【證券日報】
新三板再出發資本市場改革打開“立體格局”
新華社北京7月26日電從快速發展到遭遇成長煩惱，再到改革破局，新起點上再出發的新三板，改革力度超出預期，標誌着我國資本市場改革取得又一重要突破。至此，“立體化”市場格局已日漸清晰。堅守服務創新型、創業型、成長型中小企業定位的新三板，正在成為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平台。
中小企業融資難可謂世界性難題。在中國經濟轉型升級的大趨勢下，更好發揮資本市場功能，提升這一企業羣體的直接融資比例，是破解難題的關鍵，也是金融供給側結構性改革亟須解決的重點問題。
“兩票制”影響營收費用大博醫療完善產品線提升市場佔有率
7月24日晚間，大博醫療發佈回覆交易所問詢函公告。公告顯示，公司2019年度配送銷售規模同比有較大增幅，從2018年的佔比近4.77%提升至2019年的27.64%，同比增加3億元。而受此影響，公司相應公司市場開發及技術服務費也大幅增加，影響銷售費用大幅增加。
一位不願具名的業內人士對《證券日報》記者表示，該數據變化符合“兩票制”（指藥品從藥廠賣到一級經銷商開一次發票，經銷商賣到醫院再開一次發票）下公司區域銷售模式變化，且與同行業變化一致。
近八成上市銀行股價“破淨”年內40位董監高人均增持過百萬元
董監高增持股份是上市公司對外傳遞信心的重要手段，對於常年“破淨”的商業銀行來講更是如此。《證券日報》記者統計後發現，截至7月24日收盤，36家A股上市銀行中，有28家銀行股價跌破淨值，“破淨”比例高達77.78%。
不過，今年以來，已有多家銀行的大股東和高管紛紛出手增持“保價”。《證券日報》記者對滬深交易所公開信息統計後發現，今年以來，共有8家上市銀行的40位董監高（或其近親屬）通過二級市場增持自家銀行的股權，合計增持330.95萬股，斥資約5299.43萬元（不包括閃電增減持且未導致持股數量實質性變更的交易行為以及分紅送轉導致的股權增加在內），人均投入132.49萬元。
【證券時報】
綠地按下上海國資改革加速鍵：兩國資股東轉讓17.5%股份
據披露，為進一步深化國資國企改革，優化國資佈局結構調整，完善綠地股權結構，上海地產集團及上海城投集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓所持有的綠地控股部分股份，擬轉讓股份比例合計不超過公司總股本的17.5%。
此次擬轉讓股份的價格不低於下列兩者之中的較高者：即公告日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值和最近一個會計年度經審計的每股淨資產值。
據瞭解，上海地產集團、上海城投集團均為上海市國資委全資持有的重要國資企業集團，此次國資持股調整，將推動綠地控股的股權結構進一步優化、管理機制進一步市場化。
不符合監管新要求奧翔藥業終止定增方案重新申報
7月26日晚間，奧翔藥業（603229）發佈公告，擬終止前次非公開發行股票事項，撤回申請文件並重新申報。
奧翔藥業表示，該方案非公開發行認購對象不滿足證監會於3月20日所發佈文件中關於戰略投資者的相關監管要求。根據奧翔藥業新擬定的定增方案，該上市公司擬募資4.2億元，除實際控制人鄭志國外，未明確其他認購對象。
資料顯示，奧翔藥業主要從事特色原料藥及醫藥中間體的研發、生產與銷售，以及為客户提供定製生產和研發業務。目前，奧翔藥業產品主要分為八個大類，分別是肝病類、呼吸系統類、心腦血管類、高端氟產品類、前列腺素類、抗菌類、痛風類和抗腫瘤類。
精選層今日鳴鐘開市32股集體接受市場資金“投票”
有業內人士預測，精選層交易首日會有不錯表現，預計走勢與科創板首日一致，部分個股會迎來爆炒。一名北京新三板投資者也向記者表示期待，“星期一肯定要早起看盤瞭解市場情緒，如果市場情緒高漲，我會出售一部分持倉的新三板股票，落袋為安。”
火爆行情可能不會持續太久。有機構人士指出，首批32家會走出分化行情，投資者應優中選優，重點關注公募基金或戰略投資者集中參與的個股。
【中國證券報】
