五一小長假剛過，又有明星基金經理選擇“公奔私”。
5月7日，易方達旗下包括易方達安心回饋、易方達裕祥回報、易方達瑞程在內多隻基金髮布公告，基金經理林森因個人原因離職，他所管的基金已陸續由胡劍、王曉晨、韓閲川等基金經理分別接任。
林森的投資能力貫穿債券及股票等多類資產，是一位在固定收益及權益投資領域都非常有知名度的基金經理。在加入易方達基金之前，他在全球最大的固定收益投資管理公司——太平洋投資管理公司（PIMCO）做債券投資，他在易方達期間內，最終憑藉着優秀的長期投資業績，吸引了不少投資者申購，離職時所管規模也約700億。
據基金君瞭解，與今年以來離職的多位明星基金經理類似，林森下一站也將選擇私募基金，未來他也將主要做股票方面的投資。
林森卸任多隻基金基金經理
傳聞已久的明星基金經理離職，隨着一紙公告落地最終成真。
5月7日，易方達安心回饋、易方達瑞程、易方達高等級信用債、易方達裕祥回報等7只基金同時發佈基金經理變更公告，基金經理林森因個人原因離職，上述幾隻基金此前已分別由胡劍、王曉晨、林虎、韓閲川、賈健等基金經理接任。
據基金君瞭解，林森的下一站將前往私募基金，與在公募基金時期同時管理股票及債券不同，奔私之後，他將主要做股票方面的投資。
接任的幾位基金經理也均是業內知名基金經理，其中，現任易方達副總裁的胡劍將接管易方達高等級信用債基金，胡劍投資以穩著稱，其管理二級債基——易方達穩健收益債券基金今年以來業績穩居同類基金前四分之一，胡劍個人所管基金規模也超過1300億元。王曉晨及林虎兩位基金經理將接管另一隻二級債基——易方達裕祥回報，王曉晨現任固定收益全策略投資部總經理，她管理的易方達增強回報債券基金最近5年收益43.46％，位列同類基金前三名。
此外，林森此前管理的權益基金——易方達瑞程將由股票投資部的基金經理賈健接管。
從長期業績上看，林森在擔任易方達瑞程基金經理的4年多時間任職期回報高達183.02％，年化回報21.78％，在1343只同類基金中位列第28名。
投資理念：
堅持做減法、堅守能力圈
很多固收出身的基金經理更多擅長通過宏觀研究進行自上而下選股，而林森把自己的投資理念歸類為：自下而上，宏觀判斷少，重視基本面投資，不做博弈，立足中期、淡化短期波動，也不對超長期的未來賦予高權重，堅守能力圈，只買看得懂的公司。而在投資流程上先看估值，再看公司治理，重視個股個券的超額收益。
在一次訪談中，林森也對自己的投資風格做了詳細地解釋，他當時表示，“大部分做債券的投資經理肯定更擅長宏觀研究，但是他發現宏觀研究太難，最終大家走的道路就不太一樣。”
他也認為，“固收+”產品應該也是有不同的風格，每一個投資經理堅持做自己擅長的事情，都可以幫助投資人去創造比較好的收益。
在選股框架裏，首先看估值，在他看來，低估值的股票在大部分情況下安全邊際會比較高，可以幫助組合降低波動。投資管理中，也會依靠行業、個股、個券的分散度去控制回撤。
他在一份基金經理手記中給出了自己對於價值投資的理解，手記中寫道：
與機構投資者交流的時候，經常被問到一個問題，你的投資風格是什麼？一開始我都開門見山的説，我是價值投資者。後來發現，這個過於簡潔的回答會造成一些誤解。部分投資者疑惑，季報裏重倉電子行業股票和信用債的基金經理，為什麼風格上屬於價值投資。在此我想展開討論兩點，第一，如何定義價值投資；第二，如何界定債券的投資風格。
常見的價值投資定義有兩種。狹義的價值投資指的是與成長投資相對應，買入靜態估值較低的證券，注重價格與安全邊際。按照這個定義，靜態PE二十多倍的電子股不算便宜，因為地產或者銀行股的PE往往更低。而廣義的價值投資是指，從基本面出發，去投資企業未來的盈利與現金流。廣義的價值投資可以容忍短期較高的靜態估值，但是追求以低於企業內在價值的價格去投資。與廣義價值投資相對應的是博弈投資。廣義的價值投資仍然堅持只掙企業盈利（EPS）的錢，而博弈投資則會更多的考慮估值擴張等其他交易因素帶來的盈利。
