“500億級基金經理”重倉股曝光：張坤加倉騰訊控股，減持洋河股份、瀘州老窖；劉格菘加倉康泰生物、隆基綠能，減持小康股份；李曉星則減持了分眾傳媒、紫金礦業。
公募基金2022年二季報已經進入密集披露期，多位“500億元級基金經理”重倉股和投資方向也隨之曝光。
二季度，管理規模近千億元的“公募一哥”張坤加倉騰訊控股，減持洋河股份、瀘州老窖；管理規模超過650億元的劉格菘加倉康泰生物、隆基綠能，減持小康股份；另一位“500億基金經理”李曉星則減持了分眾傳媒、紫金礦業。
張坤：加倉騰訊控股，減持洋河股份、瀘州老窖
7月20日，“公募一哥”張坤掌舵的易方達藍籌精選、易方達優質精選混合（QDII）、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選股票（QDII）四隻基金披露了2022年二季報。
二季度末，張坤的管理規模為971.37億元，比一季度增加122.09億元，向千億基金經理逼近。
從倉位上看，張坤在二季度依舊保持了高倉位運作，四隻基金的權益資產倉位均超92％。張坤二季度對持倉結構進行了調整，增加了醫藥等行業的配置，降低了科技、金融等行業的配置。
從基金收益來看，張坤管理的四隻基金在二季度均實現正收益並跑贏了業績基準，基金淨值增長在7.78％到13.7％不等。
張坤所管規模最大的基金易方達藍籌精選在二季度末規模達627.79億元，報告期內基金份額淨值增長率為13.20％，同期業績比較基準收益率為4.83％。
二季報顯示，五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅台四隻白酒股為易方達藍籌精選前四大重倉股。此外，騰訊控股、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團-W、藥明生物均進入了該基金前十大重倉股行列。
易方達藍籌精選2022年二季度重倉股
從持倉變動來看，二季度易方達藍籌精選加倉騰訊控股50萬股。但是，對重倉的四隻白酒股進行了不同程度的減持，分別減持洋河股份230萬股、瀘州老窖182萬股、五浪液146萬股、貴州茅台13.3萬股。
站在三季度初，張坤認為再次正確預判中國和美國經濟和股市的表現可能也是相當困難的任務。雖然判斷未來很難，但做投資實質就是在對一個個企業的未來做出判斷。希望在做判斷時更多回歸常識或者事物的基礎概率，例如，這家企業提供的產品或服務未來是否被客户持續需要且增長？外來者模仿這家企業的業務是否足夠困難？生意模式能否產生充足的自由現金流（不依賴外部資本就能持續增長）？是否具有良好的企業治理並對股東友好（良好的成本費用管控、低估時積極回購、高標準的再投資等）？對於科技企業，是否有足夠的資源和機制吸引並留住全球最頂尖的人才？
“我們認為，上述這些因素一方面對企業的發展前景十分重要，另一方面在5-10年內發生變化的可能性較小（但並非為0，因此需要時常做評估）。與之對應，一部分市場因素（例如短期經濟波動、行業短期供求失衡等）對於短期市場的影響十分顯著，但在長週期內並不重要，當這些因素不利時，就為長期投資者買入優秀公司提供了更好的賠率。”張坤指出。
劉格菘：加倉康泰生物、隆基綠能，減持小康股份
同樣於7月20日披露基金二季度報的，還有頂流基金經理劉格菘。
二季度末，劉格菘在管6只基金，規模合計超過650億元，也是妥妥的“500億基金經理俱樂部”成員。
其中，廣發小盤成長是劉格菘的代表作，二季度末規模達116.06億元。
二季度末，廣發小盤成長保持高倉位運行，股票倉位91.91％。報告期內，該基金A類和C類基金份額淨值增長率分別為14.36％、14.24％，同期業績比較基準收益率為3.00％。
