今日(8月26日)，A股三大股指開盤漲跌不一，隨後股指一致性下挫，盤中毫無反擊之力，走勢上呈現脈衝式下行格局。從盤面上來看，輕指數重個股行情再現，白馬消費面臨回調，資源股再度扛起領漲大旗，煤炭、鋼鐵、有色等板塊大放異彩。值得關注的是，工業母機、鈉離子電池概念再度爆發，軍工、景點及旅遊等板塊同樣表現突出。
粵開證券認為，預計短期市場將以震盪為主，當前擾動因素仍然較多，A股需要繼續聚力蓄勢。因此，短期資金高低位切換下，高性價比的低估值績優股具備安全邊際；中長期來看，在“經濟增速放緩+流動性預期邊際寬鬆”的組合下，資金將繼續追捧業績的高增，因此“硬科技”成長股仍是投資主線，選股思路可從市值下沉、景氣擴散、基本面反轉三個維度深度挖掘。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】鈉離子電池
什麼是鈉離子電池？鈉離子電池與鋰離子電池均屬於二次電池，其工作原理相近。與鋰離子電池相同，鈉離子電池的構成同樣主要包括正極、負極、隔膜、電解液和集流體等，但在材料選擇上存在較大差異。鈉離子電池的工藝和產線均與鋰離子電池類似。從產品封裝形態上看，鈉離子電池也與鋰離子電池類似，同樣可分為圓柱、軟包和方形硬殼三大類。
鈉離子電池有什麼優勢？國泰君安提到，面對國家戰略和市場需求的崛起，鈉離子電池能夠滿足新能源領域低成本、長壽命和高安全性能等要求，可在一定程度上緩解鋰資源短缺引發的儲能電池發展受限問題，是鋰離子電池的有益補充，同時可逐步替代鉛酸蓄電池，進入低速電動車領域。鈉離子電池在新能源汽車領域的商業化應用尚有一段距離，以鋰鈉AB混搭電池的形式彌補其能量密度短板，充分發揮其低温性能和快充方面的優勢，預計於2023年以後正式商業化量產。
鈉離子電池現狀如何？天風證券表示，全球鈉離子電池產業化的進程目前尚處於導入期；從產品參數上看，我國處於領先地位。基於鈉離子電池和鋰離子電池相似的工作原理、結構和生產製造工藝等，二者的成本結構也基本相同。目前鈉離子電池初步應用於儲能和低速動力領域，隨着寧德時代第一代鈉離子電池以及AB 電池系統解決方案的推出，鈉離子電池有望進一步拓展應用場景，從儲能走向動力。 與鋰離子電池類似，鈉離子電池產業鏈也主要包括上游的原材料、中游的電芯及電池以及下游的應用。與鋰離子電池產業鏈的主要差異則表現在上游正、負極材料以及中游電池廠的技術能力。
天風證券進一步分析，隨着技術逐步走向成熟，應用場景不斷拓展，未來鈉離子電池或從儲能逐步走向動力，並以其低成本和高性能對鉛酸電池、磷酸鐵鋰電池實現替代。此外，鈉離子電池的原料不同於鋰，資源豐富且分佈均勻，發展鈉離子電池技術路線有助於維持動力電池終端價格穩定，且隨着鈉離子電池的應用，成本存在進一步下降的空間，下游的整車廠或因此受益。
【主題二】鋼鐵
川財證券表示，供給有頂大方向不會改變，三季度需求具有韌性。今年在碳中和的大背景下，隨着政策的密集出台，鋼材價格波動相對較大，但總體而言，在減產、安全、環保等檢查力度的加大，供給有頂已成為目前大趨勢。產量方面，“回頭看”檢查工作在多地開展，供給端可以調整的方向的相對有限，儘管政策對於當前減產有一定糾正，但是無論如何調整，違規產能退出在當前是共識，粗鋼產量縮減不會大幅減弱。需求方面，隨着金九銀十旺季臨近，需求韌性相對較強，地方政府專項債發行速度有加快的趨勢，對於需求形成正向支撐；暴雨期間結束後，基建需求會有所增加，整體鋼材的需求量有望走強，同時三季度當前軍用航空的訂單量增加，相應特殊鋼材也會有支撐。總之，供需缺口會繼續增大，同時不鏽鋼價格會隨着壓縮粗鋼產量的落實有更大的需求和利潤空間。
川財證券進一步分析，板塊估值區間相對較低，企業實現利潤大幅增長，行業利潤中樞有望提振。當前，鋼鐵板塊估值仍處在相對低位，隨着行業粗鋼產量管控效果加強，當前產業鏈利潤有望迎來再分配，不鏽鋼價格大幅增加對於當前行業估值重塑具有正向影響，從重點鋼企的半年報和業績預增報告中來看，今年大部分鋼企實現了利潤大幅提升，未來一段時間利潤可能比二季度有所回調，但全年實現利潤有望創歷史新高，板塊投資機會仍然存在。建議關注板塊內抗壓性強的相關標的以及為高端製造、軍用航空提供特鋼原材料的特鋼標的。
