首批精選層料鎖定32股 火爆“打新”之餘如何投資新三板？

7月13日至14日，將有14家獲得核准的新三板精選層企業可申購，這或是精選層本月底正式組建前最後一波“打新”。業內人士建議，參與新三板應該遵行價值投資邏輯，而非獲取流動性溢價；在做好基本面分析的同時，可跟着做市商在基礎層、創新層裏面挑一些相對比較好的股票。

全國股轉公司副總經理李永春近日表示，精選層預計將於本月底正式組建。自4月27日新三板精選層申報受理開放以來，全國股轉公司共受理申報精選層企業70家，其中32家獲得核准並陸續啓動公開發行。如果公開發行順利，精選層首批入選企業將鎖定為這32家。

目前，將於7月13日、7月14日啓動發行的14家公司已全部敲定發行價格，多數公司為折價發行，不過溢價發行公司增多。

全國股轉系統數據顯示，下週有3家公司發行價高於停牌前收盤價，分別為旭傑科技、建邦股份、森萱醫藥。其中，採取直接定價的旭傑科技發行價格為10.88元，市盈率為27.41倍，較停牌前股價溢價超四成。7月10日之前已經申購的新股中，僅有同享科技和殷圖網聯小幅溢價發行。

總體看，目前精選層發行仍表現出“折價發行”的特點。

東興證券分析，“折價發行”主要由兩個原因造成。一是從企業和券商角度來説，確保發行成功是第一訴求，對於發行價格沒有過高的期望，可以讓利給二級市場投資者，所以基本都在詢價的基礎上確定了一個偏低的發行價格。二是目前啓動發行的企業在停牌之前都屬於二級市場的精選層“熱門股”，受到資金的追捧且股價有了較大幅度的增長。“折價發行”存在一定的合理性，這也為未來進入精選層後的上漲預留下了合理空間。

從已公告發行結果的9家企業申購情況來看，股票認購金額超過市場預期，投資者參與熱情較高。

以最先啓動公開發行的艾融軟件為例，網上發行申購倍數達到2339倍，網上獲配比例約為0.06%。其他8家企業網上申購倍數也均在160倍以上，網上獲配比例在0.13%至0.62%之間不等。

針對“打新”一簽難求的火爆，全國股轉系統相關負責人提醒廣大投資者，參與新三板公開發行認購應堅持價值投資的理念，注意新三板公開發行與IPO存在的區別，在充分了解相關企業業績情況、行業背景等信息的基礎上，理性參與、審慎投資。

伴隨全面深化改革舉措不斷落地，新三板對投資者的吸引力明顯增強。全國股轉公司數據顯示，截至6月末，合格投資者130.82萬人，是去年底的5.6倍。投資者應該如何分享新三板改革紅利？

“鑑於市場供求關係的不同，精選層‘打新’邏輯與A股有本質區別，並不是中籤必賺。”北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安説，精選層“打新”要優選標的，而且新三板企業大多還屬於成長初期，應該遵行價值投資邏輯，而非獲取流動性溢價。

“投資者不一定非得投資精選層企業，建議從基本面分析在基礎層、創新層裏面挑一些相對比較好的股票。”銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮建議，挑那些今年有新的做市商加入的股票，跟着做市商投資，同時也要回避漲幅特別高的股票。

監製：郭興華