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11月9日，上海皓元醫藥股份有限公司(下稱“皓元醫藥”)將科創板上會，公開發行不超過1860萬股新股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
《國際金融報》記者發現，皓元醫藥的股東所持股權存在被凍結的情況，同時供應商的問題也令人“摸不着頭腦”。
被凍結的股份
據瞭解，皓元醫藥是一家專注於小分子藥物研發服務與產業化應用的平台型高新技術企業，主要業務包括小分子藥物發現領域的分子砌塊和工具化合物的研發，以及小分子藥物原料藥、中間體的工藝開發和生產技術改進，為全球醫藥企業和科研機構提供從藥物發現到原料藥和醫藥中間體的規模化生產的相關產品和技術服務。
2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”)，皓元醫藥分別實現營業收入17396.67萬元、30019.51萬元、40896.9萬元、24876.12萬元，淨利潤分別為1500.69萬元、1841.42萬元、7342.96萬元、4518.85萬元，業績呈現持續上升的趨勢。
需要指出的是，記者發現，皓元醫藥每年至少有三成的收入來自境外。
招股説明書顯示，報告期內，皓元醫藥在境外產生的銷售收入分別為6650.14萬元、12372.65萬元、16704.03萬元、10304.15萬元，分別佔當期主營業務收入的38.23%、41.4%、41.46%、41.69%。
對此，皓元醫藥表示，如果未來境外子公司所在國家或地區或出口國的政治經濟形勢、經營環境、產業政策、法律政策等發生不利變化，或者發行人的產品和技術不能有效維持在境外市場的競爭地位，或者因為發行人國際化管理能力不足導致在正常經營過程中出現違約、侵權等情況引發訴訟或索賠，將會對發行人的經營產生不利影響。
雖然皓元醫藥在業績上表現良好，但其存在一位股東所持有的股權全部被凍結的情況，而被凍結的原因是因為涉嫌集資詐騙。
截至招股説明書籤署日，皓元醫藥共有19名股東，其中新餘誠眾棠持有皓元醫藥2.66%的股權，位列其第十大股東。
根據《杭州市公安局拱墅區分局協助凍結/解除凍結財產通知書》(杭公拱凍財/解凍財字[2019]JC136號)，由於新餘誠眾棠主要有限合夥人實際控制人韋傑控制的金誠財富集團有限公司涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款被立案調查，新餘誠眾棠持有皓元醫藥的股權全被凍結，凍結時間自2019年8月21日起至2021年8月20日。
對此，皓元醫藥表示，上述股份凍結事項在公司上市後將影響公司該部分股份流通性。
供應商疑雲
除了上述情況之外，記者還發現，皓元醫藥的供應商也存在很多不同尋常的情況。
招股説明書顯示，2018年，皓元醫藥向杭州靈運醫藥科技有限公司(下稱“靈運醫藥”)採購了1114.46萬元的產品，而靈運醫藥也在當期位列皓元醫藥的第二大供應商。
然而，天眼查顯示，靈運醫藥成立於2018年，也就是説，靈運醫藥剛成立就獲得了皓元醫藥1000多萬的大訂單。
這不禁令人產生疑問，靈運醫藥到底是如何剛成立就能獲得如此大額的訂單？
公司對記者表示，“我司自2016年開始即與杭州歐內合作，由杭州歐內為我司提供中間體產品，杭州歐內系該等產品的貿易商，杭州歐內能夠利用其豐富的工廠資源，為我司提供質量合格、穩定的產品。杭州歐內於2019年1月註銷，其主要業務經辦人員設立了貿易公司杭州靈運，並承接了相關業務。”