市場波動加大量化對沖策略優勢凸顯
今年以來，基金的賺錢效應帶動了投資者的熱情，在爆款基金頻發的背景下，關於牛市的討論不絕於耳。然而進入7月中下旬以來，受疫情形勢和外部環境的影響，A股市場表現出震盪市中行業、主題輪動的特徵，投資者浮盈出現一定程度的回調。在當前震盪的市場環境中，因為能夠實現分散投資、對沖風險的效果，具有絕對收益特徵的量化對沖產品，受到越來越多投資者的認可。
量化對沖基金通過量化模型精選優質個股構建股票現貨組合，同時再利用股指期貨空頭對沖市場的系統性風險，從而使得基金產品的業績主要來自於選股的超額收益，而不會受到市場漲跌的影響。
入主神州租車北汽集團加碼佈局出行領域
日前，神州優車發佈公告稱，擬以每股3.1港幣的價格向江西省井岡山北汽投資管理有限公司或其指定第三方轉讓其所持參股公司神州租車有限公司的不超過4.43億股股份。後續，北汽集團還計劃從神州租車股東AmberGem手中收購1.71億股。
若上述交易完成後，北汽集團將間接持有神州租車約28.91%的股份，正式入主神州租車。有分析人士表示，從用户運營的角度出發，入主神州租車有利於提升北汽集團在C端租車領域的實力，同時壯大出行業務版圖。
服務升級菜品創新全聚德擁抱後浪賦能“餐飲+”時代
曾經“不到長城非好漢，不吃烤鴨會遺憾”，全聚德正是北京烤鴨的一張名片。現如今烤鴨已經成為北京的“標準菜單”，大董、四季民福、黑金等品牌發展強勁，百年老字號全聚德面臨着前所未有的競爭，創新模式、電商引進、食品產業成為全聚德轉型求變的重要抓手。
7月26日是全聚德156歲的生日，全聚德舉辦了一場生日宴品鑑會，上任不到一年的全聚德總經理周延龍接受媒體採訪時説：“我們在冷靜看待自己社會定位的時候，發現我們真的離不開北京人的支持，離不開周邊的老百姓。”
【上海證券報】
結構性存款規模下降超萬億利差空間明顯壓縮
在監管持續高壓之下，中資銀行結構性存款規模在6月出現驟減。從人民銀行披露的信貸收支數據來看，6月末，全國中資銀行結構性存款餘額合計約為10萬億元，較5月末大幅減少約1萬億元，利差空間也明顯壓縮。
中金固定收益研究團隊近期發佈報告稱，結構性存款壓降速度超預期，9月末完成既定壓降目標難度並不大。該團隊此前表示，按照監管要求，年內結構性存款或面臨較大的壓降壓力，壓降規模或達到萬億元級別甚至更高。
貝特瑞是全球鋰電池負極材料最大供應商，穎泰生物是國際化的農化龍頭，觀典防務是無人機禁毒第一股，蘇軸股份是滾針軸承細分行業龍頭，佳先股份是國內最大的二苯甲酰甲烷生產企業，潤農節水是國內節水灌溉市場領軍企業，龍泰家居是竹家居用品行業領先者，翰博高新是光電顯示薄膜器件第一梯隊領軍企業……
全國股轉系統官方數據顯示，這32家在新三板成長壯大起來的優質企業以民營中小企業為主。其中，民營企業28家，佔比87.50%；中小企業27家，佔比84.38%；同時，32家晉層企業的行業分佈集中，25家屬戰略新興產業、現代服務業和先進製造業，佔比78.13%。
7月16日和7月24日，A股均出現大幅震盪，上證指數當日分別下跌4.5%、3.86%。市場不確定性增加時，很多基民最先考慮的問題是偏股型基金是否需要贖回。在業內人士看來，基金投資往往需要較長的持有周期，不宜反覆申贖。雖然好的擇時能力可以在基金現有業績基礎上進一步提升投資回報，但從實際結果來看，絕大部分基金投資者的回報率都落後於產品收益率。
為衡量投資者的擇時效益，上海證券基金評價研究中心做了一項數據研究。為了避免短期數據與迷你基金對分析結果的擾動，上海證券基金評價研究中心選取了設立時間滿3年且當年平均規模高於2億元的基金產品作為分析樣本，然後將這些產品分為主動投資股票基金、偏股混合基金、靈活配置基金、股票指數基金與ETF共五個組別，得到以下結論：第一，絕大部分產品的投資者回報率都落後於產品收益率。第二，市場環境越複雜，擇時成功率越低。第三，投資者擇時創造的正回報水平遠小於擇時造成的業績拖累。第四，投資者擇時創造的正回報水平遠小於擇時造成的業績拖累。第五，具有更好流動性的產品並未改善投資者擇時效益，它們受市場環境的影響更大。