太平洋證券指出，綜合考慮鋼材出口、鋼坯淨進口、生鐵淨進口和庫存變化等因素影響後，最悲觀謹慎的前提下，我們預計下半年鋼鐵供給缺口或在2000萬噸左右。整體看，雖然下半年需求或有較大幅度的滑坡，但限產帶來的供應缺口仍然存在，鋼價或維持一定的溢價水平，同時伴隨着未來鋼鐵行業兼併重組加速，行業集中度提升，供給無論是在總量，還是在結構上能跟隨市場調整，行業盈利中樞將上移，站在當下市場普遍悲觀的時點，我們依然保持對行業板塊的樂觀預期。
【主題三】煤炭
開源證券表示，中長期來看，在碳中和背景下，供改以來新增產能的集中投放已經接近尾聲，供給彈性整體收縮，而需求端仍有增長空間，煤炭市場或將在較長時間內維持緊平衡，驅動煤價中樞上移，因此煤企業績改善存在長期支撐邏輯。進入中報季，煤企迎來業績釋放期，同時下半年業績有望持續改善，低估值特點突出，持續看好煤炭股估值迴歸。
中泰證券指出，當前時點來看，多省供電形勢嚴峻，限電措施出台，旺季動力煤價格易漲難跌，價格風險小；焦煤產地供應受限，進口恢復緩慢，焦企補庫存意願強，但煤源緊張，採購困難，供需繼續緊俏，繼續看好焦煤價格表現。中長期來看，煤炭行業進入供應短缺時代，需求依然能保持小幅正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，動力煤價有望維持在高位，行業盈利有望保持高水平，持續看好煤炭行業投資機會。
信達證券提到，全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。重點推薦3條投資主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗州煤業、陝西煤業、中國神華；二是具備顯著成長性的盤江股份、平煤股份；三是國企改革背景下資產注入、提質增效空間顯著的山西焦煤。
安信證券認為，焦煤供給持續偏緊，價格有望持續強勢運行。據煤炭資源網，各地安全環保執行仍未放鬆，煤礦產量依舊處於低位，焦煤市場供需矛盾仍存，支撐煤價高位運行。下游方面，焦鋼企業開工積極性不減，廠內原料煤庫存多處低位，對原料煤需求較為旺盛，部分優質資源供應緊張，焦企補庫稍顯困難。綜合來看，預計短期內國內煉焦煤市場維持穩中趨強運行。
【主題四】工業母機
中國銀河證券表示，工業母機，即數控機牀，是製造機器的機器，是體現國家綜合實力的重要基礎性產業，代表了工業發展水平。我國機牀產業大而不強，千億產值，但數控化率仍較低，中高端市場國產化率仍較低。產業鏈環節上來看，國產競爭力排序數控刀具>機牀整機>數控系統等核心零部件。此次國資委會議定調，工業母機是未來關鍵核心技術攻關重點首要方向，未來有望針對數控機牀產業出台配套支持政策，利好行業發展。
中國銀河證券進一步分析，後疫情時代製造業投資增速提升，機牀行業需求景氣向上。我國機牀行業自去年疫情後需求景氣向上，月度產量數據持續正增長，截至2021 年 7 月，金屬切削機牀累計產量 35 萬台，同比增長 44.2%。草根調研顯示產業鏈公司訂單飽滿，排產至年底，行業景氣度持續。
另外，新時代證券提到，重磅政策催化，“工業母機”迎來發展風口。國資委黨委擴大會議強調針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關；十四五規劃加快高檔數控機牀與智能加工中心研發與產業化；扶持“專精特新”企業發展，集中在新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新材料、生物醫藥等產業。
太平洋證券認為，數控機牀的應用領域十分廣泛，主要包括航空航天、船舶製造、汽車、工程機械、電力設備、工業模具等方面。數控化水平越高，國家整體制造實力水平就越強，根據國家統計局數據，我國數控率從2013年的28.38%提升至2020年的43%，儘管我國機牀數控率提升明顯，但相較國外發達國家，如德國、日本超過80%的數控率水平，我國數控率仍處於較低水平，未來仍有廣闊的提升空間。此外，機牀替換週期一般為10年，2011年為需求最高點，2021年迎來更新替換週期。在增量替代與存量更新的趨勢下，我國機牀行業需求潛力巨大。
（文章來源：東方財富研究中心）