2021年開年以來，白酒板塊起伏加大。經過前期的連續上漲後，自1月8日起，白酒板塊由漲轉跌，截至18日收盤，中證白酒指數區間跌幅近13%，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖跌幅分別達到3.69%、13.77%、12.3%。作為基金抱團重倉的板塊，白酒的下跌也拖累基金淨值回撤。數據顯示，1月8日至15日，酒指數基金跌幅達到10%，多隻重倉白酒股的主動權益類基金跌幅也超8%。
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白酒重倉基金下跌幅度大
據統計，1月8日至1月15日，有2842只基金出現不同幅度的下跌，跌幅超過10%的有12只。主動權益類基金有2263只出現下跌，其中不乏持有白酒重倉的基金。
寶盈新鋭A、長盛多因子策略優選、寶盈資源優選、諾德新享是主動管理的基金中跌幅度較大的，分別為9.68%、9.44%、9.22%、8.78%。從持倉來看，截止去年三季度末，這些基金均重倉白酒。
2020年三季報數據顯示，寶盈新鋭A的股票持倉佔基金總資產比例的86.02%，其中貴州茅台、五糧液、瀘州老窖佔基金資產淨值比例較高，分別為9.73%、9.36、9.12%，古井貢酒和山西汾酒佔比分別為8.27%和7.48%。長盛多因子策略優選的股票持倉佔基金總資產比例的93.35%，其中五糧液、貴州茅台、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份的佔淨值比分別為7.96%、7.79%、6.58%、5.29%、4.45%。
寶盈資源優選股票持倉佔基金總資產比例的84.22%，其中貴州茅台、古井貢酒、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒佔基金淨值比例比都較高，分別為9.87%、9.68%、9.53%、9.38%、8.84%。諾德新享股票持倉佔基金總資產比例的88.71%，其中貴州茅台、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、古井貢酒、洋河股份、今世緣佔淨值比均在8%以上，分別為9.58%、9.55%、9.45%、9.34%、9%、8.70%、8.34%。
指數基金方面，鵬華中證酒ETF、招商中證白酒區間跌幅均超過10%，鵬華中證酒、華寶中證細分食品飲料產業主題ETF、建信食品飲料行業跌幅也分別達到9.67%、8.64%、8.03%。其餘跟蹤食品飲料的基金跌幅也多在6%以上。
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調整背後或是調倉換股
過去幾年來，白酒板塊持續上漲，以公募為代表的機構也紛紛抱團重倉持有白酒板塊，並獲得了豐富的收益。如今，白酒板塊持續調整，是短期的波動，還是抱團鬆動的開始？
有行業人士認為，近期抱團股的調整或與公募基金的調倉換股有關。在機構抱團股起起落落間，重倉它們的一批明星基金經理似乎也正在撤離，多隻基金出現重倉股大跌而基金實際淨值卻不跌反漲的現象，而這意味着這些手握重金的基金經理已經調倉換股。
開源證券認為，抱團行情背後的深層邏輯是主流投資者投資框架與評判標準在過去2年逐步形成共識，資產選擇的趨同只是一個結果，抱團並不是超額收益的根本原因。投資者應該平和看待抱團，更應該理解這個共識下並不應只有當前的核心資產一種答案，未來宏觀環境正在發生改變，疫情後世界理應進行更多價值發現，尋找未來市場“新共識”。
對於白酒未來的行情，中歐基金認為，雖然熱門板塊如白酒和新能源車的“抱團”行情難言終結，但其繼續配置的性價比在持續降低，建議在春節來臨前提前開始對市場估值迴歸做好準備。
中信證券也在其研報中提及，由於上年同期受疫情影響所帶來的“低基數”效應，2021年前兩季度，龍頭白酒企業預計將迎來較高確定性的業績上升空間，行業景氣度仍然看好。不確定性在於，疫情反覆所帶來的影響。
（文章來源：金融投資報）