作者：王漢星
金融界網4月20日消息日前，科思股份（300856.SZ）發佈了上市後的首份年報，在報告期內科思股份實現營業收入10.08億元，同比下滑8.35％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.63億元，同比增長6.35％。營收下降的主因為新冠肺炎疫情導致人員出行受阻，主營的防曬護膚品需求明顯下降。同時得益於控費成效、毛利率提升，以及國家税費減免，報告期內歸母淨利潤有所提升。
科思股份於2020年7月上市，每股發行價為30.56元，截至年報發佈當日的收盤價為54.03元/股，區間漲幅為76.80％。
降本成效顯著 營收下滑利潤反增
科思股份主要從事日用化學品原料的研發、生產和銷售，產品包括防曬劑等化妝品活性成分、合成香料等，是鈴蘭醛、2-萘乙酮、合成茴腦等合成香料的主要生產商之一，產品在國際市場上具有較強的競爭力。
科思股份的產品結構主要由化妝品活性成分及其原料、合成香料兩部分構成，其中在化妝品活性成分行業中的防曬劑領域擁有較強的競爭力。根據招股説明書數據顯示，2017-2019年，科思股份防曬劑市場銷量佔全球市場份額比例分別為20.65％、25.67％和27.88％，防曬劑產品的總銷售量位居同行業前列，市場份額保持較快增長。此外，合成香料市場方面，目前全球能夠進行大規模生產鈴蘭醛產品的製造商僅有巴斯夫、克拉瑪和科思股份三家。
製圖：金融界上市公司研究院 數據來源：Choice
經營方面，近五年科思股份的營收年均複合增長率為13.43％，歸母淨利潤年均複合增長率為39.53％。2020年科思股份實現營業收入10.08億元，同比下降8.35％，其主要原因是新冠肺炎疫情導致人員出行減少，從而影響了防曬護膚品的銷量。兩大主要產品中，化妝品活性成分及其原料的銷售額在報告期內同比下滑19.40％。與此同時，全球對洗滌、消毒殺菌類日用化學品的消費在新冠疫情爆發後顯著提高，促進了科思股份合成香料類產品的銷售，報告期內銷量同比提升30.74％。
毛利率方面，2020年科思股份的綜合毛利率為32.98％，雖然營業收入較去年同期下降8.35％，但由於營業成本較去年同期下降11.29％，所以報告期內科思股份的毛利率水平同比提升了2.22個百分點。化妝品活性成分及其原料，以及合成香料的毛利率分別較上年同期提升了3.38個百分點和1.34個百分點。
綜上所述，2020年科思股份業績受到疫情影響有所下滑，盈利能力保持了持續提升的勢頭。安信證券在最新的研報中認為，科思股份下游化妝品市場需求的高增長預期不變，龍頭地位穩定，已進入化妝品跨國企業全球供應鏈。此外，通過擴品類和擴產能，科思股份的核心競爭力將進一步提升。
募集資金主要用於品類與產能擴充
目前在化妝品市場格局上，由於行業起步較晚的劣勢存在，國內化妝品生產廠家在各方面較跨國品牌都存在差距，反映在市場份額上，即外國品牌佔據了較多的市場份額，國內品牌通常只能在細分產品或細分客户羣體上與國外品牌競爭。科思股份經過多年的技術研發和生產技術積累，形成了自己的核心技術和特色生產工藝，如脱色-薄膜蒸餾純化技術、高效循環節能技術、高選擇性加氫技術、綠色氧化反應技術、相界面反應技術、Friedel-Crafts烷基化/酰基化反應技術等。
截至2020年年底，科思股份已擁有130餘項專利技術，其中包括22項產品發明專利。研發投入上，2020年研發人員數量為164人，佔比16.82％；研發投入佔比3.85％，較去年同期提升0.74個百分點。
科思股份公開發行所募得資金主要用於馬鞍山科思化學有限公司25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目（一期工程）、安徽聖諾貝化學科技有限公司研發中心建設項目。項目進展上，阿伏苯宗（AVB）生產線及配套基礎設施於2020年10月竣工並進入試生產階段。
此外，為提高募集資金使用效率，科思股份根據實際情況終止了馬鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目（一期工程）中的香豆素生產線建設，調整建設馬鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目（二期工程）中的水楊酸異戊酯和水楊酸正戊酯生產線，及馬鞍山科思14200t/a防曬用系列產品項目中的辛基三嗪酮生產線和中試置。其中，辛基三嗪酮（EHT）生產線已於報告期末開工建設。
來源:金融界上市公司研究院