「財富周評榜」教育公司一週波瀾：天立教育跌出前十，跟誰學股價周漲14%市值再逼近新東方

本報（chinatimes.net.cn）記者於玉金 北京報道

在過去一週（1月25日-1月29日），A股、港股、美股風雲變幻，而深處三大資本市場的教育公司也起了波瀾。

天立教育從市值前十的名單中跌出，希望教育成功躋身；隨着中概股教育公司的優異表現，網易有道的市值排名也從上週第九名上升至第八名；而跟誰學本週股價漲幅較大，其與新東方之間的市值差距也從60億美元縮小至34.6億元，而早在2020年8月3日，跟誰學盤中漲幅漲幅擴大至9%創歷史新高，收盤市值達232.14億美元，超越227.13億美元的老大哥新東方。

天立教育跌出前十，希望教育取而代之

本週，市值榜上最大的變化為，天立教育跌出了前十。天立教育在1月22日的市值為212億港元，隨着股價下滑其1月29日的市值則跌至186.28億港元。

而天立教育並沒有壞的消息面披露。天立教育是中國民辦教育集團，從四川起家，目前涵蓋了從幼兒園到高中四個學段，已經拓展到全國13個省份，30個城市。截至2020年12月，公司在全國共有45所學校（包括儲備學校），在校生超過5.6萬人。

儘管市值有所下滑，但記者注意到，天風證券與東吳證券都給了天立教育“買入”評級。

東吳證券零售與教育行業首席分析師吳勁草在研報中表示，天立教育是K12教育的龍頭企業，是三四線城市優質教育的有效補充，對當地教育發展有重要意義，高口碑+標準化管理團隊輸出+高額政府補貼，公司具備較強的外延擴張和異地複製的能力，教學質量突出，未來3年每年新建5-10所學校，增長確定性更高，相較於其他K12學校可享有一定的估值溢價。

“參考教育行業同樣確定性高增速的中公教育和新東方的估值水平（21年PE分別為69倍和41倍），考慮到港股的估值整體水平低於A股，在參考中公教育估值時給與15%的折價（折價後為59倍），取平均後認為給與高確定性增長的港股類教育公司50倍PE仍為合理水平，我們預計公司2020-22年將實現淨利潤3.7億元、5.3億元、7.5億元，同比增速達41%、42%、42%，以27日收盤價對應2020-2022年PE分別為45倍、32倍、22倍。”吳勁草還預測。

當天立教育掉落出前十後，希望教育（01765.HK）補位進入前十名單，但這也不能完全説明希望教育在本週表現的極好，由於股價從1月22日的2.87港元/股下滑至1月29日的2.65港元/股，其市值也回吐了超10億元。

希望教育成立於2007年10月，在國外擁有英迪國際大學及5所大學學院，在國內擁有西南交通大學希望學院等在內的6所本科學院，四川天一學院、四川希望汽車職業學院等在內的8所高職學院，以及四川希望汽車技師學院、貴州應用技術技師學院等2所技師學院，在校生人數達19萬餘人。 2016年7月，光大控股投資希望教育，並在次年8月再次投資希望教育；2018年8月3日，希望教育在港交所成功上市。

希望教育1月25日就擬入股世紀鼎利股權公告，股份轉讓協議項下有關收購事項的所有先決條件已達成或獲豁免，及收購事項已根據股份轉讓協議的條款及條件於1月25日完成，完成後，公司將通過買方於世紀鼎利全部股本約8.75%擁有權益。

跟誰學股價飆漲14%，市值再逼近第三名新東方

本週美股市場熱鬧至極，而中概股教育公司表現也良好，跟誰學、網易有道、好未來本週股價分別上漲了14.14%、9.12%、1.16%。

本週美股市場備受關注的莫過於由遊戲驛站所引發的史詩級的散户大戰華爾街的戲碼。1月29日，美國三大股指大跌，遊戲驛站卻收漲69.16%，報327.5美元，周內累漲超400%。而此前的做空機構香櫞在社交平台上發文稱，將停止做空研究，專注於做多機會，為散户投資者提供長期的多重投資機會。而這被視為是空頭機構的潰敗。

值得關注的是，香櫞也曾在2020年4月做空過跟誰學。彼時，跟誰學因難得的盈利成為做空機構們的眼中釘，而跟誰學在此後確實因營銷費用加大而虧損。

在散户暴打空頭的同時，跟誰學本週在美股市場也經歷了大漲大跌。1月27日，跟誰學盤中異動，開盤後其股價快速拉昇，一度漲超149.05美元/股，市值一度再次超越新東方，但隨後開始下滑，截至收盤142.7美元/股，漲幅為35.98%；1月28日，跟誰學回吐此前的漲幅，下滑26.59%收於104.76美元/股；1月29日，跟誰學盤前漲超10%，開盤後一度大跳水，隨後開始拉昇，本週最後定格於105.01美元/股，上漲0.24%。

據記者瞭解，早在2020年8月3日，跟誰學盤中漲幅漲幅擴大至9%創歷史新高，收盤市值達232.14億美元，超越227.13億美元的老大哥新東方。

在本週新東方也是市值前十的四家美股教育中股價唯一下滑的公司。從去年開始，關於新東方“老了”的聲音不絕於耳，源於新東方並沒有在在線教育上採取類似其他教育公司的大規模“燒錢”模式。

儘管新東方旗下的新東方在線早於2019年上市，但是創始人俞敏洪對於在線教育一直持有謹慎的態度，因此才有了2020年11月亞布力中國企業家論壇上振聾發聵的實話，“（在線教育公司）每收一分錢，就要先花掉兩塊錢。”

與此同時，外界對於新東方在線的發展速度也並不滿意，從最近發佈的截至2020年11月30日止6個月中期業績顯示，期內虧損由截至2019年11月30日止6個月的約8750萬元增加670.6%至截至2020年11月30日止6個月的約6.74億元，虧損主要由於錄得外匯虧損淨額，而上一報告期間則錄得外匯收益淨額所致。日本券商公司野村降低了新東方在線目標價至35港元。

不過，目前沒有人敢斷言在線教育公司的融資、燒錢、再融資、再燒錢的發展路徑是對是錯，一切還要交給時間，時間是公平的也是最好的裁判。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