本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 伊萬
新年伊始，但美股慘遭“滑鐵盧”，而“罪魁禍首”竟然是歷來被市場視作“永不墜落”的龍頭科技股們。以科技股為主的納斯達克綜合指數上週累計下跌7.6%，創下自2020年3月歐美疫情爆發以來最大單週跌幅，更是較去年11月高點跌超10%，直接落入“調整區間（correction territory）”。
與此同時，龍頭科技股中流媒體巨頭奈飛用户增長不及預期導致已經跌超20%，創了九年來最差表現；同時亞馬遜、臉書更是直接入熊。此外，根據彭博數據彙編，標普500成分股中也有超三分之二進入“調整區間”，更有149只個股跌幅超過20%。
（5只龍頭科技股“FAAMG”指數走勢 來源：華爾街見聞）
如此震盪且慘淡的行情，卻讓押注了“伐木”ETF——反向做空方舟投資（Ark Investment）掌門人、有着“女版巴菲特”之稱“木頭姐”的凱西•伍德（Cathie Wood）的旗艦基金ARKK——的投資者們樂開了花。
“木頭姐”反買 別墅靠海？
“伐木”三個月暴漲60% 勁吸超2億美元
這隻“伐木”基金Tuttle Capital Short Innovation ETF（代碼：SARK）由資管公司Tuttle Capital Management在去年11月初推出，為ARKK的反向做空基金。值得注意的是，雖然反向基金的規模在美國的ETF行業中並不鮮見，但SARK的不同之處在於，它只專注於ARKK一隻基金，所有操作都是和AARK反向的。
（AARK和SARK自2021年12月以來走勢 來源：彭博社）
儘管創立才三個月，但根據晨星數據，這隻年輕的基金自成立以來回報率已經達到約60%, 吸金大約2.34億美元，而進入2022年以來不到一個月更是上漲超28%。對此，彭博社高級ETF分析師Eric Balchunas表示：“任何獲得超過2億美元資產的獨立ETF都可以説獲得了出乎意料的成功，更不用説在成立前三個月就做到了這一點。” 彭博另一ETF分析師James Seyffart也表示對SARK的吸金力“並不感到驚訝”，他還認為，對於方舟來説，“目前的趨勢仍然是負面的”。
與SARK暴漲對比顯著的是，其專注做空的對象、“木頭姐”的ARKK自2022年以來已經跌掉24%，近一年更是已暴跌超50%，直接腰斬。
SARK在ARKK下跌時通過掉期合約做空ARKK，在美股今年以來科技股暴跌的趨勢下贏得了大量投資者跟投，截至1月24日，已經連續10個交易日實現資金流入。
此外，Tuttle Capital Management的首席執行官Matthew Tuttle對媒體表示，SARK在ARKK上漲的日子裏也有資金流入，這表明投資者越來越將該基金視為一種對沖工具或對宏觀環境的押注，而不僅僅是為了做空ARKK。
截至收稿，今日美股開盤後，SARK上漲2.55%，報49.07美元。
而ARKK繼續下行，報69.176美元，下跌3.28%，資產規模約216億美元。
“木頭姐”持倉最新動向：
大手減持京東、奈飛、推特
曾於兩週前遭遇3.5億資金撤出
“木頭姐”向來以投資顛覆性創新科技公司而聞名。其旗下共管理着9只ETF，其中有6只主動管理型ETF，3只指數型ETF，最著名、佔據其持倉一半的是旗艦基金ARKK——曾因押注特斯拉等創新股於2020年創造年回報率145%的驚人回報，“木頭姐”和方舟也因此一戰成名。
根據美國證監會SEC公佈的文件顯示，上週伊始（1月18日），方舟減持了所的99%的京東股票，這與騰訊“派息式”減持京東結尾時間近乎一致；1月19日，ARKK買入了基因組編公司Intellia，也減持了3000股奈飛；到了1月20日，奈飛大跌20%, “木頭姐”沒有抄底，而是繼續減持其持倉的大約60%的奈飛股票；1月21日，納指大跌2.7%，“木頭姐”大手筆減持近百萬股推特。
（方舟1月21日持倉變化數據 來源：HKET）
實際上，“木頭姐”自去年年中之後便有點“水逆”，而據彭博統計，美東時間1月13日的短短一天，Ark Invest的旗艦基金ARK Innovation ETF（ARKK）就遭遇投資者撤資3.52億美元，創去年3月以來該基金單日資金流出規模新高。
或許3.5億美元對ARK來説只是九牛一毛，畢竟其旗下9只ETF目前總規模還有約250億美元。自去年2月巔峯以來，ARKK的資產規模已經縮水約150億美元，其中源於資金淨流出的只有約11億美元，其它都是自身業績不佳所致。該基金目前的交易價遠低於問世以來平均買入價。
（方舟的幾隻重倉股DocuSign、Zoom都下跌明顯
來源：華爾街見聞）
但媒體指出，這可能意味着“木頭姐”的“鐵粉”動搖了。畢竟ARK成立於2014年，這3.5億美元已經是其旗艦基金ARKK問世以來第三大單日資金外流。
（方舟旗艦基金ARKK截至1月15日表現
來源：華爾街見聞）
看空情緒加劇 高風險資產“迴歸地球”
大摩：還不是抄底時候！
隨着美聯儲貨幣政策收緊預期，美股上週經歷最慘一週，投資者的看空情緒，明顯——許多投資者大量購買看跌期權來進行對沖，這就導致週五（1月21日）看跌期權的成交量飆升至3000萬份，刷新最大單日成交紀錄。
對此，百達資產管理公司首席策略師Luca Paolini表示：“在某些時候，科技板塊的表現對其他領域造成的影響是不可避免的。一旦（科技股）虧損影響到投資者情緒，其他的一切都會跟着下降。”
對市場如此表現，摩根士丹利高級投資經理安德魯·斯利蒙則表示，投資者應該避免在成長股低價的時候選擇買入，因為“熱度一旦褪去，將會持續很長時間”。
他表示，他不認為真正的大型科技股是脆弱的，因為雖然科技股已經下跌了很多，但這些股票並沒有出現大規模的拋售。
他認為，只有當這種類型的泡沫破裂得到反趨勢的反彈時，比如它們上升一點，然後下降，然後上升，再下降。直到沒有人願意投資成長股的時候，才是它們觸底並且可以投資的時候。
此外，他還建議，市場正在進入一個以更高通脹為代價實現更高增長的環境，因此在這種環境下，投資一些“價值型股票”是可取的，但並不是扔掉所有的成長型股票去買所有有價值的股票。
編輯：喬伊