近期美股急速下跌帶來的風險偏好抑制不可忽視，顯著反差的背後對A股而言仍然存在尚未計價的風險。本階段市場對美聯儲緊縮強化的預期基本結束，美股短期內有望企穩反彈，後續繼續重點關注7月10日美國CPI變化。國內最值得關注點在於經濟復甦的彈性，預計7月中旬之前國內大的增量性政策仍需等待。