打擊財務造假需要更多“啄木鳥”

　　中國證監會日前點名A股上市公司宜華生活定期報告存在嚴重虛假記載：2016年至2019年4年內虛增利潤20億元、存款80億元，隱瞞關聯資金300億元。這是在2020年康得新、康美藥業、獐子島、東方金鈺、長園集團、中健網農案等6起典型財務造假案之後，監管部門通報的又一起財務造假大案，凸顯監管塑造市場良好生態、保護投資者合法權益的堅定決心，也反映出當前A股市場打擊財務造假依然任重道遠。

　　傳統的監管部門現場稽查和財務審計雖然發揮了重要作用，但也有一定侷限性。比如，上市公司常用的利潤表、資產負債表、現金流量表涉及30個基礎指標及眾多非常用指標，完全依靠稽查和現場審計，很難監控這麼多指標的長期變化，尤其在部分上市公司善於“藏虧損於表外”“藏虧損於存貨”“藏虧損於應收賬款”等情況下，僅靠中介機構的力量很難讓造假公司完全現形；又如，在上市公司日常的財務審計中，雖然需要針對全年的多張報表進行審計，但在資產負債表審核中一般僅衡量12月31日那個時間點的指標，過了這一時間點的在建工程、存貨週轉率、資產負債率等指標，可能出現較大變化，心懷不軌的上市公司很可能利用資產負債表這一特性，找資金幫忙“矇混過關”。

　　在註冊制下，投資者要根據上市公司的信息披露來做出投資價值判斷，對新股定價和上市公司估值表現將更多依靠市場力量。面對上市公司發佈的海量財務信息，除了努力推動監管轉型之外，各方也不妨引入市場化做空機構、社會監督、有獎舉報等外部力量來打擊財務造假，這不僅是目前規範市場生態的有益嘗試，也是營造市場經濟誠信交易環境的應有之義。

　　一方面，要加快形成全社會積極參與的監督體系，尤其是學習成熟市場“重獎舉報”的經驗，補齊證券懲罰和稽查的短板，推動人人敢監督、願監督、能監督的氛圍加速形成。另一方面，目前A股市場的融資融券業務開展不平衡，融資多、融券少，投資者經常會碰到無券可借的情況。要推動資本市場做空機制不斷完善，讓市場自身發揮監督作用，讓更多專業投資者、投資機構成為市場“啄木鳥”，對造假行為開展有效監督。（本文來源：經濟日報 作者：周 琳）