折在地產債券上

  文/樂居財經 程孟瑤

  四年前，認購佳兆業集團（01638.HK）美元票據時，華人置業（00127.HK）曾信心滿滿，預計每年債息收入超8.7億港元。

  彼時，劉鑾雄太太陳凱韻（甘比）牽頭，華人置業、劉氏家族，連同幾位投資好友，一起認購了12億美元佳兆業債券。

  好時光很短暫，而今華人置業不惜虧本也要扔掉這個燙手山芋。

  10月21日，華人置業連發兩則關於出售佳兆業票據的公告。這也是華人置業在虧本拋售中梁控股（02772.HK）的美元債之後，繼續“斷臂減負”。

  一則表示，在2021年10月19日至2021年10月20日期間，華人置業以1830.7萬美元的價格出售了本金總額為4800萬美元的票據，相當於4折出售。

  另一則是在2021年10月21日，華人置業以1541.75萬美元的價格出售了本金總額為5200萬美元之已出售票據，折扣更是低至3折左右。

  兩次拋售華人置業回籠本息2.94億港元，虧損5.03億港元。華人置業表示，擬將出售事項所得款項初步用作一般營運資金，並於機會來臨時用作再投資。

  算上此前變現中梁控股部分票據，華人置業確定虧損的134.1萬港元；以及全部拋售恆大股份帶來的預計104億港元虧損，華人置業在投資上的虧損超110億港元。

  截止10月22日收盤，華人置業總市值為72.49億港元。投資虧損110億港元，相當於其市值的1.5倍。

  虧本甩賣

  作為香港老牌地產開發商，如今華人置業的主要業務並不在房地產開發，而是從事房地產收租和投資股票業務。

  2021半年報顯示，算上今年上半年耗資14.19億港元購入的6支債券，華人置業共持有27支債券，涉及中梁控股、恆大集團、佳兆業集團等。

  這27支債券在今年上半年給華人置業帶來了3.09億港元的未變現虧損，其中來自國內房地產行業的未變現虧損約3.2億港元。

  其中，佳兆業的3支債券，按平均市值錄得8900萬港元的未變現虧損和5890萬港元的利息收入。截止6月 30日，華人置業持有的佳兆業債券的總市值18.72億港元，佔其總資產的5.4%。

  公告顯示，華人置業於10月19日至2021年10月20日出售的票據有兩筆，分別為年利率9.375釐2024年6月30日到期的優先票據；年利率11.7釐2025年11月11日到期的優先票據。

  前者於2017年6月30日上市，當時甘比還牽頭，連同投資友好一起認購，合共持有12 億美元；後者於今年5月11日上市，總髮行額5億美元，華置及劉氏家族成員於4月28日認購了３億美元。

  兩次拋售，華人置業回籠本息2.94億港元，虧損5.03億港元。出售之後，華人置業仍持有12.44億港元佳兆業票據。

  在美元債市場不穩定的情況下，佳兆業美元債行情的頻繁波動成了華人置業手握的一顆 “暗雷”。國際評級機構穆迪將佳兆業集團的企業家族評級由B1下調至B2，將評級列入負面觀察，而華人置業持有的3支票據，也被穆迪評級為B2。

  穆迪預計，佳兆業在未來6至12個月流動性將減弱並增加融資風險，鑑於佳兆業在未來12至18個月內是否有足夠現金流償還所有到期的離岸債券存在不確定性，因此進一步下調其評級。

  藉機退市

  在華人置業連續拋售美元債的同時，也向市場發出了退市信號。

  數據顯示，華人置業的淨利潤已經出現連續6年下降，2015年到2020年，淨利潤分別為75.3億港元、70.97億港元、39.34億港元、9.53億港元、7.39億港元、7.25億港元，同比下滑幅度分別為11.8%、5.75%、44.57%、75.76%、22.45%、1.99%。

  今年上半年，華人置業出現了虧損，期內營收7.26億港元，淨虧損3728.4萬港元，而去年同期，華人置業營收為19.65億，淨利潤為7.86億。期內，華人置業來自股息收入、債券及結構性產品的利息收入以及持有股票投資收入約5.3億港元，而2020年同期約為17.15億港元。

  8月30日-9月21日，華人置業相繼出售了1.08億股中國恆大股份，總代價約2.46億港元，並計劃後續全部清倉中國恆大股票，據華人置業公告，如果2021年內出售剩餘恆大股票，公司預計將在恆大股票投資上合共虧損104億港元。

  9月27日華人置業股價跌至1.98港元/股，創下近17年新低。9月29日，華人置業向港交所申請停牌，停牌前報收2.18港元/股。

  停牌四天時間，華人置業向市場拋出了一份重磅信息。10月6日晚間，華人置業公告披露私有制計劃，將以註銷價格4港元/股，回購公開市場約25%的公眾持股，以19.08億港元將華人置業私有化，完成私有化後，華人置業將從港股退市。

文章來源:樂居財經