本文轉自【中國證券報】；
一則“春節過後實地集團13名高管集體辭職”傳聞，將實地集團推上了熱搜。2月21日，公司發佈聲明稱，傳聞所涉及的前員工是在不同時間點離職，並非春節後集中離職。大部分人員是被公司勸退，僅有兩人是因為個人原因辭職。
早前，實地集團曾吸收一大批頭部房企的明星經理人“加盟”。招股書披露的數據顯示，實地集團截至2019年末的淨資產負債率高達225%。
傳聞波及多名高管
日前，網上曝出一份實地集團春節後人員離職名單。該名單在列人員涉及執行董事兼首席執行官劉森峯、首席財務官李斌等13人。
從該名單來看，涉及行政、財務、營銷等多個業務口，不少人員曾效力頭部房企。如劉森峯，在加入實地集團之前，曾先後擔任碧桂園集團副總裁、江蘇區域總裁及美國區域總裁，在業內有着“打工皇帝”的名號。據實地集團招股書披露，劉森峯於2019年10月加入實地集團，2020年4月任職實地集團執行董事兼首席執行官。
2019年4月，李斌加入實地集團。在此之前，其任職泰禾集團(3.250,0.12, 3.83%)副總裁兼首席財務官，並先後任職華夏幸福(7.090, -0.37,-4.96%)助理總裁兼集團財務中心總經理、鴻坤集團財務中心總經理、旭輝控股集團北京區域事業部首席財務官等。
規模快速擴張
實地集團於2006年成立，董事長張量是富力地產聯席董事長張力之子。據實地集團官網披露，目前，公司已經發展成為一家為用户提供貫穿全生命週期智慧人居解決方案的綜合性企業。
公司深扎廣州，專注大灣區開發智慧住宅物業，已在長三角、華中、華北和西部核心地區進行戰略佈局。2020年5月，實地集團在港交所遞交招股書，目前已失效，公司還未重新提交。
招股書顯示，截至2020年3月31日，實地集團在25個城市合計持有37個不同發展階段的地產項目，總建築面積約為1430萬平方米；土地儲備1016.93萬平方米，其中廣州佔比11.4%。
2017年-2019年，實地集團總收益分別為38.71億元、63.72億元、83.24億元，複合年增長率為46.6%。其中，住宅物業收益分別約為33.72億元、55.11億元、77.47億元；商業物業收益分別約為1.99億元、6.30億元、2.31億元；停車位收益分別約為5181.7萬元、1823.4萬元、1.78億元。
2017年-2019年，實地集團的毛利率分別為21.9%、25.2%、30.9%；淨利率分別為8.4%、13.3%、9.1%，2019年出現下降。2019年，實地集團合併報表下母公司擁有人應占溢利為7.27億元，較2018年下降11.65%。
招股書稱，在中國房地產TOP10研究組發佈的2020中國房地產百強企業名單中，公司排名70位。值得一提的是，實地集團招股書披露行業排名卻沒披露銷售情況。中指研究院發佈的《2020年1-8月全國房地產企業拿地金額與面積TOP100排行榜》顯示，實地集團拿地金額約85億元，排名第70位；拿地面積約350萬平方米，排名第29位。
高額負債
在營收快速增長的同時，債務的牆正壘起。
招股書數據顯示，實地集團2019年的淨資產負債率達到225%。2017年底、2018年底、2019年底公司借款總額（包括銀行貸款及其他非銀行借貸）分別為119.83億元、117.71億元、126.57億元。同期，在合併現金流量表下，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為25.18億元、6.63億元、2.23億元，大幅減少；對應的年末現金及現金等價物分別為45.76億元、42.16億元、20.39億元，同樣大幅減少。與此同時，實地集團借款利率居高不下，其同某金融機構的借款利率高達24%。
中國證券報記者注意到，公司應收及應付關聯方款項屬非貿易性質、無抵押且於要求時償還的現金墊款。其中，2017年-2019年，公司應收關聯方款項分別為37.28億元、63.74億元、83.20億元，應付關聯方款項分別為28.35億元、43.08億元、35.08億元。