廣發小盤成長二季度末前十大重倉股為：小康股份、晶澳科技、隆基綠能、錦浪科技、聖邦股份、億緯鋰能、國聯股份、龍佰集團、福萊特、康泰生物。
廣發小盤成長2022年二季度重倉股
從前十大持倉變動情況來看，二季度廣發小盤成長加倉康泰生物476.43萬股，並分別加倉所屬電力設備行業的隆基綠能（403.94萬股）、錦浪科技（170.58萬股）、晶澳科技（140.68萬股）。
二季度，廣發小盤成長減倉小康股份249.97萬股，但小康股份依舊是該基金的第一大重倉股，持股市值達12.58億元。
“從長週期看，基本面的趨勢是決定資產價格的核心因素。隨着基本面的趨勢力量成為資產定價的核心，下半年市場整體波動率可能會回到歷史正常區間水平。”劉格菘在二季報中指出。
從微觀視角縱觀歷史上創新引領經濟發展的經濟體的成功經驗，劉格菘認為以下幾點至關重要：一是，工業體系的完備性是創新發展的重要支撐。二是，產業集羣效應決定了創新發展的效率。三是，市場深度與知識產權保護決定了創新回報。
劉格菘認為上述三點是一個經濟體能否成功進入內生性創新引領發展階段的重要條件，中國已經建立的全球比較優勢產業鏈正在進入快速發展的通道，同時可以預見正在建立比較優勢的產業鏈也會越來越豐富。科技創新、高端製造類資產成為新時代背景下的“核心資產”越來越成為可能：隨着建立全球比較優勢產業鏈的增多，創新回報加強，此類資產的週期性業績波動幅度同歷史相比會不斷減小。
李曉星：重倉貴州茅台，減持分眾傳媒、紫金礦業
7月20日，另一位“500億級基金經理”李曉星也發佈了其所管基金的二季度報。
二季度末，李曉星管理的10只基金規模合計550.91億元。其中，只有銀華心佳兩年持有是李曉星獨自管理的基金，基金規模達128.18億元。報告期內，銀華心佳兩年持有基金份額淨值增長率為12.04％，業績比較基準收益率為5.07％。
銀華心佳兩年持有二季度末股票倉位達91.64％，維持高倉位運行。二季度，該基金對於消費和科技的配置相對均衡，重點配置了食品飲料、地產鏈、消費者服務、國防軍工、電子、計算機、傳媒、有色金屬、醫藥、新能源等行業，精選高景氣行業中高增長的個股。
銀華心佳兩年持有前十大重倉股分別為：貴州茅台、山西汾酒、東方雨虹、五糧液、中國中免、紫金礦業、分眾傳媒、紫光國微、比亞迪、三一重工。
銀華心佳兩年持有2022年二季度重倉股
從前十大持倉變動情況來看，2022年二季度銀華心佳兩年減倉分眾傳媒、紫金礦業、山西汾酒、貴州茅台。
對於報告期內基金的投資策略和運作分析，李曉星洋洋灑灑寫了近六千字。
展望下半年，從中長期維度來説，李曉星看好消費復甦，我們繼續提升了消費股的配置比例。消費方面，下半年展望依然保持樂觀。目前消費不確定的就是復甦的進度和幅度，由於目前消費需求仍在一個弱復甦的狀態上，板塊的預期收益不宜過高。配置上以高端和次高端白酒為主，加倉了啤酒、美護、消費醫療板塊的相關公司，此外，大眾品食品、社服等板塊也均有配置。
醫藥方面，創新是我國醫藥行業發展的未來，在創新藥投資風險加大、外包率持續提升的情況下，CRO/CDMO仍然是醫藥板塊成長性最強、最確定的板塊，對於其中業績穩定可持續高增的標的繼續看好。此外，伴隨着三季度疫情後經濟恢復，短期疫情受損的板塊將環比改善，尤其是需求旺盛、可擇期的醫美、醫療服務等，預計三季度還會有不錯的超額收益。其他子板塊，如疫苗、醫療器械、中藥當中的優質個股，也將適度參與，維持組合的均衡配置。
展望下半年和明年，李曉星對新能源中的電動車中游材料和光伏製造相對都更加謹慎一些，相對更看好電動車整車、部分中游材料細分環節、綠電運營商、儲能產業鏈以及部分風電零部件。
本文源自證基風雲