在港中資券商“入冬” 上半年營收淨利潤雙降

隨着A股中期業績披露完畢，在港中資券商的業績也隨之浮出水面。

今年上半年，投行業務腰斬、港股市場低迷，高收益美元債暴跌，使得注重在香港做市、投行中介等重資產業務的在港中資券商普遍面臨營收、淨利“雙降”。

總體來看，今年上半年，在港中資券商中，僅華泰國際和中泰國際的淨利潤實現正增長，中金國際和中信證券國際淨利潤均同比下降超40%。曾經的“營收老大”海通國際則直接由盈轉虧。華泰國際以營業收入(50.21億港元)和淨利潤(13.10億港元)分別同比上漲17%及19%的好成績，位居在港中資券商榜首。

具體來看，去年“香港IPO之王”中金國際，在今年上半年完成港股IPO共27單，融資規模26.87億美元，較去年同期下降91.2%；再融資方面，完成79單，交易規模55.08億美元，同比下降90.1%。美股方面，中資企業美股IPO共完成5單，融資規模1.48億美元，同比下降98.9%。中資企業美股再融資和減持共完成11單，交易規模 2.07億美元，同比下降96.7%。投行業務的腰斬讓中金國際的營收下降31%，淨利潤更是下降42%。

中信證券國際、國泰君安國際、海通國際等去年的港股IPO前十強選手，今年上半年投行業務均有不同程度的縮水。

銀河國際另闢蹊徑，開拓東南亞市場。股票經紀業務在新加坡市場穩居第1，在馬來西亞市場排名第2，在印尼和泰國市場也排名前列，同時，投行業務營收逆勢增長49%。數據顯示，銀河國際淨利潤雖然同比下降超70%，但仍然實現了4700多萬元的盈利。

投行業務縮水的同時，自營收益虧損讓在港中資券商更加“雪上加霜”。在為數不多披露具體營收構成的國泰君安國際財報裏，交易及投資收益是唯一虧損項，虧損約2.87億港元。

興證國際將盈轉虧的主要原因歸於受全球貨幣政策收緊、地緣政治以及疫情等諸多不利因素的影響，股權及債券投資公允價值發生變動而產生虧損；同時，受投行項目週期性影響，承銷業務收入同比減少；以及報告期內就保證金貸款產生之應收賬款的預期信貸虧損。

西證國際營收、淨利潤雙雙錄得負收益。半年錄得綜合淨虧損約2.02億港元，該公司董事會認為，上述業績下滑主要由於報告期內坐盤買賣業務錄得投資虧損淨額約1.15億港元，同比減少約198%。

銀行系的中資券商交銀國際則在2022年上半年因自營交易大幅虧損13億港元，同比由盈轉虧，環比虧損擴大。

中泰國際研究部副主管趙紅梅認為，恆生指數過去12個月下跌24%，3月一度曾創十年新低，投行業務方面，港股IPO融資金額同比下跌91%，同時，內地房企發生大面積違約導致中資高收益美元債下跌劇烈；在資金端方面，香港銀行間拆借利率大幅上升至0.87%，這些外部因素導致在港中資券商經紀、投行、自營、資管多條業務線收入下滑，尤其是投資收益大幅下跌。