怎麼解讀中國移動向9914位員工授予3.06億股股票期權？

近日，中國移動發佈公告稱，董事會已批准向9914位激勵對象授予合共涉及約3.056億股股份的股票期權，行權價格每股股份55.00港元，行權有效期結束時間自授予日起10年後。

據中國移動官方宣稱，採取股票期權激勵計劃的目的是：進一步完善公司治理結構，有效吸引、激勵和保留本公司核心骨幹員工。

應該怎麼來解讀中國移動的這個計劃呢？

首先，3億多股不是一個小數目，按9914人平分的話，人均能分得3萬多股，按中國移動最新的股價54.25港元算，3億多股總價值高達166億港元，人均3萬多股也價值167萬港元。

那是不是中國移動給這9914人每人白送了167萬港元呢？當然不是！中國移動授予的是股票期權，而非股票，期權只是一種權利，而非當下具有實際價值的股票。

中國移動是國企，不可能冒天下之大不韙，明目張膽給員工輸送國有資產的，為此，中國移動還特意把行權價格定於55港元，高於當前、及過去一段時間的平均股價，以示規避國有資產流失的嫌疑。

不是直接授予股票，那怎麼來達到激勵員工的目的呢？

股票期權的準確定義是：上市公司給予企業高級管理人員和技術骨幹在一定期限內以一種事先約定的價格購買公司普通股的權利。

中國移動的行權價格設定為55港元，若在行權期內中國移動股價超過55港元，那獲授權的員工就可能賺取中間的"差價"——

比如，中信證券此前就預估中國移動在5G紅利期內最高能達到104港元。如果中信證券預估正確的話，按平均每人3萬股計算，則每人最終獲利可達147萬港元！這個金額對大多數中國移動基層員工來説簡直就是天文數字，可以説激勵力度非常巨大。

那這個激勵是不是天上掉餡餅、唾手可得呢？當然不是！

股票期權是一種不同於職工股的嶄新激勵機制，它能有效地把企業高級人才與其自身利益很好地結合起來。簡單來説，員工必須要努力，讓企業發展得更好，讓企業的股票不斷上漲，才能獲得激勵。

中國移動當前的股價是54.25港元，是低於55港元這個行權價的，而放眼全年，中國移動股價曾經低至46.77港元，而年內的最高值也不過67.61港元，如果後面中國移動股價持續徘徊在55港元以下，自然是沒有任何收益的。

但如果這9914名高管和科技人才努力工作，讓中國移動股價節節高升的話，後面就進入了收獲期，比如，如果股價能回到年內最高點，人均盈利就高達38萬港元。要知道，中國移動在4G初期的股價曾經高達118港元，如果能回到這個高光時刻，人均盈利就高達190多萬港元！

但是，這談何容易？！最近幾年，受"提速降費"減利性政策的影響，疊加三大運營商之間看不見盡頭的價格戰，中國移動近年來的股價呈現單邊下行的趨勢，從2019年初的80多港元一直跌至50港元區間，要讓中國移動股價重拾升勢、逆轉勢頭，這着實有點難度。

所以，歸根結底一句話，要有收益，必須努力！這也是此激勵計劃的根本目的。

那獲得這些股票期權會不會有可能虧損？

從當前公開的信息上看，被授予人應該不存在虧損的可能，因為中國移動是"授予股票期權"，而非"授予股票認購權"，並不需要支付現金進行購買。

期權不是股本，表示你在約定的條件下可以用約定的價格購入一定數量的股票，但是不是把期權換成股票，權利在於你。如果公司效益不好，你可以放棄期權，自然也就不會承擔公司虧損等帶來的負面影響。反之，如果公司效益好，股價上漲，你把期權行權為股票，就可以享受公司股份帶來的利益。

而值得注意的是，股票期權的行使會增加公司的所有者權益。是由持有者向公司購買未發行在外的流通股，即是直接從公司購買而非從二級市場購買，所以，員工賺取的利益，其實是由中國移動直接買單的。

為什麼只激勵這9914人呢？中國移動有45萬員工啊！

這個問題很好解釋，因為激勵計劃肯定是要面向關鍵崗位、關鍵人員的，比如企業高管、或者技術骨幹，如果做成面向45萬全體員工的，那就變成普惠政策了，一是需要資源太多，二是激勵效果打折，難以達成既定的目的。

最後，談一下這個激勵計劃可能存在的問題。

有一個潛在的隱憂是，持股員工是不是有可能在形成固化的階層，比如在涉及到關鍵的崗位遴選、人才培養、利益分配、考核晉升等多方面自覺或者不自覺的形成一個固化的團體？

更為值得思考的話題是在國有企業的持股員工與非持股員工之間是否有可能形成基於持股的身份不平等，進而在企業思維結構和企業發展目標的建構和理解上形成兩個截然不同的階層？

此外，如何合理甄選激勵對象、分配激勵名額，這也是非常關鍵的事情，否則，不但不能達到激勵關鍵人員的作用，反而會激化矛盾，造成"受冷落"的技術骨幹心灰意冷，進而選擇離開，這一點不得不防啊。