本文來源：時代週報 作者：杜蘇敏
3月30日晚，“玻尿酸巨頭”華熙生物披露2022年財報。數據顯示，華熙生物去年實現營業收入63.59億元，同比增長28.53%；實現歸母淨利潤9.71億元，同比增長24.11%；實現歸母扣非淨利潤8.52億元，同比增長28.46%。
時代週報注意到，這是華熙生物營收總額首次突破60億大關。
對於業績增長的原因，華熙生物解釋稱，主要是報告期內，公司繼續穩步推進“四輪驅動”業務佈局，營業收入整體實現較高速增長，其中功能性護膚品業務同比增長38.80%，原料業務同比增長8.31%。
華熙生物成立於2000年，前身是山東福瑞達生物化工有限公司，主營業務為研發、生產和銷售透明質酸等生物活性物質原料產品及生物醫用材料終端產品。早在2007年，華熙生物就已成為全球規模最大的玻尿酸生產商，2019年，華熙生物經過股份制改革，正式登陸科創板。
近年來，華熙生物將業務重心由原本的以玻尿酸原料為核心轉變為以功能性護膚品為核心。與此同時，公司功能性護膚品業務板塊增長迅猛，2018年-2021年連續4年收入增速超過三位數。2020年，華熙生物功能性護膚品收入首次超過原料產品，功能性護膚品成為營收第一的業務板塊，日漸成為公司主要的收入來源。
數據顯示，2022年，公司功能性護膚品收入46.07億元，同比增長38.80%，佔公司主營業務收入的72.45%，毛利率為78.37%。具體來看，潤百顏、誇迪、米蓓爾和BM肌活四大品牌的收入依次實現收入13.85億元、13.68億元、6.05億元、8.97億元。其中，誇迪成為繼潤百顏之後的又一收入邁入10億元門檻的品牌。
時代週報記者注意到，華熙生物的銷售費用一直居高不下，2022年較2021年增長25.17%達30.49億元，佔營收比重近一半，高達47.95%。具體來看，線上推廣服務費依然佔據銷售費用大頭，達17.22億元，佔比56.48%；職工薪酬5.32億元，佔銷售費用比重17.44%；廣告宣傳費3.29億元，佔銷售費用比重10.78%；市場開拓費2.54億元，佔銷售費用比重8.35%。
華熙生物表示，銷售費用的變化主要是為助力公司銷售渠道拓展和佈局，公司積極儲備營銷人才，建立具有行業競爭力的薪酬和激勵體系，導致職工薪酬同比增加。
此外，公司堅持抖音信息流推廣，提升渠道品牌認知發掘消費羣體，緊密與各平台頭部及中腰部達人帶貨合作，從而提升品牌知名度及形象推廣，使得線上推廣費較同期有所增長。華熙生物在年報中披露，抖音渠道銷售在功能性護膚品業務佔比上升約14個百分點至31%左右。
值得注意的是，華熙生物的銷售費用也遠超同行，甚至超過了功能性護膚第一股貝泰妮。數據顯示，愛美客(300896.SZ)、昊海生科(688366.SH)、貝泰妮(300957.SZ)2022年的銷售費用依次為1.63億元、6.80億元和20.48億元，佔總營收比例依次為8.39%、31.9%、40.84%。
圖片來源：年報
此外，主打口服美容的功能性食品仍未實現規模化，“四輪驅動”戰略尚未跑通。
2021年1月7日，透明質酸鈉（即玻尿酸）被獲批為新食品原料，口服玻尿酸食品也被視為新的風口。彼時，多家證券研報指出，此次透明質酸入食的批准，將給中國透明質酸食品市場提速發展注入一劑催化劑，藍海市場的吸引力十分巨大。天風證券也表示，玻尿酸在普通食品領域的應用未來可達近200億的市場規模。
世界透明質酸博物館 圖片來源：華熙生物官網
也是在這一年，華熙生物迅速推出國內首款玻尿酸飲用水，並將業務模式從“三駕馬車”模式升級為“四輪驅動”模式，功能性食品成為繼生物活性物原料、醫療終端、功能性護膚品之後的又一大業務板塊。
目前，華熙生物旗下功能性食品主要有水肌泉、黑零、休想角落三大品牌，具體產品包括玻尿酸水、漿果醋植物飲、玉油柑高膳食纖維飲、夜帽子等。不過，對於口服玻尿酸是否真的能美容仍存在不小的爭議，不少消費者甚至將其稱為“智商税”。
華熙生物的財報也顯示，2022年，華熙生物功能性食品業務實現收入0.75億元，雖然同比增長358.19%，但體量仍然不具備較大規模，與機構預測的200億市場更是相去甚遠。
3月31日，就銷售費用大幅增加、功能性食品業務發展策略等問題，時代週報記者向華熙生物董秘辦發去採訪函，截至發稿，尚未收到回覆。