中銀基金：今年 A 股有望轉為盈利驅動債券性價比或更高
2020 年，A 股各大主要指數漲幅均超過兩位數，創業板全年漲幅甚至高達 64.96%。同時，市場呈現 " 結構牛 " 行情，板塊差異明顯。"2020 年市場的特點，總結下來是大的延續和大的擾動。" 中銀智能製造、中銀行業優選和中銀中小盤基金經理王偉認為，比照之前的三年，2020 年的市場是偏價值投資和成長風格的延續，同時也是 2019 年四季度開始的經濟恢復的延續；新冠疫情的爆發則是對市場的一大擾動，為應對疫情，全球各國政府都推出了流動性寬鬆政策，助推了市場估值的提升。
權益類公募基金在本輪行情中表現優異，" 炒股不如買基金 " 的觀點深入人心。海通證券數據顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，年初以來主動股票開放型（不含主動港股股票開放型）基金上漲 60.5%，偏股混合型上漲 53.97%，強股混合型上漲 61.05%，靈活混合型上漲 48.87%。
中銀基金旗下權益類產品同樣業績喜人。海通證券數據顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，中銀旗下 27 只基金（含 A、C 份額）年內漲幅突破 50%。其中，中銀智能製造股票與中銀研究精選漲幅翻番，分別達 109.09% 和 101.78%。王偉表示，2021 年的最大要務是在選股中儘量避開估值下殺的風險，爭取選擇盈利超預期、估值有保護、泡沫不嚴重的公司。
權威的第三方基金評價機構也對中銀旗下一批不同類別的基金給出了高星級評級。截至 2020 年 12 月 31 日，中銀基金旗下有 10 只基金榮獲銀河三年期五星評級，其中中銀中國、中銀收益、中銀行業優選還同時榮獲五年期五星評級。此外，中銀行業優選獲得了海通 10 年、5 年、3 年三項五星評級，中銀研究精選獲得海通 5 年、3 年五星評級，中銀收益 A 獲 10 年五星評級。
對於權益類資產的投資者而言，2020 年是充滿機會的一年。但鑑於股市的分化行情與指數的劇烈震盪，對於風險偏好不高的投資者來説，持有偏股權益類產品或許有點提心吊膽。在資本市場震盪加劇、銀行理財產品淨值化轉型的背景下，絕對收益基金因其風險與波動低於權益類基金、目標收益高於貨幣基金及純債基金，彰顯了獨特的優勢。
對於不熟悉此類產品的投資者而言，牛市中絕對收益基金的業績表現似乎並不出色。但這類基金無論市場如何，始終追求年年正收益和低迴撤、低波動，並不在意行業排名和超越基準。基金定期報告及銀河數據顯示，截至 2020 年底，中銀基金絕對收益團隊的旗艦產品之一——中銀新回報 A 已經連續第五年獲得年度正收益，即使在 2018 年和 2016 年滬深 300 指數分別下跌 25.31% 和 11.28% 的行情下，中銀新回報 A 仍然逆市收穫了 0.75% 和 2.20% 的漲幅。
中銀基金權益投資總監、中銀絕對收益團隊負責人、中銀新回報基金經理李建認為，絕對收益基金具有一定的普適性，不僅適合風險偏好不高但又有一定收益預期的投資者，就算是風險偏好較高的投資者，也可在自己的投資組合中適當配置，以平衡組合風險、降低組合波動。
展望後市，李建表示，A 股市場今年有望從 2020 年的靠估值驅動轉變為靠盈利驅動，主動權益類基金的收益率或將出現明顯的兩極分化，基金經理的選股能力可能要面對更嚴格的考驗。
從大類資產配置的角度看，中銀基金內部的風險溢價指數顯示，債券相比股票在 -2 倍的標準差附近徘徊了很久，意味着債券相比股票的性價比或許更高，投資者可適當關注偏債混合型基金。
中長期來看，基於對未來中國經濟高質量發展的信心，中銀基金依然看好股票的配置價值。中國經濟的韌性足，結構升級空間大，發展質量會不斷提高。競爭格局好、商業模式不可複製、盈利能力強的行業龍頭或將具備穿越經濟週期的能力，並在大浪淘沙的過程中建立更強大的競爭優勢。新興行業中也可能會湧現出一批能夠引領新科技發展、構建新商業模式、塑造新消費文化的偉大公司。
基金有風險，投資需謹慎，過往業績不代表未來，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現虧損，並在少數極端市場情況下存在損失全部本金的風險。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的相關基金的業績並不構成其他基金業績表現的保證。基金管理人提醒投資人基金投資的 " 買者自負 " 原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者投資基金前應認真閲讀基金合同、招募説明書等法律文件。
中銀智能製造 2020 年三季度報告顯示，自 2015 年 6 月 19 日基金合同生效日起至 2020 年 9 月 30 日，該基金淨值增長率為 29.20%，業績比較基準收益率為 -27.52%。中銀研究精選 2020 年三季度報告顯示，自 2014 年 12 月 23 日基金合同生效日起至 2020 年 9 月 30 日，該基金淨值增長率為 97.42%，業績比較基準收益率為 27.32%。
中銀新回報 2020 年三季度報告顯示，自 2015 年 7 月 17 日基金合同生效日起至 2020 年 9 月 30 日，中銀新回報 A 淨值增長率為 51.73%，業績比較基準收益率為 12.15%。