翔宇醫療2021年財報出爐！研發費用增長三成，競爭優勢得以提升

【大河報·大河財立方】（記者 徐兵）4月27日晚，國內康復醫療頭部企業翔宇醫療披露了2021年成績單：去年公司營業收入約5.23億元，同比增加5.65%；歸母淨利潤約2.02億元，同比增加2.87%，其營收和盈利絕對值均創歷史新高。與此同時，翔宇醫療也宣佈了分紅方案，擬向全體股東每10股派發3.8元現金股利（含税），合計現金分紅金額6080萬元。

去年3月31日，翔宇醫療成功登陸科創板後，充分發揮登陸資本市場帶來的優勢，持續加大研發方面的投入，專利總數量在2021年突破1000項，競爭優勢得以進一步提升。此外，在康復醫療行業政策頻出利好的背景下，翔宇醫療擬建設康復醫療工業互聯網平台，助力行業快速發展。

營收淨利實現雙增長，

淨現比在穩定上升

4月27日晚，翔宇醫療披露了2021年年度報告及2022年第一季度報告。

財報顯示，2021年其營業收入約5.23億元，同比增加5.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.02億元，同比增加2.87%，實現了雙增長。對於業績變動原因，翔宇醫療認為，公司深耕康復醫療器械領域，優化產品結構，系統性推進康復整體解決方案的建設，擴大經營規模，帶動營業收入持續增長。

從營業收入構成看，醫療器械收入5.15億元，仍然佔大頭，達98.5%。產品類型主要包括康復理療設備類、康復訓練設備類、康復評定設備類、康復輔具類、康復護理設備等。值得注意的是，2021年翔宇醫療主營業務毛利率為68.18%，較2020年上升了0.47個百分點。而各產品類型的毛利率均實現了不同程度的提升。

在應收賬款方面，2021年翔宇醫療應收賬款為4124萬元，佔營業收入比重的7.8%，較上年僅提升2個百分點。這主要得益於其先款後貨的銷售模式。另外，終端客户以醫院為主，翔宇醫療應收賬款週轉率亦較為穩定。

與此同時，其淨現比亦在穩定上升。

翔宇醫療2017年至2021年經營性現金流量淨額分別為0.59億元、0.74億元、1.56億元、2.16億元和1.65億元。與淨利潤相比，2017年至2021年公司淨現比分別為91.52%、92.12%、120.93%、110.04%和122.4%，其中2019年、2020年和2021淨現比超過1，説明公司淨利潤質量較好。由於翔宇醫療主要採用先款後貨的銷售模式，會根據客户的採購規模、歷史回款情況和合作時間等因素，經過嚴格審批程序後，僅對少部分客户提供一定的信用期。這種模式維持了翔宇醫療健康的現金流，保證了未來經營擴張。

當天，翔宇醫療也披露了一季度財報，2022年一季度公司實現營業收入0.85億元，同比下滑15.57%，歸母淨利潤0.09億元，同比下滑72.25%，主要受全國各地疫情等因素影響。不過，放長週期看，康復產業大發展的邏輯並未被破壞，疫情等短期因素只是影響了康復產業建設的投入節奏。

整體研發實力進一步提升，

專利總數量突破1000項

翔宇醫療登陸科創板已一年多，其在研發方面的投入仍在持續加大。

2021年，翔宇醫療研發費用為6860萬元，同比增長33.08%，佔全年營業收入的比例達13.11%，相比上年同期上升2.7個百分點。翔宇醫療稱，報告期內，公司不斷增強核心技術積累，加大產品研發，持續增加研發費用投入，整體研發實力得到進一步提升。

截至去年末，翔宇醫療研發人員總數達到384人，佔公司員工總數的25%，研發人員數量和佔比持續提升。“研發人員專業背景覆蓋了臨牀醫學、康復醫學、電子技術、計算機技術、信號處理技術、精密機械等學科，能夠滿足多個細分領域的核心技術研發需要。”翔宇醫療表示。

“由於醫療器械行業的特點，產品從研發立項、臨牀檢驗、獲得註冊證/備案憑證，到轉化為成品銷售，即從相關費用投入到有效產出，需要一定的週期，因此，報告期內投入的成果並未在當期體現，對當期經營情況構成一定影響。”翔宇醫療解釋稱。

