CCTD周評：各方保供消息不斷 煤價恐高情緒漸顯

本報告期（9月26日至10月9日，下同），“CCTD秦皇島動力煤價格”所採集環渤海地區三種動力煤的周度綜合價格和現貨價格繼續上揚（見表一）。

其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”的周度均價分別報收於578元/噸和524元/噸，均比9月25日發佈的價格上漲15元/噸；“CCTD 5500現貨”和“CCTD5000現貨”的周度均價分別報收於608元/噸和549元/噸，均比9月25日發佈的價格上漲15元/噸。

從“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”發佈的日度價格運行情況看（見圖一），本報告期環渤海地區現貨動力煤價格繼續上漲。

分析認為，支撐前期北方港口現貨煤價上漲的部分因素在本報告期繼續顯效，加之今年冬季可能是“寒冬”的預期影響，促使環渤海地區現貨煤價保持上揚；但是，隨着來自各個方面“保供”消息的不斷增多，特別是鄂爾多斯地區煤炭增產的逐步落地，北方港口動力煤市場的價格恐高情緒也開始顯現。

影響本報告期北方港口動力煤市場的主要因素或消息有：

第一，北方主要港口的供應形勢有所好轉。儘管大秦線的秋季檢修工作於10月7日如期展開，但是在相關鐵路部門運力措施的保障下（例如呼和浩特鐵路局下發了《關於做好大秦線集中修期間列車迂迴運輸組織工作的通知》），截止到報告期末的10月9日，北方四港的動力煤庫存總量為1944.9萬噸，比檢修前的10月6日增加了61.1萬噸，市場對大秦線檢修期間供應方面的擔憂有所下降；與此同時，由於本報告期北方四港錨地待裝煤炭的船舶數量有所減少，促使北方四港的“貨船比”有所回升，並接近合理估值的下軌（見圖二），表明北方港口動力煤市場的供求關係逐漸趨向平衡，現貨煤價的上漲動力有所減弱。

第二，內蒙古自治區展開煤炭保供努力。據來自不同渠道的信息，9月28-30日，內蒙古自治區政府有關領導帶領自治區能源局、自然資源廳、生態環境廳、林草局、內蒙古煤監局等部門相關負責同志到鄂爾多斯市督導煤炭增產增供和煤礦手續辦理工作；10月2日，自治區能源局、自然資源廳、林草局組成2個工作組，赴鄂爾多斯、錫林郭勒盟現場督導，逐礦摸清存在問題，具體落實增產保供措施；10月8日，自治區黨委副書記、自治區主席布小林在鄂爾多斯市調研煤炭生產保供和綠色礦山建設情況，要求切實增強政治意識、大局意識，認真分析研究煤炭供需形勢，正確處理煤炭去產能與保供應的關係，提升優質產能利用率，確保今冬明春煤炭供需平穩有序。

在上述連續而密集的保供努力之下，國慶節期間鄂爾多斯地區煤炭銷售量開始增加，節後，已經陸續有煤礦下調煤炭出礦價格，有效降低了北方港口動力煤價格的上漲預期。

第三，期貨價格走勢助長現貨市場看漲情緒。9月下旬，動力煤期貨價格保持強勢上攻走勢（見圖三），11月份主力合約（ZC011）的收盤價格在9月29日升至629.0元/噸，升水達到20元/噸以上，儘管此後有所回調，但是截止到本報告期末仍然保持升水局面，支持現貨動力煤價格的看漲情緒，促使相關現貨動力煤價格指數和現貨價格繼續上漲。

第四，神華集團調整定價機制的影響。神華集團發佈通知，自2020年10月1日起，調整其外購長協動力煤的定價辦法，由原來的每月調整一次改為每週調整一次，每週三0:00至下週二24:00為一個週期，以上週二CCI、CCTD、CECI指數均價為當期價格。由於10月份第一個週二為節假日沒有指數發佈，10月1日至10月13日兩期均參照9月30日指數價格折算執行；照此辦法，10月1日至10月13日5500大卡、5000大卡和4500大卡動力煤調整後的外購長協價格分別是：608元/噸、550元/噸和485元/噸，分別比9月份上調了54元/噸、52元/噸和53元/噸。

儘管長期看神華集團調整外購長協動力煤價格的影響偏中性（參見中國煤炭市場網10月9日《為什麼神華這個時候調整定價機制？》一文），但是由於此次上調的價格幅度較大，還是對港口現貨動力煤價格帶來短期利好。

第五，山西省開展安全生產風險隱患排查治理專項行動。10月初至12月底，山西省開展安全生產風險隱患排查治理專項行動，針對煤炭生產企業，將重點對瓦斯抽採、水害防治、頂板管理、礦領導帶班下井、安全管理人員和特種作業人員持證上崗、特種設備檢測檢驗、地質構造精準鑽探和還原等措施落實情況進行排查整治，嚴厲打擊超能力生產、超層越界開採等違法違規行為。預計將對四季度山西省煤炭產量的釋放和增加形成一定製約。

第六，增加煤炭進口的預期逐漸增強。儘管截止到目前為止沒有增加煤炭進口配額的確切消息，但是從近期多方面的消息看，隨着北方港口5500大卡現貨煤價進入600元/噸以上的方紅色區間，以及東北地區今年冬季動力煤保供壓力較大，增加煤炭進口指標（包括區域性增加）的可能性似乎越來越大，並對近期北方港口現貨動力煤價格走勢帶來消極影響。

注：（1）查看各煤種的歷史價格情況請登錄中國煤炭市場網http://www.cctd.com.cn；（2）本文所用數據，除註明外，全部來自CCTD中國煤炭市場網。