本文來源：時代財經 作者：武佩璇
註冊制的推行並沒有放低IPO的門檻。2021年開年，監管趨嚴，資本市場的“闖關挑戰”越來越難。
緊張的氛圍下，不乏有飽受關注的明星公司撤回申請，從而引發了IPO“撤回潮”，而“勇往直前”的公司裏，也有一些公司因為“黑歷史”和不樂觀的持續盈利能力等問題慘遭否決。但同時，今年一季度的首發過會數仍然高於去年同期。
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撤回潮下，過會數仍超去年
開年的IPO“撤回潮”曾引發市場熱議，究其原因，則是監管機構的重拳出擊讓一些“帶病闖關”的企業心虛了。
2021年1月29日，證監會發布了《首發企業現場檢查規定》，宣佈自公佈日，將抽取擬上市企業，實施現場檢查。
這項政策可謂是闖關企業的“照妖鏡”，在公佈了抽檢名單後，被抽中的20家企業，有16家選擇在檢查前主動撤回上市申請，其中便包括備受市場關注的明星企業——柔宇科技，以及經歷了三輪問詢，只差現場檢查這臨門一腳的泰森股份。
根據wind數據統計，2021年第一季度終止審核（撤回）的企業總共有65家。而目前IPO排隊企業總共有4189家，正在輔導流程的有2348家，申報中的有728家。
雖然監管日趨嚴苛，但是第一季度的首發上會企業、過會企業和上市企業數量都高於2020年同期。2021年第一季度首發上會企業有133家，去年同期則是53家；過會數也從去年的50家上升為今年的117家；一季度上市企業數量為100家，去年同期則為77家。
值得注意的是，相比去年，過會率從94%下降至88%。
而在117家過會企業中，登陸創業板的佔了一半，有58家；登陸科創板的有34家；主板則有25家。
保薦機構大PK，“兩極分化”明顯
2021年第一季度，首發過會的117家企業分別由35家保薦機構“護航”。在保薦業務上，格局呈現明顯的“兩極分化”，中信證券和民生證券分別有16個和14個項目過會，二者加起來的份額佔比超25%；而中銀國際、天風證券等券商，僅有1個項目過會。
和輝光電擬募100億最“吸金”
雖有不少明星公司撤退，但在今年的過會項目中，仍有不少公司值得關注。
在募集資金TOP 10的公司中，硬科技領域“一枝獨秀”，以計算機、通信和電子設備製造業為主營業務的公司有4家，其中上海和輝光電股份有限公司（下稱“和輝光電”）最為“吸金”，擬募集資金高達100億，為2021年一季度最高，此項目的主承銷商為東方證券。
招股書顯示，和輝光電是國內知名的AMOLED半導體顯示面板製造商，專注於中小尺寸AMOLED半導體顯示面板的研發、生產及銷售。但值得注意的是，該企業仍有高新技術企業的“通病”——需要大量資金投入但仍未實現盈利，2017-2020年上半年，公司共計虧損超33億。
中國鐵建重工集團股份有限公司（下稱“鐵建重工”）擬募集資金77億，排名第二。其招股書顯示，鐵建重工為已上市企業中國鐵建的子公司。2017年至2020年上半年，鐵建重工合計淨利潤近50億。此項目的主承銷商為“央企收割機”中金公司。
而在文化行業，同是國企，由浙江省人民政府間接控股的，以印刷和出版為主營業務的浙江出版傳媒股份有限公司（下稱“浙江出版傳媒”）擬募集資金24億，2017年至2020年上半年，浙江出版傳媒合計淨利潤達34億。
燦星文化“五宗罪”上會被否
除了“吸金榜”外，每年的上會被否項目也是大家關注的重點，今年共有8家企業慘遭否決。
其中四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司（下稱“華夏萬卷”）已是“二度闖關”，2020年12月，其曾在創業板上市遭遇暫緩審議，2021年3月份再度衝刺IPO，但依然被否。
據招股書顯示，華夏萬卷的主要產品是教輔字帖與藝術字帖，主營業務包括字帖圖書的策劃,內容製作,發行及相關文化用品的開發與銷售。
證監會公佈的被否原因顯示，2006年至2020年，未經認證或申請流程，華夏萬卷在部分產品封面印有“教育部門推薦練字用書”字樣，並且遭到了消費者投訴舉報，此外，公司還在著作權方面有合同糾紛的情況。而且，作為一家字帖生產公司，業內對其的的創新性也有不少質疑。
在8家被否企業中，大眾最熟悉的恐怕就是上海燦星文化傳媒股份有限公司（下稱“燦星文化”）了，作為一家在傳媒行業內有“金字招牌”的公司，自2020年11月燦星文化遞交招股書開始，行業內就對其抱有極大關注。
燦星文化手中握有《中國好聲音》、《中國新歌聲》兩個王牌綜藝節目，同時還開發了備受好評的《這！就是街舞》，2019年至2020年共有三季節目，在豆瓣的評分均在8.5以上。
然而即便如此，依然沒能獲得發審委的青睞，其被否原因主要有五點：一是公司控制權有變動風險；二是在拆除紅籌架構的情況下，共同控制人之一仍然通過多層級有限合夥架構來實現持股；三是在禁止外商投資的電視節目發行業務中，依然有外商投資；四是公司在收購夢想強音文化傳播（上海）有限公司時形成商譽19億，並且在2020年有3.47億的商譽減值，夢想強音的收購價格合理性存疑；最後一個原因是發行人作為被告的未決訴訟及仲裁共計8件,累計被請求金額約2.3億元。
可見，不管是自行撤回或是被否決的，2021年資本市場的“門票”將越來越難獲得，許多企業想要摘取勝利果實的迫切心態恐怕都需要平復一下，而闖關成功的企業也僅是經受住了第一步考驗，後續在資本市場上仍有很長的路要走。