險資熱情回温，不到3個月已有3例舉牌，權益投資更注重長期價值

一度在資本市場叱吒風雲的險資舉牌，在低迷兩年後開始有所回温。3月3日，中國保險行業協會官網公告，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國太保”）及其子公司參與舉牌光大環境H股股票。

北京商報記者梳理發現，這是今年官宣的第3例舉牌，相較於2021年的1次主動舉牌、2022年的2次主動舉牌，如今僅過去了兩個多月，年內已有3次險資主動舉牌，險資投資權益市場回温明顯。從投資對象來看，不同於此前激進投資房地產，險資更關注企業未來的增長潛力。

險資接力舉牌，主動舉牌次數已超去年

隨着中國太保及其子公司參與舉牌光大環境，年內險資舉牌再添一例。進入2023年以來，已有3例險資主動舉牌。

根據中國太保的信息披露公告，在本次舉牌前，中國太保直接持有光大環境H股股票1238.4萬股，佔其H股股本比例為0.2%。本次舉牌後，中國太保及控股子公司共持有光大環境H股約3.07億股，佔該上市公司H股股本比例為5%。

回顧此前，在2月10日，陽光人壽認購首程控股配售股份2.53億股，觸發舉牌。1月，中國人壽增持並舉牌萬達信息，持股比例上升至20.32%。

險資接連舉牌的背後，反映了險資加倉權益市場的熱情回暖。北京商報記者統計發現，在2022年全年，險資僅有兩例主動舉牌，而2023年開年僅兩個多月，險資主動舉牌上市公司數量已經超過了2022年全年的次數。

梳理年內3次險資舉牌案例，中國太保及控股子公司是通過二級市場增持的方式舉牌上市公司，中國人壽系通過定增方式舉牌，陽光人壽則是參與了配股認購。雖然手段不同，但是舉牌主體都是頭部大中型險企。

從舉牌對象來看，此前險資熱衷於舉牌房地產公司，近兩年此類公司已很少被舉牌。縱觀上述被舉牌的3家上市公司，所屬行業較為分散，甚至部分公司在2022年出現盈利下滑的情況。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，保險公司參與舉牌，主要考慮企業未來的增長潛力和現階段的股價。重點關注的是企業的盈利能力，以及是否屬於經濟轉型過程中受益的行業或企業。

楊德龍進一步分析，整體來看，現在港股整體估值較低，給險資舉牌創造了機會。而舉牌對象更加分散，更加多元化，體現險資在佈局方面關注多重行業，更加多樣化。

舉牌潮有望持續

作為A股市場第二大機構投資者，險資一舉一動都備受市場關注。在金融監管多次發文鼓勵險資作為長期資金入市背景下，險資加倉正在提速。

當前險資的“彈藥庫”是否充足？從目前險資權益類投資佔總資產的比例來看，並未達到30%的紅線。

按照相關規定，險資投資權益類資產的賬面餘額，合計不得高於公司上季末總資產的30%。從年內舉牌的3家保險公司來看，截至2022年9月30日，中國人壽權益類資產賬面餘額為1.17萬億元，佔資產的比例為22.88%。陽光人壽權益類資產賬面餘額佔該公司總資產比例為21.86%。中國太保權益類資產賬面餘額佔總資產的比例僅有5.85%。這三家險企權益類投資佔比距離30%均有一定距離。

如果從行業數據來看，截至2022年末，險資配置股票與證券投資基金的餘額約為3.18億元，佔險資運用總額的12.7%，明顯低於2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。

與此同時，在諸多積極因素影響下，險資機構也較為樂觀。中國保險資產管理業協會近期發佈的保險資產管理行業投資信心指數顯示，2023年一季度，宏觀經濟信心指數57.82、固定收益投資信心指數46.70、權益投資信心指數61.46。除固收投資信心指數低於中位數（50），其他兩項均高於中位數。

從監管層來看，也多次提及要鼓勵和支持社保、保險、養老金等中長期資金入市。基於此，楊德龍預測，未來，險資舉牌對象可能更偏向金融、科技、新能源、消費等領域，也更為關注上市公司未來的表現，起到提升市場信心的作用。

北京商報記者 陳婷婷 李秀梅