2022-03-11國盛證券有限責任公司張金洋,殷一凡對泰格醫藥進行研究併發布了研究報告《業績符合預期，訂單飽滿增長可期》，本報告對泰格醫藥給出買入評級，當前股價為90.8元。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為57.61%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為浙商證券的孫建。
泰格醫藥(300347)
事件：公司發佈 2021 年業績快報與 2022 年 1-2 月主要經營數據。1）預計 2021 年實現營業收入 52.1 億元，同比增長 63.3%；歸母淨利潤 28.7億元，同比增長 64.3%；歸母扣非後淨利潤 12.3 億元，同比增長 73.9%。2）經公司初步核算，2022 年 1-2 月新簽訂單同比增長超過 65%，營業收入同比增長超過 100%。
業績符合預期，收入增長強勁。我們認為主要來自於 2021 年國內創新藥臨牀試驗需求旺盛與海外部分新冠疫苗臨牀項目逐步兑現，實現高速增長。此外公司上半年新簽訂單已達到 50.75 億元（同比+150.82%），我們預計新簽訂單快速增長在全年延續，飽滿的訂單儲備為後續高速增長提供保障。
新簽訂單反映需求旺盛， 2022 年快速增長可期。 公司 2022 年 1-2 月新簽訂單增長超過 65%，進一步驗證行業需求旺盛；收入翻倍增長，體現了公司主營業務延續 2021 年的良好增長趨勢，提振全年高增長信心。國際化佈局持續加速， 提高成長天花板。 2021 年上半年底， 公司境外（包括韓國、澳大利亞及美國）正在進行的單一區域臨牀試驗增至 111 項；正在進行的多區域臨牀試驗已增至 29 項；多區域臨牀試驗已經佈局至亞太、歐洲、非洲及拉丁美洲多個地區。同時，公司持續擴大全球項目管理團隊，更加充分滿足客户對於海外進行臨牀試驗（尤其是多區域臨牀試驗）的需求不斷增加，將持續提升本土臨牀 CRO 的全球市場競爭力。
盈利預測與評級：我們看好公司主營業務在行業需求旺盛下持續高速增長與國際化拓展持續推進下的全球服務能力提升。預計公司 2021-2023年歸母淨利潤分別為 28.7 億元、 35.3 億元、 42.3 億元，同比增長 64.2%、23.0%、19.6%；對應 PE 分別為 26、21、18 倍，維持“買入”評級。
風險提示：全球疫情持續影響經營風險，醫藥研發服務需求下降風險，市場競爭加劇風險，核心技術人員流失風險，匯率變動風險。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級9家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為163.05。證券之星估值分析工具顯示，泰格醫藥（300347）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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