當地時間22日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間，利率升至2007年10月以來的最高水平。
在美國經濟週期中，每當美聯儲開始加息來控制通脹時，上升的利率會直接影響銀行板塊。目前美國銀行業遇到的危機，主要的一個原因就在於美聯儲自去年以來的持續激進加息。那麼美聯儲的激進加息是如何進行傳導的？又怎樣導致銀行業接連出現“爆雷”事件、倒閉風波的？
美聯儲的加息週期將美國的銀行帶到了一個機遇與危機並存的時代。機遇在於，低利率環境下，銀行間競爭加劇、貸款等核心業務無法獲得高利潤。而在加息週期中，銀行的盈利能力會隨着加息而增加。
美國聯邦儲蓄保險公司的數據顯示，衡量貸款盈利能力的一項重要指標“淨利差”在2020年美聯儲降息時快速下滑，又在2022年開始加息時快速上升。這是因為：貸款利率上升、儲户存款量增加，同時投資證券的收益率也會隨之上升。這使得銀行開始大筆買入美國國債和住房抵押貸款支持債券也就是MBS等資產。
重新定價風險：利率快速變化致現金流失衡
然而，如果美聯儲的加息過於快速激進、過於持久，這將使得危機大於機遇，帶來重大的利率風險。這一類風險通常被稱為“重新定價風險”。這意味着利率快速變化可能導致現金流失衡。
舉例來説，假設第二年存款利率增加2個百分點，這使得存款利率從第一年的1%增加到3%，而貸款的15年利率是固定利率不變，為4%。這就使得銀行的淨利差從第一年的3%，跌落到第二年的1%。
這類“重新定價風險”對於業務較為單一的美國社區銀行尤為危險。如果銀行對美聯儲基本面政策判斷失誤，“重新定價風險”就會出現。
上世紀70年代末到80年代初，在美聯儲快速加息週期中，全美3234家儲貸機構被關閉或重組，而公共和私營部門總共為此付出了3180億美元的總成本。
美聯儲前理事 凱文·沃什：美聯儲需要在動盪的金融環境中成為穩定市場的定海神針，如果他們不這麼做，他們將需要一直處理這些銀行救助的緊急情況。
收益率曲線風險：利率倒掛致借短放長策略失效
第二類風險同樣不可小覷，它被稱為“收益率曲線”風險。以2004年第一季度的情況為例。正常情況下，短期利率要低於長期利率，因為長期借貸的風險更高而短期借貸風險更低。所以，很多銀行的策略是：借短放長。也就是吸收低利率的短期存款，發放高利率的長期貸款，利用價差實現盈利。然而，如果美聯儲加息過於激進，則會出現“利率倒掛”，也就是短期利率和長期利率持平，甚至高於長期利率。
在2023年，由於美聯儲激進加息，美國2年期國債收益率與10年期國債收益率的倒掛幅度一度超過100個基點，創下40多年來最大。
期權風險：美國硅谷銀行關閉的根本原因之一
第三類風險則是此次硅谷銀行關閉的根本原因之一，被稱為“期權風險”。買賣不同類型的國債、住房抵押貸款支持債券都屬於嵌入期權的金融操作。
由於債券的收益率與價格呈負相關，美國國債和住房抵押貸款支持債券的到期收益率快速走高、價格快速下跌，這意味着，如果將這些債券持有至到期日，則可以獲得收益；但如果提前按市價賣出，則意味着巨大虧損。
因此，銀行能否持有足夠的流動性堅持到債券到期日就顯得至關重要。特別是住房抵押貸款支持債券對利率變化的敏感性遠高於國債。當利率增加時，住房抵押貸款支持債券的到期時間會相應延長，銀行的流動性壓力和風險便會增大。
硅谷銀行就是因為提前拋售國債和相關債券，招致18億美元的虧損，進而引發擠兑潮。如果美聯儲繼續激進加息，對同樣持有大量長期國債和債券的中小銀行來説，流動性危機隨時可能出現。
無形資產風險：市場信心重建不容忽視
除了有形資產風險外，更讓人擔憂的還有“市場信心”這個無形資產風險。瑞士信貸的倒下被認為主要是因為市場信心的崩塌。在市場陷入恐慌並失去信心的時候，原本判定銀行健康程度的“一級資本比率”等數據瞬間可能變得蒼白無力。
因此，現在對於美聯儲來説，如何重塑市場信心、遏制金融風險的繼續攀升，但同時繼續控制通脹，將是非常艱難的挑戰。
新聞鏈接：美聯儲連續激進加息 僅去年就加息7次
不算上這一次加息，自2022年3月進入本輪加息週期以來，美聯儲已累計加息450個基點。其中，僅去年一年就連續激進加息7次，累計加息425個基點。△央視財經《第一時間》欄目視頻
2022年3月16日，美聯儲宣佈上調聯邦基金利率目標區間25個基點到0.25%至0.5%之間。這是美聯儲2018年12月以來首次加息。
2022年5月4日，美聯儲宣佈加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。這是自2000年以來加息幅度首次達到50個基點，顯示美聯儲收緊貨幣政策的緊迫性。
2022年6月15日，美聯儲宣佈加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到1.5%至1.75%之間。這是美聯儲自1994年以來單次最大幅度的加息，顯示出控制通貨膨脹的緊迫性。
2022年7月27日，美聯儲宣佈再次加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。
2022年9月21日，美聯儲連續第三次宣佈將聯邦基金利率目標區間上調75個基點，到3%至3.25%之間。
2022年11月2日，美聯儲連續第四次宣佈將聯邦基金利率目標區間上調75個基點，到3.75%至4%之間。
2022年12月14日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調50個基點，到4.25%至4.5%之間。
今年2月1日，美聯儲宣佈今年的第一次加息，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，到4.5%至4.75%之間。