高油價阻礙世界經濟穩步復甦

　　翁東輝

　　近期國際油價在地緣政治風險加劇的刺激下不斷上漲。未來幾十年，石油仍然不可或缺，但全球清潔能源替代化石燃料的結構性變革已在進行中。需要從能源轉型中找到供求平衡點，儘量避免嚴重的結構性供求矛盾，導致能源短缺現象出現。

　　當世界經濟承受通貨膨脹帶來的高昂成本壓力之時，國際油價也在地緣政治風險加劇的刺激下不斷上漲，可謂雪上加霜。

　　週二（2月22日），受俄烏緊張局勢升温刺激，倫敦布倫特原油期貨價格盤中一度漲至99.50美元/桶，觸及2014年以來的最高水平。截至當天收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格收於92.35美元/桶，漲幅1.4%。分析師預計，油價將很快升至100美元/桶的水平。

　　市場對於可能導致供應緊張的地緣政治事件高度敏感，是目前油價出現較大幅度波動的原因。不過，從目前市場投機情況看，預測原油價格短期走勢已不重要，關鍵是如何在高油價背景下保證經濟社會穩定復甦。

　　為什麼市場大都認為油價上漲是必然呢？原因很多，如近年來傳統領域的油氣勘探投資嚴重不足、主要產油國儲能下降、經濟復甦石油需求強勁回升、地緣政治衝突帶來的短期不確定性，等等。而一個更主要原因在於，疫情下全球“大放水”造成了幾十年來最為嚴重的通貨膨脹，原材料、大宗商品及上下游生產成本連連攀升。通貨膨脹與能源價格上漲疊加，又導致世界經濟增長放緩。今年首次二十國集團（G20）財長會議主要議題也是如何應對通貨膨脹，遏制價格過快上漲。許多經濟學家認為，原油價格與通貨膨脹的關係不似以往那樣緊密，但可能加劇通貨膨脹對經濟增長的影響。研究模型表明，每桶100美元的油價將使美國和歐洲的通脹率提高約0.5個百分點；而每桶價格如果達到150美元，會使通脹率飆升至7%以上，世界經濟也將停滯不前。

　　高油價帶來的物價上漲不容小覷。據統計，包括石油、煤炭和天然氣在內的化石燃料共佔全球能源消費的80%，一籃子平均價格比一年前上漲50%以上。研究顯示，消費者對未來通脹的預期部分基於他們最近所經歷的實際價格上漲，其中燃料價格非常有代表性。美國勞工部公佈的1月份消費者物價指數（CPI）升至40年高位，美國消費者對未來一年的通脹預期幾乎翻了一番，達到4.8%，而去年同期為2.6%。不斷上漲的石油價格已使美政府大傷腦筋，美聯儲加快加息步伐的預期不斷升温。

　　未來幾十年，石油仍然不可或缺。至今石油產品約佔全球GDP的3%，仍然是世界上最重要的商品之一。但是，全球清潔能源替代化石燃料的結構性變革已在進行中，我們需要從能源轉型中找到供求平衡點，儘量避免嚴重的結構性供求矛盾，導致能源短缺現象出現。

　　在這個過程中，全球實現穩定石油供應或較低的能源價格，並間接控制通脹非常重要。美國已多次向沙特阿拉伯施壓要求增產，並從戰略石油儲備中釋放5000萬桶原油，而其他主要石油消費國也在採取措施平抑油價。美國國會甚至提案暫停徵收聯邦汽油税，以平息公眾對汽油價格高漲的不滿。國際能源署也再三呼籲“歐佩克+”為市場增加供給。“歐佩克+”產量與其生產配額之間的差距在1月份擴大到90萬桶/日，再加上世界原油庫存一直處於低位，原油價格波動將增大。

　　世界經濟社會格局已經發生了根本變化，上世紀70年代的石油危機不會重演，人類歷史上“缺油”一頁已經翻過去了，取而代之的將是可持續、可再生的清潔能源。加快能源轉型、追求綠色發展是必由之路，也是當今世界潮流。統計數字表明，2021年全球綠色能源投資支出同比增長27%，達到創紀錄的7550億美元。同時，相關綠色能源領域企業併購交易相當活躍，包括制氫項目、電動汽車和生物燃料等越來越多的新興能源行業受到關注。

　　預計油價仍將在相當長時期內波動，需求增加、供應緊張狀況很難在短期內得到解決。因此，需要國際社會共同努力保障能源供應穩定，從而為經濟增長提供充足動力。