機構抱團瓦解！關鍵時刻還得看券商 這一現象近5個月只集中出現一次

財聯社（上海，研究員 周辰）訊，今日早盤滬深兩市展開大幅震盪，前期強勢光伏、風電、鋰電池板塊遭遇重挫，抱團有瓦解跡象。與此同時，超跌的5G、芯片、數字貨幣強勢崛起，市場風格切換跡象明顯。券商板塊同樣表現不俗，成為今日市場當中的亮點之一，板塊逆勢上漲1.31%，卡位龍頭中原證券一度走出2連板，截至午間發稿，仍然大漲9.65%，紅塔證券也一度助攻封板，大漲9.44%。

昨日存量市場情緒達到高點

在今日兩市展開風格鉅變之前，事實上昨日市場已經有所徵兆。數據統計顯示，昨日兩市連板家數自上週五後再次達到17家，而17家這一數值為近三個月來的極值數據，表明市場遊資炒作情緒已經達到高點。

作為對比，上一次出現類似數據出現在12月2日前後，當天滬指創出3465點的高點為上證指數截至到目前的最高點，至今已展開了20個交易日的調整。具體來看，12月2日共有17家連板股，12月3日同樣有17連板股。可在指數突破前高的情況下，由於沒有增量資金入場，市場情緒無法得到進一步提振，隨後展開了連續調整。連板家數隨後也急轉直下，12月4日以後回落至6家，此後一直在低位徘徊，直到這一輪在“河南雙雄”鄭州煤電和豫能控股的引領下開啓了一輪新的情緒週期，連板家數才開始不斷上升。

此外，另一組數據同樣能説明在存量市場環境中，昨日機構情緒已經逼近高點。財聯社統計，昨日盤後兩市個股漲跌比接近1比4，上漲家數1090家，下跌家數2933家，其中170只個股漲幅超過5%，60只個股漲停，234只個股跌幅超過5%。在1090家上漲的個股中，創出一年新高的個股數量達到驚人的113家，也就是説在市場大幅分化近3000股下跌的背景下，機構抱團的品種將賺錢效應演繹到了極致。

上述兩項數據，充分表明無論是遊資情緒還是機構抱團在存量市場環境當中都已經達到了一個比較極致的狀態。有市場分析認為，大盤面臨關鍵的方向性選擇，存量市場的情況下短期將面臨一次獲利盤的集中兑現，而如果此時有增量資金進場，則能引發一次短期賺錢效應的井噴。而這兩種之間區分的關鍵在於作為市場情緒板塊的券商板塊，根據歷史經驗，券商板塊能持續走強，通常來説代表一輪比較好的行情，而存量市場當中券商表現大多則不盡如人意。

市場風格出現鉅變 情緒板塊券商能否帶動起大盤？

從盤面來看，券商板塊近期開始展現出了比較積極的一面。在國盛金控引領的上一段券商短期爆發行情見頂後，券商板塊展開了18個交易日的調整。在調整的末期，上週券商板塊開始轉暖，標杆個股哈投股份上週四、上週五連續兩個交易日大漲，分別上漲8.36%和9.99%，本週一一度再次衝高至+7.7%位置後開始回落，三個交易日區間最大漲幅達31%。雖然哈投股份的連板之路受阻沒能成功，但是券商板塊沒有就此沉淪，卡位標的中原證券橫空出世，接替哈投股份成為券商的新龍頭，近3個交易日最高漲幅同樣達30%。

與此同時，今早在大盤岌岌可危的情況下，盤中紅塔證券和中原證券攜手封板的現象也是比較少見，除了在大金融集中爆發的12月初，這一現象在近5個月中也是非常罕見。

業內人士認為，今日市場出現明顯的“高低切換”，資金資金避高就低跡象明顯。今天強勢的5G、半導體芯片、數字貨幣均是此前連續大跌的板塊，而抱團的稀缺資源、鋰電池、風能、光伏則處於跌幅榜前列，這種現象的出現表明市場正在進行一次大的風格切換，後續市場強弱需要重點關注券商板塊的動向。

對於券商板塊，機構目前整體表達了較為樂觀的態度，長城證券認為：“未來市場走勢，需要基本面、政策面的共振，節奏上更多取決於新冠肺炎疫情進展、中美關係進展及“十四五”規劃推進。當前券商估值處於歷史中樞，全面註冊制改革推進、‘T+0’制度鬆綁與做市商制度等預期升温，有望逐漸累積市場燃點。再次重申，資本市場改革處於新週期，應戰略性與積極佈局券商行業。”

渤海證券分析師徐勇認為，當前券商板塊整體估值1.90倍，位於近十年60%分位點水平。考慮到目前監管政策和流動性兩大核心催化劑確定性都較為明確，繼續看好板塊在明年的投資機會。在監管打造航母級券商政策引導下，行業集中度提升的邏輯不變，頭部券商借助雄厚資本實力和風控能力將更加受益，持續看好龍頭券商投資價值，繼續推薦中信證券和華泰證券，建議關注A股互聯網券商龍頭東方財富。