牛市旗手止跌拉昇，萬聯證券：改革提速，券商或否極泰來

2月9日午後，券商板塊持續拉昇，券商龍投國金證券漲6%，財通證券漲7.8%，國金證券、湘財證券漲逾4%，浙商證券、興業證券、國聯證券漲逾3%...中信證券漲逾2%。

2021年以來股票型ETF流入第一的券商ETF(512000)持續放量拉昇，現漲2.27%，成交額超11億元!

券商板塊2021年以來持續調整，短期呈現超跌態勢，近兩日均在日線形態上收出下影線，技術上有望企穩。

【東方證券非銀金融：板塊投資情緒降至冰點，適時把握左側低位佈局良機】

機構資金對非銀板塊的配置連續四個季度處於歷史低水平，後續上漲動能充足，板塊的投資機會與配置的性價比日趨凸顯。券商板塊仍在持續長達半年的陰跌狀態，近期板塊投資情緒更是降至歷史冰點，建議適時把握左側低位佈局良機。

【萬聯證券：改革提速，券商或否極泰來】

近期券商板塊持續走弱，1月下旬以來受流動性預期轉向，市場風格極端分化，機構抱團股上漲而非重倉股持續下跌等因素影響，機構輕倉的券商股表現低迷，1月22日至2月5日11個交易日，券商(申萬)指數累計下跌11.95%，跑輸滬深300指數10.48個百分點，截至上週末，券商板塊估值進入歷史(2011年以來)中值和均值以下區間。站在當前時點，我們認為券商板塊估值與基本面背離嚴重，在業績支撐下，再次強調券商板塊配置價值。

【興業證券非銀團隊最新觀點：券商板塊超跌明顯，建議參與左側佈局】

當前券商板塊超跌明顯，建議參與左側佈局。券商板塊2020年業績高增長落地，2021年行業迎來“開門紅”，年初至今市場日均成交額突破萬億，兩融規模接近1.7萬億。且隨着本年度全面註冊制的推進及落地，資本市場將繼續擴容，券商各業務條線發展天花板進一步上移。但當前券商板塊已明顯超跌，我們建議積極參與左側佈局。

【中航證券：註冊制改革進一步推進，建議重視當前板塊低估值投資機會】

上週券商板塊下跌4.71%，跑輸大盤7.16%，新年以來，券商基本跟隨大盤走勢變動，但一月下旬開始，板塊持續回調，目前券商PB估值1.80倍，位於2013年以來50分位點，原因一是自新年以來市場活躍度連續下降，兩市成交額持續下滑，由年初的日均11，890億元持續至上週的日均9087億元;二是一月底股市大幅回調、機構抱團受挫，引起市場對券商自營盤的擔憂。預計在2020年業績提振疊加主板中小班合併和央行1000億元14天期逆回購等政策利好下，券商板塊有望回升，建議重視當前板塊低估值投資機會。

伴隨近期券商板塊持續調整，券商ETF(512000)資金正快速加碼入市。

2月8日，券商ETF(512000)資金流入依然強勢，單日再次獲得淨申購資金1.94億元，在此之前10個交易日分別獲得1.83億元、7.6億元、4.7億元、13.73億元、2億元、5.24億元、6.5億元、4.05億、5.27億元、3.67億元、6.55億元淨申購。至此，加上今日早盤，券商ETF(512000)淨申購資金合計超62億元!為同期全市場300多隻ETF資金流入之最!

其中，1月26日單日13.72億元淨申購更是創下券商ETF(512000)上市以來新高!可見資金對於該品種的看好!

【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

越來越多投資者更願意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面複製了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花税(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客户服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閲讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及僱員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。