財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，“近期來看，銀行等渠道更熱衷向客户推薦‘固收+’產品。”有基金公司人士反饋説，無獨有偶，今日發行的招商瑞泰1年持有期混合正是一款“固收+”產品，在券結模式下，發行小有斬獲。
今年以來，在權益市場寬幅震盪、風格嬗變背景下，投資者意識到資產配置的重要性，而臨近年末，市場整體主線還不明晰，“固收+”又再度成為近期頻頻活躍的“熱詞”。
為了填補穩健收益產品中的缺口，年末時點，不少大中型基金公司也同樣發力“固收+”領域。而部分基金公司更是派出具有多年豐富資產配置經驗的老將擔綱旗下“固收+”產品，此外，通過股債兩人配合的“固收+”產品也不在少數。
事實上，“固收+”並非新事物，只是把原來分散在各處的產品，統稱為一個約定俗成、通俗易懂的新名稱。進一步而言，“固收+”產品的優勢並不在於高收益，而是在於其投資組合的風險管理和回撤控制，能夠有效改善投資者參與淨值型理財產品投資時，面對收益不確定性的投資體驗。
事實上，A股過去“牛短熊長”，穩健投資仍具有較大的需求量，“資管新規”打破剛性兑付，理財產品趨於淨值化，不少投資者開始對“穩健理財”重新定義，可接受一點波動，期望實現較高的穩定收益，甚至長期持有跑贏通脹。而“固收+”策略產品中“固收”部分相當於“盾”，“+”相當於“矛”，二者相輔相成，在合理配置之下能夠有助於實現較低風險下的較高投資回報，在資管新規落地、傳統穩健資產收益率下行背景下，可以預見的是，這類策略產品未來發展仍將具有廣闊的空間。
業內發力“固收+”策略
今年以來，在權益市場震盪，貨基收益降低背景下，“固收+”產品正越來越受到市場重視，頻頻成為活躍的“熱詞”。在此背景下，為了填補穩健收益產品中的缺口，不少大中型基金公司也發力“固收+”領域。
其中，招商基金在“固收+”領域發力的一大代表就是旗下的“瑞”系列，如招商瑞慶、招商瑞文等“固收+”產品，而今日發行的招商瑞泰1年持有期混合也成為這一系列的又一新作，截今天15:00主要渠道累計發行超23億。
據基金定期報告和Wind數據顯示，截至9月30日，招商瑞慶自2016年8月24日成立以來回報為38.55%，期間最大回撤為-2.63%，實現了每個完整會計年度正收益。招商瑞文自2019年9月11日成立以來回報為25.15%，最大回撤為-2.33%。
匯成基金研究中心的統計數據就顯示，截至11月26日，今年以來已成立336只“固收+”基金，募資規模達到5031.53億元。這一規模，不僅創出歷史紀錄，也超越了過去3年此類基金髮行規模的總和。2018年至2020年，3年募資總規模為4679.56億元。此外，“固收+”總管理規模也水漲船高。截至三季度末，“固收+”基金總管理規模近1.6萬億元，較去年底增長約80%。
對於“固收+”策略受到市場歡迎的原因，中信保誠基金副總經理韓海平認為主要有四方面原因。首先是居民理財意識的提升。今年銀行理財在做淨值化轉型，剛兑產品越來越少，許多居民開始關注“固收+”基金；第二，互聯網金融、信託、P2P等一些中風險甚至是非正規產品風險事件頻出，基金作為標準透明且相對安全的產品，得到越來越多投資者的認可；第三，“固收+”產品，既追求固定收益，又可能通過權益、轉債、新股等方式獲得增強收益；第四，過去兩年“固收+”產品業績不錯。
“固收+”策略空間廣闊
其實“固收+”並非新事物，只是把原來分散在各處的產品，統稱為一個約定俗成、通俗易懂的新名稱。
進一步而言，“固收+”產品的優勢並不在於高收益，而是在於其投資組合的風險管理和回撤控制，能夠有效改善投資者參與淨值型理財產品投資時，面對收益不確定性的投資體驗。從風險收益特徵來看，“固收+”產品適合風格較為穩健，不滿足於純債類產品收益率，希望在適當提高風險承受能力基礎上追求更高收益的投資者。
而從實際數據上看，根據中金公司在《中金固收·固收+：轉債及固收+基金季報簡評》中的數據，2021年二季度，有超過95%的“固收+”產品獲得了正收益；整個上半年，超過91%的“固收+”基金收益為正，這一數據在上半年市場整體的寬幅震盪中也顯得殊為不易。
事實上，面對年內權益市場的寬幅震盪和風格嬗變，不僅投資者意識到資產配置的重要性，相關基金經理也表示，後市會在掘金債市和股市機會的同時，更強調平衡收益和風險。
中信保誠基金副總經理韓海平表示，針對明年，從長期來看，“固收+”中“+”的收益還是來自權益、轉債以及新股，但隨着新股發行制度的改革，明年新股收益可能會下降，所以更多的着力點主要是來自於權益和轉債。
永贏基金固定收益投資部副總監楊勇表示，“固收+”策略在債券市場的投資將繼續強調穩健和安全性，維持高等級債券主投資策略，尤其是在近年來違約風險頻發的背景下，更要重點規避債券踩雷，避免盲目追求高收益的投資方式；在股票市場的投資要認識到熱門賽道估值高企的現實，平衡好高景氣和高確定性的關係。2022年國內經濟下行壓力加大，投資難度提升，債券作為投資組合“穩定器”的作用會進一步凸顯，而在經濟下行期間，政策託底的力度也會增強，因此投資中可在新能源產業鏈、軍工等高景氣賽道之外，適當提升前期調整更為充分的醫藥、消費、大金融等防禦板塊的配置佔比。
談到對明年市場的展望，光大保德信固收多策略投資部總監黃波認為，債券市場中性偏樂觀，在穩健寬鬆政策背景下，債券市場收益率易下難上，當前經濟下滑風險依舊存在，基本面支持收益率偏強運行；股市或將延續震盪結構性行情，高景氣的新能源、科技板塊繼續有較多挖掘的機會，汽配、小食品等板塊有需求改善帶來業績提升的機會；在債券市場偏強震盪、股票市場結構性機會較多背景下，轉債高估值仍有支撐，通過自下而上仍可挖掘投資機會。所以，他認為明年“固收+”產品仍有創造較好收益的可能性，債券底倉收益、股票轉債增厚收益都值得期待。