碳中和背景下，鋼鐵去產能近一個月來被反覆提及。近日，國家發改委、工信部發布消息稱，將於2021年組織開展全國範圍的鋼鐵去產能“回頭看”檢查以及粗鋼產量壓減工作。此前，工信部部長肖亞慶也表示，圍繞“雙碳”目標，要堅決壓縮粗鋼產量。去產能五年之際，鋼鐵行業也面臨了新的變化和挑戰。
雖然鋼鐵產能將進一步被壓縮，但據蘭格鋼鐵預計，2021年全國鋼材消費需求仍將繼續增長，全年中國全部粗鋼需求量或將達到11億噸，比去年增長5%左右。國家統計局數據也顯示，1-2月，國內生鐵產量同比增長6.4%，粗鋼產量同比增長12.9%。
對此，有業內人士認為，經濟快速復甦、復工復產和各方面建設的需求，對包括鋼鐵在內的大宗原輔材料有非常大的需求。此外，實際鋼鐵人均使用量和經濟總量相比，仍然處在發展過程中，建築和汽車運輸方面的需求發展仍有很大空間。
鋼鐵行業作為能源消耗高密集型行業，為實現“碳達峯”和“碳中和”的目標，發改委已牽頭落實粗鋼產量壓減。數據顯示，上週螺紋鋼消耗量環比明顯上升7.02%，產量環比微幅上升0.42%。鋼材社會和鋼廠庫存合計環比明顯下降5.50%、同比下降20.54%。長流程成本環比微幅下降、短流程成本環比小幅上升，綜合鋼價指數環比上漲。受益於此，螺紋鋼、熱軋和冷軋毛利環比大幅上升。
根據Mysteel數據測算，上週螺紋鋼表觀需求近451萬噸，已經接近歷史上2020年5月旺季的超高水平。鋼材社會庫存加速下滑，僅上週鋼材社會庫存就下降了近百萬噸。五大鋼材品種全國周產量共1051.35萬噸，環比下降2.2萬噸。
“隨着減產持續，未來供需缺口將進一步擴大，鋼價有進一步抬升空間。當前五大品種平均毛利已經接近1000元/噸，而具備領先性的即時毛利已經達到1300元/噸。”東吳證券鋼鐵行業分析師楊件表示。
環保限產政策持續推進 去產能已勢在必行
值得注意的是，3月13日，我國“十四五”規劃綱要正式公佈，其中提出“落實2030年應對氣候變化國家自主貢獻目標，制定2030年前碳排放達峯行動方案”，市場熱議已久的“碳中和”戰略正式落地。鋼鐵行業作為傳統的高能耗行業，是國內碳排放大户，碳排放量位居製造業首位，在此背景下去產能已勢在必行。
目前從供應端上，近期唐山環保限產升級，更是加強了供給收縮預期升温。3月19日，唐山市發佈減排限產草案，對全市23家鋼企分階段實施限產減排30%或50%。據mysteel測算，從影響的品種看，預計影響唐山帶鋼產量1021萬噸，熱軋產量1057萬噸，螺紋產量310萬噸，線盤產量387萬噸，型材產量201萬噸，中厚板138萬噸。預估此次限產對偏平材的影響要大於長材，區域外板材企業將會受益。
需求端上，隨着疫後經濟復甦，由於家電、汽車、工程機械等製造業崛起，從鋼鐵細分品種名看，市場對於板材的需求進一步擴大。
東吳證券研報指出，碳中和背景下持續推薦鋼鐵。在行業估值歷史低位、盈利歷史中位的大背景下，碳中和及壓減粗鋼產量大概率帶來供給收縮，加之原料端鐵礦、焦炭供給增加再次貢獻成本紅利，鋼鐵股中期將迎來一波業績、估值雙升的板塊性機會。
具體投資建議方面，建議關注：1)普鋼建議關注估值低、分紅高，下游多元分散風險的中厚板標的：南鋼股份、華菱鋼鐵；建議關注成本優勢顯着、盈利能力強的長材標的：方大特鋼、三鋼閩光；2)特鋼建議關注：中信特鋼、永興材料、久立特材；3)建議關注高温合金標的：ST 撫鋼、應流股份。