與此同時，翔宇醫療也表示，公司始終注重研發的體系化建設，已形成安陽總部、鄭州、天津、南京等研發中心，研發中心實行矩陣式管理模式，設立結構、硬件、軟件等8大綜合技術部門，根據產品特性設立磁療事業部、電療事業部、光療事業部、聲療事業部、運動康復事業部等10餘個事業部。

此外，翔宇醫療在衝擊波、磁療、光療、電療等30餘個技術領域擁有自主知識產權和核心技術。報告期末，已獲得專利1051項，參與起草或參與評定28個國家行業標準，獲得相關科技成果52項。

據瞭解，翔宇醫療作為高新技術企業，被工業和信息化部確定為第一批“專精特新小巨人”企業，被河南省發改委認定為“河南省省級企業技術研發中心”和“河南省十佳科技型最具成長力企業”，被河南省科技廳等機構認定為“河南省智能康復設備工程技術研究中心”，被河南省工信廳認定為“河南省技術創新示範企業”。

面對千億新賽道，

翔宇醫療擬建康復醫療工業互聯網平台

康復醫療雖然屬於新興賽道，但是這個賽道卻有着千億市場規模。

從目前康復資源情況來看，存在着供不應求的現象。在我國三級醫療康復體系中，康復醫療資源主要集中在三級綜合醫院。我國政策規定二級及以上綜合醫院須設立康復醫學科，但目前我國已設有康復醫學科的綜合醫院佔比不到30%，未來各級綜合醫院新設康復醫學科需要配置大量康復醫療器械。

衞健委發佈的《2020中國衞生健康統計年鑑》顯示，2019年全國康復醫院數量為706家，與綜合醫院19963家的數量相比，僅佔比3.54%，存在巨大缺口。穩定期及恢復期中二級綜合醫院、康復醫院以及基層醫療機構分配到的資源仍供不應求，存在康復機構和人員不足、轉診機制不明確、醫保覆蓋面小等問題。由此可見，我國康復醫療體系尚有極大發展空間。

那麼，康復醫療市場發展空間有多大？

據前瞻產業研究院發佈的《中國康復醫療行業發展前景與投資預測分析報告》統計數據顯示，2011年至2018年間，我國康復醫療行業規模呈逐年上升趨勢。2011年，我國康復醫療行業市場規模為134億元，2018年為450億元，而到2020年，康復醫療市場規模約853億元，年均複合增長率達到了19%，據此推算，到2023年，康復醫療器械的產業規模將超千億元。隨着我國醫療體系逐漸向西方發達國家靠攏，未來康復行業市場容量或將超預期表現。

事實上，為了進一步鼓勵行業發展，國家密集出台利好政策。

2021年6月，國家衞健委等八部門聯合印發《關於加快推進康復醫療工作發展的意見》，明確指出康復醫療工作是衞生健康事業的重要組成部分。加快推進康復醫療工作發展對全面推進健康中國建設、實施積極應對人口老齡化國家戰略，保障和改善民生具有重要意義。意見要求以人民健康為中心，以社會需求為導向，健全完善康復醫療服務體系，加強康復醫療專業隊伍建設，提高康復醫療服務能力，推進康復醫療領域改革創新，推動康復醫療服務高質量發展。

緊接着2021年12月，工業和信息化部等10部委聯合印發《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》，重點發展針刺、灸療、康復等中醫裝備，婦幼健康及保健康復裝備等，對康復醫療器械板塊構成全面重大利好。

“2022年，公司將聚焦行業共性問題，加快建設康復醫療設備行業工業互聯網平台，圍繞‘一平台，一中心，三板塊’的建設目標，為企業和社會康復提供全生態服務，建立康復醫療設備大數據中心，形成康復醫療設備智能製造、康復醫聯網、康復醫聯體技術和方案的一體化服務，助力康復醫療設備行業快速發展。”説到今年的計劃，翔宇醫療這樣介紹。另據悉，截至目前，該公司在31個省級行政區域設立了銷售團隊，已為國內上萬家終端機構提供服務，市場區域覆蓋率較高。

責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