站在當下時點，他認為對市場不應悲觀。他在基金一季報中提到，疫情的波及範圍雖然超出我們最初的預期，但我們相信疫情終將得到控制。組合投資的大部分製造業企業，將通過更加積極的排產來彌補短期疫情造成的停產的擾動。長期來看，疫情和地緣政治都不改變中國製造業在全球供應鏈佔比提升的長期趨勢。以汽車零部件行業為例，隨着電動化和智能化的發展，汽車行業的整體格局有望重塑。傳統整車廠和一級供應商的固有關係正在被突破。在整車廠更注重產品迭代速度與成本控制的新形勢下，中國的零部件企業有望成為電動化浪潮下的“賣水人”。
一季度壓制製造業企業的另一個因素是成本端的大幅上漲。三月開始，由於美聯儲鷹派的貨幣政策，全球大宗的整體價格已經有一定程度的下行。同時，強勢的美元有利於增強中國製造業企業在全球的競爭力。綜合來看，我們認為泛製造業最困難的時間正在過去。
今年已有多位知名基金經理“奔私”
每一輪牛市過後，似乎都有知名基金經理“奔私”潮，本輪也不例外。
從今年來看，“奔私”首當其衝是頂流基金經理，除了林森之外，原中歐明星基金經理周應波在3月末成立了上海運舟私募基金管理有限公司，原興證全球副總經理董承非確定“奔私”，加盟老同事的“睿郡資產”；而寶盈基金前基金經理張小仁、前招商基金量化投資部基金經理陳劍波均加入了私募行業，信誠基金原基金經理聶煒和中海基金原投資經理曾秀娟則聯手創業備案新私募。
另據瞭解，寶盈基金前權益投資部總經理肖肖、華安基金前投資部總監崔瑩也已相繼“奔私”，博時基金旗下前知名醫藥基金經理葛晨加入高毅。
與此同時，今年以來基金經理離職人數也創出新高，Wind數據顯示，截至5月7日，2022年以來離任的基金經理達到102位，涉及到68家基金公司。這一數據不僅高於2021年，更是高於以往任何一年的同期數據，創出歷史新高水平。
據一位基金研究人士直言，基金經理‘公轉私’的現象是一直存在的，而且每隔幾年就會掀起一波大潮。這和市場的週期有關，每波大潮都是伴隨着市場賺錢效應產生的：2007-2008年、2014-2015年、以及2021年以來，市場都經過了一輪上漲，通常經歷過一輪大牛市會有一部分的管理人奔私。
另一位業內人士認為，公轉私熱潮伴隨着每一輪公募基金熱銷、明星基金經理功成名就的浪潮，意料之內且在情理之中。前兩年的結構性牛市帶來的公募賺錢效應或是這輪“公奔私”的大背景。
還有一位分析人士表示，公奔私的原因一方面是積累了優秀的歷史業績以及穩定的客户羣體，二來是看好未來權益類的大機會，三來是公募由於歷史和體制的原因，以及有一些體制上的限制，所以奔私之後基金經理可以更好的踐行自己的投資理念。
據一位業內人士表示，一個有着長期發展前景的優秀行業必然會吸引越來越多優秀人才的加盟。“江山代有人才出”毋庸置疑，一定會湧現出越來越多的優秀投資人士。
“我們相信這個過程中，資本市場將不斷醖釀出新的投資機會，和抓住這些投資機會的優秀基金經理。在此背景下，作為幫助投資人打理資產的基金經理，應該保持積極開放的心態、學習進取的狀態，跟上市場和時代的步伐，更好地為投資人實現投資目標。” 據一位基金研究機構人士樂觀説道。
儘管基金經理變動依舊頻繁，從變更方向上看，任職數量遠多於離任數量。Wind數據顯示， Wind數據顯示，今年以來截至5月7日，行業新聘基金經理數量達到181位，在歷史同期處於高位水平。也就是説，在1位基金經理離任的同時，約有近兩位新聘基金經理上崗，行業新人層出不窮，表明基金行業大發展背景下行業向心力正持續吸引人才。
本文源自中國基金報