下月初擇機加倉，看好新能源！險資“搶跑”跨年行情

“出於對跨年行情的看好，部分險資已提前加倉。”11月30日，多位險資大佬對中國證券報·中證金牛座記者透露，目前險資倉位處於較高水平，預計12月初和春節前後還有一波擇機加倉的操作。

“今年保險業保費收入增長乏力，投資端收益成為業績增長的主要動力，年末投資壓力較大或將驅動險資積極佈局跨年行情。加倉主要佈局新能源(鋰電池、光伏及風電等)、汽車電子、專精特新和低估值高股息板塊。”多位險資大佬表示。

擇機加倉 保持彈性

“今年險資的跨年行情出現了‘搶跑’現象。”大家資產研究部策略研究員郭廓認為，從近幾年的市場情況看，跨年行情的前置發生過3次，分別為2012年11月底、2019年12月初、2020年11月底，且概率在不斷提升。

記者瞭解到，出於對跨年行情的看好，部分險資已經提前加倉，目前倉位處於較高水平，會在市場震盪的過程中靈活操作。

對於此輪加倉的最好時機，一家大型資管公司權益投資部門負責人分析，預計在12月初和春節前後加倉。出現此輪攻勢基於兩點考慮，一是全球範圍內供需錯配帶來的高通脹會逐漸緩和，加息預期減弱；二是歲末年初，對於地產調控、能耗雙控、消費刺激等各項政策舉措的預期會更加明朗。

對於加倉的總體思路，生命資產相關負責人認為，保持現有倉位，擇機加倉、保持彈性。在市場普遍非理性悲觀的時點勇於作為，在估值合理位置加大資產配置力度。

在具體投資操作時，“注重股票本身的基本面情況進行中長期佈局，當然短期也會適當根據市場情緒進行波段操作，一般以逆向操作為主。”上述大型資管公司權益投資部門負責人補充道。

不過，也有一些險資大佬對跨年行情持謹慎態度。他們認為，險資整體倉位不會大幅調整，一般會選擇中性倉位進行觀察，擇機操作。

“跨年行情主要是指股票基本面和估值的新舊切換，並不是單純意義上的做多市場。更多關注持倉股票基本面的變化，在合適的時機積極佈局明年基本面較好的行業和股票，同時對股價已經反應基本面的股票進行適當調整，主要以關注結構性機會為主。”中意資產權益投資部總經理周陸表示。

一位中小型保險資管公司投資部負責人認為，目前結構性因素比倉位因素對投資收益貢獻更大，保險資金可能把投資重心放在把握結構性機會上，而不是整體倉位上。

或沿兩條主線佈局

對於如何佈局跨年行情，多位險資人士建議，淡化指數、重視結構，聚焦兩條主線。重點關注符合中長期產業發展方向的新能源車行業以及軍工行業，同時關注復甦底部的消費品行業。

郭廓透露，一是做多反轉邏輯，比如疫情緩和、成本緩和後，會推動部分前期受壓制行業基本面的改善，主要集中在場景消費、中游製造等領域;二是做多產業邏輯，總結為四個字——“新”(動力電池、汽車零部件等)、“能”(風電、儲能、電網等)、“導”(AIOT、igbt等)、“軍”(軍工電子等)，“無論是新能源車滲透率、新能源裝機，還是‘十四五’軍工列裝，都是產業趨勢帶動下的資本開支週期。相較於需求和庫存週期，其彈性更大、持續性更好，值得深入挖掘相關標的。”

生命資產表示，險資會“偏愛”新能源(鋰電池、光伏及風電等)、汽車電子、專精特新和低估值高股息板塊。

首先，得益於政策對於綠色經濟的大力支持，以及新能源汽車的蓬勃發展，鋰電池、光伏及風電等新能源領域的高景氣度將進一步維持，不排除有超預期的可能。

其次，伴隨着汽車電動化、智能化、網聯化的加速，對於功率半導體、被動元器件、車載攝像頭、汽車連接器等電子產品的需求將會出現爆發式增長，汽車電子行業未來幾年將迎來新的高速發展期。

第三，在科技領域，很多細分市場都存在着巨大的進口替代和出口需求，高科技類公司，尤其是專精特新小巨人企業，未來將面臨快速成長期。而與他們的高增速相比，很多公司的估值(PE/PEG)都處於合理甚至偏低水平，險資會積極佈局。