樂居財經訊 李禮 3月16日下午，由中國房地產業協會、上海易居房地產研究院中國房地產測評中心聯合主辦的“遠見 · 共贏”——2021中國房地產TOP500測評成果發佈會暨房地產高峯論壇於上海舉行。中國房地產測評中心主任、易居企業集團CEO丁祖昱先生現場發佈2021中國房地產開發企業綜合實力測評報告。恆大集團副總裁、首席經濟學家、恆大經濟研究院院長任澤平先生現場演講《2021中國宏觀經濟分析與政策展望》。
任澤平表示，中國在抗擊疫情已經恢復生產方面走在全球前面，展現了我們巨大的體制優勢和經濟韌性，去年把疫情恢復之後，中國經濟在快速增速，一季度是2.8，二季度3.2，年底恢復到4.5，今年我們知道增速是30%，很大一部分原因跟基數有關，但是客觀講中國經濟已經恢復到正常水平，這次兩會工作報告設定今年是6以上，其實6以上在今年是非常容易完成的，學界普遍預計今年是9到10個，一説9到10很多人很驚訝，中國多少年沒有見過兩位數的增長，自從08年經濟危機，07年增長是14%，一路從高速到高質量，2019年中國經濟增速是6.1，去年是2左右，今年由於經濟恢復可能是在6以上，正常應該是9到10這麼一個概念，
1月分上旬隨着疫苗的普及，美國歐洲疫情都出現了拐點，包括一度反覆的日本拐點也開始出現，比較樂觀的意義上，因為這個需要科學家的計算，大致可能在今年2季度晚一點，或者3季度全球疫情進入尾聲，這是科學家的預測，我只是轉述。中國經濟在全球這麼大的疫情百年不遇，恢復是非常好的，6.5是什麼概念？中國經濟已經恢復到了正常的增長，未來就是5到6的增速，2014年當時講未來20年中國經濟年均增長5%左右，我原來在國內發展中心的時候，當時我的團隊也有人説中國未來高增長，增長8%，當時我們提出中國的增速範圍，後來我提出了一些觀點。未來20年中國經濟發展增速，新的增長可能在5%左右，所以5到6，説明中國經濟已經恢復正常了。
我們來看生產，宏觀經濟我搞了20多年，其實並不複雜，最簡單的三駕馬車，消費支出，還有供給和需求，從生產角度，中國經濟生產恢復的非常快，從去年5月份，因為經濟恢復，生產恢復的比較快，所以去年5月份我們貨幣增長進入正常化，去年底今年初開始結構性收緊，從地方性債務，到銀行，包括房地產，三條紅線集中管理等等，所以大家可以看到最近這幾個月中國的廣義流動性拐點出現，這是為什麼這段時間股債市場都出現了調整，所有的資產價格，歸根到底都是通脹的問題，現在最基本的常識就是大河流水，水多了自然就漲，水少了水位就下降了。
去年5月份以後，去年下半年，包括今年，中國的工業生產都恢復到正常水平，尤其我們的投資，去年新基建，新重大工程，支撐了我們的發展，商品房去年銷售還是不錯的，去年局部熱點城市也出現了房價的異動，所以開發商包括大家加速歸盤，去年整個流動性相對比較寬鬆，但是今年可能對流動性的層面不能有過高的預期，其實任何的政策，因為我原來在宏觀經濟部，主要研究財政政策貨幣政策，等等公共政策，所有的政策其實都是幹什麼的？都是隨着經濟形勢而調整的，我們講相一抉擇，或者逆週期調整，這是很正常的。
為什麼中國經濟恢復相對比較好呢，一個是投資，另外一個是出口，從去年下半年以來，在全球經濟都不好的背景下，中國出口實現了2位數的增長，為什麼？主要是因為中國恢復了以後，對其他國家的作用，比如電子產品，居家辦公的產品，都是高達30%50%的出口，還有內出口是防疫物資，中國的口罩防護服洗手液，包括呼吸機，都是50%到100%的出口，世界上85%的口罩是中國生產的，為什麼中國可以打贏這場疫情的戰爭，除了強大的體制優勢之外，還有中國是世界製造業的中心，所以當我的同班同學在工信部工作，在去年大家還在過節的時候，大年初二已經上班了，要開工恢復生產，這是國家的政策，戴口罩，疫情為什麼下降，跟我們的體制和文化有關，在去年世界上討論一個問題，中國疫情這麼成功，我們套用中國的辦法不就完了嗎，實際上套用不了，因為文化不一樣。
