看好未來10-15年消費升級帶來的投資機會。從多國案例來看，2015年以後中國似乎進入了品質消費時代；相較於美國，日本的居民生活習慣、消費習慣以及城市結構更像中國，更具有可比性。參照日本發展的經驗，我們認為未來10-15年消費升級帶來很大的發展空間。由於我們的經濟體足夠大、人口足夠多，同時我們當下的消費升級疊加了移動互聯網紅利高速發展週期以及外部供應鏈體系健全週期，我們對消費品品牌的發展機會充滿了信心。
消費分級以及趨勢有望加速到來。我們認為，當下的消費總體處於消費升級中，消費升級中帶有分級。考慮到競爭維度的提升，企業間將加速競爭、直面競爭，從而快速結束戰鬥；外加上外界的不確定性加強會加速淘汰中小企業；這樣會導致企業的分級加速(強者恆強)，進而倒逼收入的分級以及消費的分級加速。國內供應鏈的齊全使得創新從串聯式變為並聯式，互聯網的高普及率大大縮短了高品質產品推廣的時間，趨勢也有望加速到來(有效創新的機會)。
參照以上的研判，我們的推薦主線主要集中於以下三個方向：
長期看好強者恆強的公司。考慮到未來10年消費升級帶來的機會以及行業的龍頭公司系統競爭力比較強，我們重點推薦貴州茅台、五糧液、華潤啤酒、海天味業、瀘州老窖、青島啤酒、雙匯發展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建議要重視研究；
中長期看好容易誕生第二增長曲線(加速度)的公司。我們認為，醬香白酒、複合調味品、高檔醬油、低温奶等品類的成長趨勢有望加速到來。考慮到公司具備一定的競爭實力，趨勢的加速到來，公司的新品(或者新業務)比較容易產生加速度，我們重點推薦絕味食品、古井貢酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世緣、三全食品、晨光生物等；重點關注千禾味業、光明乳業、新乳業等。
短期推薦公司治理改善的公司。我們認為，公司曾經因為種種原因發展速度相對較慢，近期的調整之後依舊有望產生加速度。如：洋河股份，口子窖，湯臣倍健等；
關於估值以及擇時的問題：我們對比發現，食品飲料是所有子行業中負債率最低的，即使明年去槓桿，食品飲料也有望獲的相對收益；絕對收益的機會來看，對於長期看好強者恆強的公司，不少公司對應2021年估值40倍，未來仍有望賺業績增長的錢；對於中長期看好容易產生加速度的公司，部分估值偏高，我們建議以茅台為錨擇機佈局；
板塊回顧及子行業梳理：
2020年板塊回顧：超額收益顯著，必選、可選百花齊放。2020年食品飲料板塊再迎業績與估值雙擊行情，截至11月底，板塊漲幅為58.87%，位列全行業第一，大幅跑贏大盤39.41pct。具體來看，上半年部分必選消費品(如速凍、復調、小食品等)受益於疫情而取得業績高增，下半年隨着國內消費氛圍與場景的修復，可選消費品(如白酒等)業績迎來明顯回暖，各細分板塊展開百花齊放行情。
子行業梳理：(1)酒水：白酒疫情強化龍頭優勢，高檔以及次高端酒擴容速度有望超預期，500-700元價位進入爆發增長期，關注超預期因素與醬酒投資機會；啤酒高端化開啓新篇章，成本壓力下關注提價預期，華潤啤酒高檔市場份額的提升成關注焦點；大眾食品：超大水超多魚，創新不斷。(2)食品：我們認為食品行業規模巨大，效率提升大有可為(如餐飲產業鏈)；同時，食品的創新層出不窮，優質的品類有望不斷走出獨立的行情。總體而言，我們將圍繞食品的效率提升(連鎖化、工業化)以及創新(產品迭代創新或者商業模式創新)兩個維度來進行篩選。
風險提示：全球疫情持續擴散風險、政策、食品安全事件風險
（文章來源：李迅雷金融與投資）