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中偉股份於上市已2年，年營業收入從2017年18.62億元增長到2020年74.4億元，年複合增長率【1】59%；淨利潤從2017年0.18億元到2020年4.2億元，年複合增長186%。至2020年已累計分紅0.46億元，分紅率10.85%。2020年企業負債率【2】61.10%，屬於重資產企業。
現金台賬：上市後現金流從負數反轉為正數，淨現比隨之變為1.1
（一）現金流情況：
公司上市前的2017-2019年現金流極差，期間經營性淨現金流分別為-2.16億元、-2.08億元、-2.51億元，主要是規模擴大，應收賬款佔用資金增加的原因。
2020年經營淨現金流隨上市後迅速從負數反轉為正數，金額為4.64億元，對比上市前有大幅的改善，主要原因是公司將收到的銀行承兑匯票進行融資大幅提升了現金流。
中偉股份受益經營性現金流改善，2020年淨現比為1.1，對比上市前負淨現比也有了極大的改善。
自2017年至2020年持續加大固定資產的投資，資本性支出累計為24.16億元，這是中偉股份成長擴張階段的一個特徵。
對應公司的投資擴張，籌資活動持續增加，2017-2020年籌資活動產生的現金流量淨額累計為101.43，其中累計融資66億元，含直接融資【3】14億元，間接融資【4】（按籌資現金流入）52億元。
資產結構及演變台賬：依靠投資將資產規模迅速壯大，負債率改善
總資產【5】高速穩健增長，2017-2020年總資產分別為20.29億元、40.84億元、61.64億元、98.64億元，年複合增長率為69%；總負債【6】從2017年17.28億元增長到2020年60.27億元，但負債率呈下降趨勢，2020年負債率從前期88%下降為61%。
在所屬資產與負債中，主要財務數據與問題點：現金佔總資產27.49%，資金充足：貨幣資金27.12億元，佔總資產的比重為27.49%，主要來源是首發上市融資所得，完全可以覆蓋15.71億元的有息負債。
應收賬款佔總資產12.47%，壞賬比率1.06%：2020年應收票據/應收賬款融資金額12.31億元，佔總資產的12.47%，應收賬款週轉天數為49.39天，公司計提了0.1319億元的應收賬款壞賬準備【7】，佔應收賬款賬面原值的1.06%。
可比公司格林美【8】和華友鈷業【9】的應收賬款週轉天數分別為73.87和17.06，中偉股份的指標居於中間位置。
存貨佔總資產比14.8%、跌價準備為零：2020年存貨賬面餘額為14.60億元，佔總資產的14.8%，存貨跌價準備【10】0元。14.6億元存貨主要包含原材料2.81億元，在產品5.15億元，庫存商品2.93億元。
2020年存貨週轉率為5.17，高於競爭對手格林美的1.79和華友鈷業的4.79。
債務台賬：有息負債佔總負債26%，流動比率大於1
中偉股份2017-2020年總負債為17.28億元、35.94億元、40.5億元、60.27億元。2020年有息負債15.71億元，佔總負債26%，應付賬款35.23億元，佔總負債的58%。
代表中偉股份償債能力的流動比率基本保持大於1，2020年流動比率【11】和速動比率【12】達到歷史高位，分別為1.4、1.09，系因2020年首發募集資金14億元進一步提升其短期償債能力。
分紅台賬：上市以來分紅1次金額0.46億元，分紅率10.85%
上市2年以來，累計分紅·1次，到2020年累計實現淨利潤4.2億元，累計分紅0.46億元，分紅率10.85%。
淨利潤和ROE台賬：淨利潤增長強勁，盈利能力ROE超越同行
中偉股份自2017年以來淨利潤和淨利潤率【13】增長強勁，從2017年的0.18億元增長到2020年的4.20億元，年複合增長率為186%。淨利潤率從2017年0.98%提升到2020年5.56%。
最近2年淨資產收益率處在行業上游位置。2017-2020年中偉股份淨資產收益率【14】分別為15.9%、13.81%、14.12%，領先於同行競爭對手格林美和華友鈷業，處在行業的上游位置。
與行業可比公司對比，淨資產收益率依次分別為：中偉股份14.12%、華友鈷業13.18%、格林美3.47%。為了更好理解中偉股份所處行業地位及股東回報的高低，進一步拆解2020年這三家公司的槓桿係數【15】、資產週轉率【16】、銷售淨利率如下：
槓桿係數依次是：華友鈷業2.84、中偉股份2.69、格林美2.38;
資產週轉率依次是：中偉股份0.93、華友鈷業0.84、格林美0.44;
銷售淨利率依次是：中偉股份5.65%、華友鈷業5.5、格林美3.31%。
通過對比，中偉股份在毛利率處於劣勢的情形下，通過突出的營運能力，實現了淨資產收益率超越對手。
基本結論：正處於高速成長的快車道上
這是一家剛上市不久的公司，成長速度令人印象深刻。中偉股份通過快速擴張產能和極高的營運能力，業績增長強勁，應收壞賬率低，存貨管理良好，並依託上市資本生態迅速優化負債結構和改善現金流，2020年淨資產收益率為14.12%，處於行業上游水平，累計分紅0.46億元。
註解與參考：
【1】年複合增長率：特定時期投資的年度增長率
【2】負債率：表示企業的償債能力
【3】直接融資：以股票、債券為主要金融工具的一種融資機制，這種資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場所，直接融資是資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權債務關係的融資形式
【4】間接融資：資金盈餘單位與資金短缺單位之間不發生直接關係，而是分別與金融機構發生一筆獨立的交易，實現資金融通的過程
【5】總資產：企業擁有或控制的全部資產
【6】總負債：企業承擔並需要償還的全部債務
【7】應收賬款壞賬準備：企業在定期或者每年年度終了對應收款項進行全面檢查，預計各項應收款項可能發生的壞賬，對於沒有把握收回的應收款項，需計提壞賬準備
【8】格林美：上海證券交易所上市公司代碼：SH603799
【9】華友鈷業：深圳證券交易所上市公司代碼：SZ002340
【10】存貨跌價準備：當存貨的賬面成本超過可變現淨值的時候，進行的會計處理
【11】流動比率：流動資產與流動負債的比值，反映企業償還短期債務的能力
【12】速動比率：速動資產與流動負債的比率，反映了企業能夠立即還債的能力和水平
【13】銷售淨利率：淨利潤佔銷售收入的百分比，表示銷售收入的收益水平
【14】淨資產收益率：反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率
【15】槓桿係數：反映財務槓桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小
【16】資產週轉率：衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標
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來源：睿藍財經（ID:ruilan808）