問題來了，我這裏給大家講一個，就是全球這一輪，中國經濟抗擊疫情在先，經濟復甦在先，後面隨着美國歐洲的疫情的拐點出現，大家最近看到美國經濟也開始恢復，但是這一輪復甦有一個什麼特點？大家在新聞看到一個詞，叫K形復甦，很多朋友問我們聽説過U形復甦，V形復甦，什麼叫K形復甦，所謂的K形復甦就是表面上經濟復甦了，但是隻是少數人的狂奔，但是大部分人是下降的，在經濟總量復甦的背景下掩蓋了很多結構問題，一部分人改善了，比如他持有資產，但是大部分人可能就業實際收入是下降的，這一輪的復甦是消費低迷，為什麼呈現K形復甦，這是全球大家討論最多的，原因是過多對貨幣的依賴，因為並不是每個人都持有資產，嚴格來講持有股票房子資產的人可能還是少數。所以這種復甦跟很多人沒有關係，資產價格的上漲通脹上漲導致很多人弱化了，看這次兩會提到了調節收入分配，包括共同富裕的重要性，中國有一個好消息，中國在全球率先推動貨幣政策的調整，當時很多人在嚮往多大的A股流失的時候，當時我非常理性向市場講通脹預期會遇到拐點，所以這是這麼一個情況。
這就是我們現在總的來説經濟形勢在過去這一年，中國在抗擊疫情和恢復生產方面走在全球的前面，但是我們也存在一些問題，面臨這些問題，我們開始做一個政策的調整，比如貨幣政策的正常化，開始更多的調節收入分配的問題，包括所謂的擴張，更多強調高質量發展，都跟這個背景有關，所有的政策都是時代造就的，每一個政策都有時代的烙印，好像我們每個人的成功一樣，到最後都是時代的。
最近我們的廣義貨幣增速沒有像去年那麼高，增速有所放緩，但是兩會也講了，我的意見是為了避免經費的大起大落，我們這幾年宏觀調控的水平越來越高，越來越成熟。所以不會急轉的，不會像以前大家感受到宏觀調控的政策明顯的收和放，這個緊和松，這次宏觀調控包括貨幣政策可能是相對温和的。
給大家解讀一下2021年剛剛結束的我們盛大的兩會傳達的一些重要的政策信號，僅代表我個人的看法供大家參考，這次兩會有幾個要點，大家可能還要相對重視。第一個是對於目標，對於今年的增長目標，強調高質量發展，沒有把目標定的過高，其實今年把目標增速定到7以上8以上都可以完成，嚴格講從統計的角度還相對有餘力，因為去年增速全年只有2.3，為什麼定在6，而不是7以上8以上，是為了想在今年把主要的精力放在推動中國經濟高質量發展，推動新舊動能的轉化，推動創新上，這是第一個。
第二個今年的財政擴張力度可能有所下滑，去年發了很多專項債，抗疫國債，今年有所收縮，財政的擴張力度可能今年是有所放緩。
第三個貨幣政策，就是我講的要回歸正常，去年是松，今年現在談不上緊，叫中性適度，恢復到不鬆不緊的這樣一個貨幣金融環境裏面。
第三是擴大內需擴大消費，還有發力新基建，這是我在去年一直呼籲的事，去年我這篇文章在我自己的微信公眾號，閲讀量400多萬，我有一個微信公眾號，不知道有沒有朋友訂閲，在國內財政領域排名第四，還有就是今年推進重點領域改革，大家留意昨天我們財政工作會議講到這個話題，叫強化反壟斷和防止資本的無序擴張，還有一個推動註冊制改革，在今年或者明年，註冊制在各個板全面推開。就是以後上市的門檻降低了，這是監管重心的後移，更加強調信息披露和嚴懲重罰，包括退市制度，這個對資本市場是一個重大的改變，未來資本市場會越來越多的好公司來到資本市場，不好的公司會大幅度降低，這是為什麼19年以來，尤其去年出現資本市場嚴重分化，跟我們的制度改革有關。那些小的沒有業績的，跌的一塌糊塗，過去兩年大家擁抱資本年和輕資產，跟我們的資本市場改革有很大的關係，過去我當券商研究所所長，在15年拿過大滿貫，當時説實話市場14、15年是炒新炒小，但是這一輪不存在這個概念了，因為註冊制，上市平台降低，大量的公司可以上市，所以核價值大幅度降低，以前價值幾十個億，現在幾個億，你來還不一定願意見，還有越來越注重價值投資的迴歸，都跟我們的制度改革有關係。
其實房地產一樣，我們是在去年出了一本書，叫全球房地產，把我們過去十年對美國、德國、日本、新加坡、香港、英國等等代表性經濟的住房制度，以及跟市場的關係做了一個梳理，市場決定製度，那時候我們認認真真把這個做了一個嚴謹的書，可以推薦大家閲讀，我相信大家看了之後，對中國房地產的問題以及出路答案其實非常清楚，講到這裏比如這次又提出了要解決好住房問題，要搞租賃，其實我跟大家講，中國每隔一兩年都會出一個新政策，但是不解決問題，中國其實搞租賃不是不可以，但是中國人制度的基因我們過去20年並沒有出大的變革，經濟學的人知道經濟學有一個科叫制度經濟學，有一個著名的詞叫制度依賴，現在通俗地講是制度有強大的慣性和反哺，中國的住房制度就是這樣的，小修小補根本改變不了方向，這隻代表我個人的看法。