另外，招股説明書顯示，安徽實特醫藥科技有限公司(下稱“安徽實特”)2019年11月已履行完畢與皓元醫藥675萬元的訂單。
公司對記者表示，2013年出售甘肅皓天全部股權，系對業務和股權結構的整體調整。彼時甘肅皓天處於累計虧損狀態，公司按照原出資價格轉讓股權，轉讓價格高於甘肅皓天的每股淨資產。
然而，令人不解的是，天眼查顯示，安徽實特成立於2019年9月，同樣剛成立不久就從皓元醫藥的手中接到了近700萬元的訂單，並可能通過2個月的時間就將上述訂單交付給了皓元醫藥。
那麼，安徽實特到底是何方神聖？上述的訂單到底是如何完成的，其中是否有貓膩？
此外，記者進一步查詢發現，皓元醫藥持有皓鴻生物100%的股權，皓鴻生物持有安徽樂研100%的股權，也就是説，安徽樂研是皓元醫藥的全資孫公司。
令人意想不到的是，招股説明書顯示，安徽樂研的註冊地址為安徽省馬鞍山慈湖高新區霍里山大道北段1669號2棟，而安徽實特的註冊地址是安徽省馬鞍山慈湖高新區霍里山大道北段1669號3棟。
也就是説，安徽實特與安徽樂研是隔壁一棟樓的鄰居。
那麼，安徽實特與皓元醫藥之間到底存不存在關聯關係？
公司對記者稱，兩者並未關聯關係，該地址所在地為國家高新區科技企業孵化器，在此地註冊的企業數量較多，註冊地址均為相同的地址。
前子公司估值暴增
除了上面提到的供應商，接下來的一個皓元醫藥供應商不得不重點提一下。
招股説明書顯示，2018年-2019年和2020年1-6月，皓元醫藥向甘肅皓天化學科技科技有限公司(下稱“甘肅皓天”)採購商品的金額分別為395.75萬元、832.47萬元、670.34萬元，而在上述時間段內，甘肅皓天也始終位列在皓元醫藥的前五大供應商中。
不僅如此，甘肅皓天與皓元醫藥還另有淵源——甘肅皓天曾是皓元醫藥的控股子公司。
資料顯示，甘肅皓天成立於2009年。截至2013年5月6日工商變更登記前，皓元醫藥持有甘肅皓天83%的股權，為其第一大股東。(注：2013年之前的情況不詳)
在2013年4月，皓元醫藥將其持有的甘肅皓天83%股權以83萬元的價格賣給了薛吉軍，彼時甘肅皓天的估值為100萬元，皓元醫藥也正式退出了甘肅皓天。
令人意想不到的是，6年後，皓元醫藥於2019年5月以4999.9987萬元認購甘肅皓天新增註冊資本135.1351萬元，增資後皓元醫藥持有甘肅皓天12.21%的股權，彼時甘肅皓天的估值約為4億元。
也就是説，6年時間，甘肅皓天的估值暴增近400倍。
那麼，甘肅皓天到底發生了何種變化，為何估值暴增？上述的交易價格是否公允？
對此，公司對記者解釋稱，公司自設立以來無自有生產廠房及規模生產條件，對於需求量大的原料藥及中間體系委託外協廠商進行生產，為了進一步向下游拓展產業鏈以及滿足公司的原料藥及中間體業務的產能增長，公司於2017年6月設立了安徽皓元擬進行原料藥及中間體的生產。安徽皓元計劃在安徽馬鞍山市購置土地並規劃原料藥及中間體生產廠房的建設，但由於取得土地和園區整體環評批覆的時間晚於預期，造成安徽皓元在短期內無法建成達產。
“為了保證安徽工廠建成投產前公司有穩定的外協生產能力，公司計劃參股一家原料藥及中間體工廠；與此同時，甘肅皓天的白銀銀西工廠已在建設過程中，且甘肅皓天正在進行融資用於後續生產基地的建設。”公司坦言。
公司強調，2019年參股投資甘肅皓天，係為公司相關產品放量需求儲備產能，投資價格參考了資產評估結果，並與同期其他外部投資者投資甘肅皓天的價格一致。公司投資甘肅皓天價格公允，不存在利益輸送的情況。