王健林靜候時機

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文/樂居財經 魏薇

 

半年時間,萬達商管繞着港交所的大門轉了一圈,儘管還沒正式邁進門檻,卻勢在必得。

 

4月21日,港交所信息顯示,珠海萬達商業管理集團股份有限公司(以下簡稱“萬達商管”)於2021年10月21日遞交的招股書屆滿六個月已失效。

 

第一份招股書的失效並未挫傷萬達商管在港交所的上市信念。有接近萬達人士表示:明天應該就重新提交新的材料,IPO還會正常推進。

 

速度之快,萬達商管上市的決心可見一斑。從A股到港股,萬達商管越戰越勇,事實上,當下衝刺港交所,並不算“順境”。

 

2021年以來,多家與房企相關、欲衝刺港股上市的企業按下了暫停鍵。祥生活、中梁百悦智佳、中南服務在通過聆訊後,選擇了撤銷上市,後兩者已被其他物業巨頭收購。陽光城旗下物業陽光智博在遞表3個月後終止上市申請,以換取萬物雲4.8%的股份。

 

在地產“黑鐵”時代,仍有部分房企執着衝擊港交所,但大多仍在“門外”徘徊。


2021年下半年以來,遞表的房企除了大灣區文旅外,還有天鴻中國、合能控股、方直髮展等,目前均未通過聆訊。其中,自2020年4月以來,奧園旗下中國文旅已四度闖關IPO,更是在第四次遞表時更名為“大灣區文旅”。近兩天,賽迪基業、中億基業重新提交招股書,再次向港交所發起衝鋒。


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萬達蓄力

 

IPO路上,萬達商管加速了擴張的步伐,近期更是動作頻頻,其中不乏主動上門尋求合作者。

 

4月19日,萬達商管接連拿下了北京SOLANA藍色港灣和北京五棵松卓展購物中心的整體經營管理權,二者均以輕資產的方式運營,後者還將更名為北京五棵松萬達廣場。

 

4月1日,建業集團與萬達集團簽署戰略合作協議,前者計劃將全部商業項目整體出租給萬達商管或其關聯方,萬達商管將會全面負責該等商業項目的招商、對外租賃、運營和物業管理。

 

在接手建業部分項目的同時,萬達商管充當了一次“白武士”的角色。通過此次合作,建業將獲得7億元,以緩解資金難題。根據建業地產2021年報數據,建業集團的商業地產項目在2020年收取的租金是1.38億元,2021年收取的租金是2.03億元。以此來看,10年時間萬達僅需支付7億租金,似乎是撿了個大便宜。

 

3月28日,萬達集團又與鑫苑集團簽訂戰略合作協議,雙方將建立全面戰略合作伙伴關係,在商業管理、資產管理、產業地產和科技研發等業務領域進行深度合作。會議上,萬達集團董事長王健林、鑫苑集團董事長張勇雙雙到場。

 

3月初,萬達宣佈接管山西忻州“田森匯項目”,田森匯城市購物公園是山西田森集團斥資10億打造的忻州市最大的商業綜合體。

 

據萬達官網數據,截至去年底,萬達在全國累計已開業萬達廣場 418 座。2021年6月末,這個數字還是380。也就是説,半年的時間內,新開了38座萬達廣場。2022 年計劃新開業的萬達廣場項目將達 46 個。


 
上市資本局
 
王健林背後,不缺投資者。
 
在上市前的 Pre-IPO 輪,萬達商管融資金額高達 468 億港元,約 60 億美元,由PAG(太盟投資集團)、碧桂園、騰訊、螞蟻金服等頂 級機構共同投資。
 
去年3月29日,萬達商管與珠海市政府簽署協議,將重組後的萬達輕資產商管公司落户珠海橫琴,同時珠海國資委出資30億元戰投入股萬達輕資產商管公司。
 
之後,萬達方面引入了多方基石投資者。包括騰訊控股、螞蟻科技集團、中信資本、星匠、合眾人壽保險股份有限公司、碧桂園服務、金逸環球(碧桂園香港發展有限公司的全資附屬公司)、招商局輪船、周大福鄭裕彤家族、PAG等在內的22家公司,另外還有6位高管,總計持有21.17%股權。
 
值得注意的是,萬達方與投資者設立了對賭協議,承諾2021年-2023年實際淨利潤將分別不低於51.9億元、74.3億元及94.6億元。如未達成,則大連萬達商業及珠海萬贏(萬達商管股東)將以零對價轉讓有關數量的股份或向投資者支付現金,以補償投資者。
 
招股書顯示,2018年、2019年、2020年和2021年上半年,萬達商管分別取得營業收入110億元、134億元、172億元和106億元,淨利潤20億元,12億元、11億元和6.56億元。距離對賭協議的目標尚有差距。
 
在商管賽道,萬達商管體量龐大。弗若斯特沙利文統計資料顯示,其在管建築面積已經超過了第二名至第十名的總和,無疑是該領域中的一個巨無霸“樣本”。而這一塊“大蛋糕”無疑也會被資本看中,上市以謀求更多的利益。
 
截至2021年6月30日,萬達商管共管理380個商業廣場,在管建築面積達5420萬平方米。於2018年、2019年及2020年,海萬達商管在管商業廣場(不包括停車位)平均出租率為98.8%。
 
外拓能力方面,截至2021年6月30日,萬達商管有162個儲備項目,包括133個獨立第三方項目。同時,從2015年起,珠海萬達商管開始以輕資產模式管理獨立第三方商業廣場。截至2021年6月30日,珠海萬達商管的在管商業廣場中,獨立第三方商業廣場數量達106個,佔總在管商業廣場數量的27.9%。


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