中國房地產如果要解決根本問題，要放眼全球，把所有的住房制度，因為98年房改，中國香港土地批註制度預算制度都在香港，你有制度，就有今天的市場，如果説你要改變現在這樣一個趨勢，或者是制度的依賴，那有必要改變它的基因，就是它的制度。比如説德國有德國的制度，就有了德國的住房市場，德國的制度是什麼？就是以租賃為主，土地租賃，在德國60%的人是租房，德國有一套的住房租賃的法案，比如房東不能隨意漲價，德國租賃價格有嚴格的控制等等一套的法律，不是簡單的建了租賃房就可以解決。
包括新加坡主屋制有一套覆蓋人羣的主屋制，這是要做詳細的研究的，當然新加坡德國在發展租賃方面非常成功，但也有失敗的，美國和日本在住房的保障方面，包括市場方面，都談不上成功，甚至付出沉重的代價，爆發了經濟危機，我們把教訓當經驗，中國的住房制度改革走到今天是有進步的，我這幾年一直呼籲，其實解決中國的住房制度改革長效機制就是八個字，世界上百年的住房制度的發展，我們城鎮化率60多，中國城鎮化還有20年，所以歷史還留給我們20年的時間窗口，讓我們把住房制度進行完善和改革。哪八個字？叫人地掛鈎和金融領域，什麼叫人地掛鈎，房地產長期看人口，週期看土地，人是需求，土地是需求，金融是飯碗，人口流動的地方你給他供地，人口源源不斷流入不給他供地，這就是深圳杭州不斷上演的故事。別的地方人都跑了，但是你要是振興它開發它，土地指標向它傾斜，就一定會做好，中國現在高房價，三四線高庫存，根本原因就是人地分離，一點不復雜，經濟學來看是最普通不過的常識，土地指標是服務於人的，社保土地等等，是服務於人的。人在源源不斷向都市圈和城市羣遷移，把指標配過來。
我們過去20年我覺得房地產最根本的就是人地脱鈎，要解決就是人地掛鈎，這還有一個認識的問題，好消息是經過幾年的呼籲，大家越來越認識到不可能均衡發展，產業也好人也好，是集聚的，所以十四五規劃包括這次兩會提出未來重點發展就是城市羣都市圈，可能很多沒有研究過，以前國土規劃有一個詞反覆出現，叫區域均衡化，重點發展小城鎮，控制大城市，這句話消失了，這就是我們認識改善了。當我們的認識開始尊重客觀規律，人口流動的規律的時候，政策就到位了，當然不可能一步到位，有一個過程。第二是金融穩定，這個不展開講了，這個展開講比較麻煩。
德國為什麼房價控制的好？不僅德國房價控制的好，德國通脹也控制的好，德國是世界上控制通脹最好的發達國家之一，這是為什麼在歐盟成立之前，整個歐洲把馬克作為貨幣，歐盟成立之後設在德國的法蘭克，所以是跟貨幣有關的，我們能不能把貨幣利用好，實現人地掛鈎，是中國住房制度的根本。其他的都是權宜之計，你發現根本不解決問題，還有紮實做好碳達峯和碳中和的各項工作，什麼叫碳達峯，在2035年實現中國碳排放開始下降，達到峯值開始下降，碳中和通過植物造林我們把碳排放可以吸收掉，碳中和是這樣的概念。
中國這幾年我覺得還是體現了在全球來説在保護生態環境方面，擔當了責任，昨天北京爆發了20年以來，起來一看好像是霧霾，其實是沙塵暴，非常嚴重，但是據説這次沙塵暴不是我們自己刮的，是從外面來的，我是01年在北京上學，當時01年02年那時候沙塵暴習以為常，每年都有，但是為什麼這次來的之後，大家很驚訝，就是因為我們多年沒有發生了。14、15、16年在北京霧霾非常嚴重，我身邊的很多朋友後來就南遷，要不搬家到上海，搬家到深圳，當時好像15還是16年，當時我都打算要舉家搬到上海，小孩的學校都找好了，但是後來難以想象，我們用三年的時間，迅速把霧霾治理好，所以我們國家有他的優勢，我是研究經濟學的，我們這幾年很多西方的經濟學家，包括我們自己留洋回來的經濟學家，經常唱衰自己的國家，但是這幾年我們國家蒸蒸日上，很多問題我們值得反思，中國的問題制度跟國外不一樣，過去這幾年我們這套是成功的，無論是霧霾還是這次抗擊疫情。