近期，大盤指數箱體震盪成為行情的主要特徵，市場風格切換頻繁，熱點快速輪動。投資者如何在震盪的行情中挖掘投資機會，賺取長期投資回報？即將發售的公募REITs基金，到底香不香？
5月28日，嘉實基金增強風格投資總監劉斌做客中國財富《基金與理財》直播間，圍繞上述話題與網友展開交流。
劉斌做客中國財富《基金與理財》直播間。中國財富網 李林攝
震盪行情中如何掘金？
股神巴菲特曾説，你要在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。劉斌給投資者的建議和巴菲特不謀而合。
劉斌認為，在震盪市中，核心的投資思路就是逆向投資。對於基民而言，要在市場情緒低落，整個市場不斷下跌的大環境下，加大定投的力度，多關注投資機會；在市場情緒高漲的時候，減少投資的力度。通過這種方式可以更好地應對震盪市的環境。
在他看來，目前整個市場的供給在增加，股票的篩選變得更加困難。對於股民而言，除了要學會逆向投資之外，還要遵守精選個股的基本原則：一是要儘量避免主題投資，多關注基本面；二是要提高選股的要求，避免衝動投資。
震盪市會持續嗎？
“後市大概率還是會維持震盪的格局。”劉斌表示。
對於市場近期持續震盪的原因，他分析稱，今年市場多空因素交織，沒有哪個因素可以起到決定性的作用。
“從正面因素來説，經歷了去年的疫情，今年處在經濟恢復階段，企業的盈利處在上行修復的狀態，預計這種狀態至少會持續到明年的一季度。”
他進一步解釋説，也有一些負面的因素在拖累市場的表現，核心因素是流動性。今年，央行的貨幣政策逐步迴歸正常化，全市場的流動性處於邊際收緊狀態，給股票市場帶來壓力。與此同時，過去兩年是超級大牛市，伴隨着股票市場的估值水平高漲，特別是公募基金整體持倉的估值水平處於歷史高位，在這種狀態下，再往上抬升估值獲取收益的難度變大。
公募REITs基金香嗎？
作為資本市場最重要的金融創新產品之一,公募REITs近日徹底火了。9只公募REITs合計募集金額314億，平均有效認購超7倍。這款發售首日售罄無懸念的爆款基金，成色到底如何呢？
劉斌提醒投資者，這款產品的設計更為複雜，風險回報比處於中等水平，收益主要來源於兩方面，即分紅和價格的波動。投資者在購買前要先做好功課，瞭解清楚風險和收益情況再入手。
劉斌分析稱，公募REITs包括產權類REITs和經營權類REITs，兩者的收益特徵有很大區別。產權類REITs，比如物流園區，年化收益率在4%左右，未來可能存在價格波動的空間；經營權類REITs，比如高速公路，預期收益看起來比較高，可達到8%甚至更高。但是到期後，經營權會歸零，折算下來年化收益回報也沒有想象的那麼高。
他直言，投資者要好好研究REITs投向的具體項目。這裏麪包括四方面風險：一是項目本身運營的風險；二是上市交易後價格的波動風險；三是不能贖回，只能在二級市場上轉讓，要考慮二級市場的流動性能否支撐；四是項目未來可能還面臨着税收波動的風險。
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（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）
作者：梁豔紅