“酒醒”時, 十隻明星基金僅一隻“倖存”

#一地綠“基茅”#成為近期的熱搜，這個被市場熱議的焦點話題指的便是重倉白酒股的基金和它們下跌的一片綠色。

3月8日，A股市場迎來了“黑色星期一”，三大指數集體大跌，抱團資產再度全線殺跌，根據同花順iFinD數據顯示，3月8日，兩市合計成交9792.87億元，北向資金淨賣出85.89億元，基金重倉股指數狂跌4.45%。

在經歷了春節前的“基金狂熱”之後，很多“90後”基民跑步入場，更用“飯圈思維”捧出了一個又一個明星基金經理。而在最近一個月，劇烈震盪的市場又讓年青基民將基金經理罵上了熱搜，匯安基金更在壓力之下撰文對投資者表示歉意。

在資本市場改革，國民財富治理迎來新需求的背景之下，公募基金經理正面臨着更復雜的挑戰。

均衡持股成贏家

銀柿財經記者在3月8日查詢同花順iFinD數據時發現，截至3月5日，最近一個月內共有996只基金淨值下跌超過10%及以上，其中不乏多位在去年被市場熱捧的明星基金經理，甚至甚至包括張坤、劉彥春、葛蘭、曲揚等基金經理屆的“頂流”。

銀柿財經記者選取了此前備受追捧的十隻明星基金經理治理的熱點基金進行比較，截至3月5日，一週漲跌幅顯示，十隻基金淨值均保持下跌態勢；5只基金在一個月內淨值超跌了10%以上；僅一隻基金在最近一個月內保住了淨值上漲。

截至3月5日，一週漲跌幅數據數據來源：同花順iFinD

而在經歷了3月8日的“超跌”之後，上述十大明星基金又跌出了“巨坑”。截至3月8日，有8只基金在一個月內淨值超跌了10%以上，其中2只跌了20%以上；此前獨一保持淨值上漲的興全趨勢，一個月漲跌幅也變成了負數，下跌1.11%。

截至3月8日，十大明星基金淨值數據數據來源：同花順iFinD

銀柿財經記者留意到，上述淨值下跌的明星基金經理的持倉較為趨同，大部分都重倉茅台、五糧液、寧德時代、海康威視等“機構抱團股”。

同花順iFinD數據顯示，2月18日-3月5日貴州茅台股價暴跌超過20%，五糧液同期大跌22%，山西汾酒更慘，同期跌幅接近30%，瀘州老窖的跌幅則達到31%，去年給基金經理賺快錢的白酒熱點品種，現在成為影響基金口碑的“殺手”。

但也有幸存者。童蘭、董承非治理的興全趨勢在最近一個月的基金暴跌潮中扛住了核心資產的殺跌，不僅沒有暴跌，還賺了2.99%，哪怕是經歷了3月8日的殺跌，也只微微跌去了1.11%。

從興全趨勢的持股來看，拒絕了白酒，並具有行業均衡的特點。根據同花順iFinD數據顯示，截至2020年末，興全趨勢基金的前十大股票持倉也未超過50%，意味着基金經理對基金組合風控關注更多，而並不是集中持倉“抱團股”。

詳細來看，興全趨勢前十大股票的行業分佈涉及礦業、光伏、工程機械、保險、物流、水泥、娛樂等多個方面。

有基金經理表示，集中持倉在行情好的時候能夠快速放大業績，機構抱團的熱點股票基本面也不需要過多研究，基本上已經被機構研究得非常透徹，然而在結構性行情中，集中持倉的基金更輕易遭遇殺跌，行業均衡持倉的基金則更扛得住風險。

2021年的市場機會在哪裏

白酒、新能源、光伏等板塊“抱團股”的持續下跌，讓不少剛入場的“新基民”感觸感染到了市場的凜冽，但不少業內人士表示，一眾龍頭股在這輪下跌中也回到了公道估值區間，在國際油價和通脹預期的博弈之中，A股市場會逐漸回到平衡的格式。

此前，銀柿財經團隊在專訪各大基金的着名基金經理時，不少基金經理表示，當前的階段市場結構性行情機會比較突出，投資者不要盲目去追逐熱門，且不要將全部資金押在一兩個狹窄的方向上。

嘉實基金董事總經理、平衡風險策略組投資總監洪流表示，針對近期抱團股的大幅回調，資金從成長板塊向流向順週期板塊，這對高估值品種形成了較大的下行壓力。“但同時我們也應該看到，現在的動態平衡對中國資本市場的長期發展是有利的，同時也有利於增量資金進場配置，樂見其成。而這種集體性的‘崩塌’，我覺得對自下而上的專業選手來説總體是偏利好的，由於這些資產的錯殺給新資金帶來了非常好的建倉機會。”

針對2021年的投資機會，洪流誇大，結合中國的經濟結構，始終要把大消費作為觀察的重要視角，其外還有進步前輩製造業、人口老齡化下的醫療服務和醫藥立異，以及科技領域的賽道。

嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬表示，從收益的成長性角度分析，圍繞經濟轉型和科技立異方向，包括新能源汽車、軍工、企業級的信息化、互聯網等領域依然存在層出不窮的高增長機會；在高增長行業方向，智能汽車、5G產業鏈、新興消費工業，軍工、以及港股的科技、互聯網等優質核心資產也將持續泛起機會。