開源證券指出，20全公司年實現營收107.7億元，同比+30.3%。實現扣非歸母淨利潤0.6億元，同比扭虧為盈。公司客户訂單飽滿，產銷兩旺，未來隨着大客户的高速成長，公司有望進一步受益。
開源證券主要觀點如下：
公司營收高增長
公司2020全年實現營收107.7億元，同比+30.3%;歸母淨利潤3.4億元，同比+1668.0%;扣非歸母淨利潤2.1億元，同比扭虧為盈。其中，2020Q4實現營收33.5億元，同比+51.4%，環比+21.8%;實現歸母淨利潤0.8億元，同比+64.9%，環比-49.0%;扣非歸母淨利潤0.6億元，同比扭虧為盈。公司產能供不應求，產銷兩旺，
大客户業績優異，公司訂單持續強勁
受益於“先進架構+先進工藝”，2020年公司第一大客户AMD成功量產20種7nm PC、遊戲和數據中心產品，全年營收+45%，創97.6億美元新紀錄，且AMD預計2021年營收將+37%，且未來仍將高速增長。受益於AMD需求強勁、市佔率提升，公司下屬子公司通富超威蘇州、通富超威檳城作為AMD最主要的封測供應商，業務規模也呈現高速增長，2020年營收合計達59.55億元，佔銷售總額的51.39%，同比+37.55%。公司另一大客户聯發科藉助於5G手機、5G網絡連接設備、智能電視、智能語音及可穿戴設備等業務的快速增長，其2021年1月和2月的營收同比+78.4%，發展勢頭非常強勁。公司作為聯發科在中國大陸重要的封測供應商，與聯發科的業務規模也會大幅增長。除聯發科外，紫光展鋭、卓勝微、匯頂科技、矽力傑等國內其他客户訂單需求也十分旺盛。未來隨着大客户的高速成長，公司有望進一步受益。
技術突破順利，積極擴產，前景可期
2020年公司HPC、DD(顯示驅動)、Memory、車用功率器件等領域均取得樂觀進展，公司FC、SiP、Fanout、存儲、顯示驅動產品、高可靠汽車電子封裝技術、BGA基板設計及封裝技術及高密度Bumping技術等已全部實現產業化。公司2020年定增32.72億元擴產，隨着擴產順利推進，未來增長動力充足。
風險提示：定增項目進展不及預期、下游需求不及預期、客户業務推進不及預期。