今日(9月13日)A股三大股指開盤漲跌不一，盤初快速衝高，又跳水回落，股指隨後反覆拉昇又下挫，寬幅震盪格局一覽無遺。從盤面上來看，元宇宙概念捲土重來，除了煤炭、化工之外，又一漲價概念——港口航運火了，相關標的表現突出，局部賺錢效應仍存。
粵開證券指出，日曆效應來看，過去十年A股主要指數在9月上漲概率均為50%，不過在剔除2020年9月市場大跌數據影響後，9月A股還是上漲概率較大。具體到行業來看，過去十年中9月上漲概率較高的板塊有休閒服務、家用電器、電氣設備和汽車，上漲概率均超過70%，其中休閒服務和汽車板塊過去十年中9月平均漲幅為2.19%和1.76%，主要由於9月電子產品進入旺季，產業鏈公司或提前反應，疊加中秋國慶假期來臨，為傳統消費旺季，直接利好大消費板塊。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】煤炭
安信證券指出，焦煤供給持續偏緊，價格有望持續強勢運行。據煤炭資源網，各主產地仍受安全、環保及雙控等因素影響，產量整體依舊偏低，且近期主產地煤礦開啓大排查整治活動，焦煤市場供應或進一步收緊。下游方面，焦鋼企業對原料煤採購積極性不減，部分供應緊張的煤種，焦企補庫仍顯困難。綜合來看，預計短期內國內煉焦煤市場穩中偏強運行。投資建議：目前動力煤價格超預期，且板塊估值處於歷史底部，我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。
中泰證券表示，當前來看，煤價回調風險較小，中報業績好於或符合預期，三季報業績預計會更佳(三季度煤價環比預計繼續上漲)，板塊行情有望持續演繹。中長期來看，煤炭行業前期缺乏規劃投資，且政策影響下資本開支意願進一步降低，行業進入供應短缺週期，且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，煤價有望維持在高位，存量產能就是高額利潤，股價對此並未充分反應，煤企資產價值重估正當時，持續看好煤炭行業投資機會。
信達證券認為，當前增產增供的多種手段可以一定緩解煤炭緊缺的局面，但由於根本上缺少新建投產煤礦(產能週期錯配)且中東部資源加速枯竭退出，難以根本上扭轉未來幾年供需趨緊的形勢。當前板塊估值遠未反映基本面景氣程度，更未反映煤炭供需趨緊、價格中樞上揚的持續性，低估值、高業績確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼備”。強勁基本面下，煤炭價格易漲難跌，中樞逐步抬升，煤炭板塊將長期享受時間的紅利，系統性重估行情剛剛開始。【點擊查看研報原文】
【主題二】化工
國信證券提到，近期我們持續重點看好工業硅-金屬硅、PVDF、EVA、草甘膦、純鹼、三氯氫硅和製冷劑價格的上漲。受到國內工業硅主產區電力供應緊張和能耗雙控的影響，以及下游有機硅、多晶硅產能持續增長的拉動，近期工業硅價格大幅上漲，見去年同期價格翻倍，收到優質硅礦石供應限制，未來化學級工業硅價格仍然存在寬幅上漲預期，也將推動有機硅產品價格上行。
此外，EVA、三氯氫硅等材料受益於光伏行業的高景氣度，行業供需將出現中期錯配，光伏級產品價格有望呈現大週期上漲，我們認為四季度價格存在寬幅上漲的可能性。純鹼行業由於浮法玻璃和光伏玻璃的需求持續拉動，以及中短週期內供給端的產能較少投放，因此形成了中長期的供需錯配，同時聯鹼法工藝由於副產物氯化銨價格的持續上揚，盈利水平大幅走高，已經超過1500元/噸的盈利水平，純鹼期貨遠期合約的持續升水也證明市場對於純鹼後市價格的樂觀。近期受原材料漲價帶動，製冷劑價格明顯上行，部分二代製冷劑受配額制影響，下半年供應趨緊，同時受益於鋰電池、光伏行業拉動，PVDF價格大幅上行，氟化工產業鏈整體向上共振。
另外，對於化工行業，萬聯證券建議，關注2條主線：第一、順週期階段下價格及景氣度持續上漲的傳統化工品及相關龍頭企業；第二、具有政策支撐的國產替代相關的新材料板塊，如碳纖維、涉及5G、半導體產業鏈的相關新材料。
東吳證券指出，化工投資主線：(1)自2020年Q2化工景氣拐點向上，在2021年Q2得到持續驗證，行至2021年Q3，由於8月份製造業PMI環比下滑，市場預期週期見頂。但我們認為在“碳中和”和限制“兩高”背景下，週期景氣持續度有望超預期，重點關注有持續擴產能力的行業龍頭，以量補價，同時尋找第二成長曲線的優質公司。(2)高端製造，高科技產業配套材料的自主可控，包括新能源材料、電子材料、可降解、尾氣處理、碳纖維等。(3)持續高景氣行業，如純鹼、硅產業鏈、尼龍 66、草甘膦。【點擊查看研報原文】
【主題三】港口航運
國泰君安指出，歐美航線載運率接近滿載，運價高位震盪。載運率是集運市場的核心指標。過去一年，歐美航線高載運率，支撐集運運價持續飆升，創下歷史記錄。2021年8月前20天，上海至歐美航線載運率保持接近滿載水平，運價較7月上升8%，同比上漲2.7倍。與此同時，集運公司的業績，釋放出巨大的彈性。中遠海控預計2021Q2單季淨利達261億元，估算淨利率創歷史記錄。
對於需求端，美線維持高增長，歐線亦現增長。需求意外？高增長，是本輪集運景氣週期的起源。從2020年三季度開始美國終端消費旺盛，美線集運貨量保持高增長。而歐洲終端消費5-6月增速出現提升，且歐線集運貨量亦出現小幅增長。未來持續性將取決於歐美終端消費，以及零售商補庫意願。
對於供給端，港口擁堵再次加劇，紊亂持續。供給端瓶頸的持續時間，將決定景氣週期的持續時間。港口擁堵，是本輪集運景氣週期的主要供給瓶頸。美國港口吞吐量早在2020下半年已超過疫情前，2021上半年美西港口擁堵也得到逐步改善。但過去一個月，美西港口擁堵再次加劇，源於美國內陸鐵路供應鏈擁堵，而非中國港口局部疫情影響導致紊亂導致的供不應求局面，短期內仍將繼續。紊亂導致的供不應求局面，短期內仍將繼續。
天風證券表示，9月份集運艙位依然緊張，運量瓶頸在運力供給。9月初，Flexport和德迅物流都建議至少提前4周訂艙，意味着9月份需求旺盛，好於往年歐美航線9月份開始運量下滑。8月份以來，颱風煙花、梅山港區疫情等影響消退，中國港口擁堵逐漸緩解，有效運力回升，有望帶動9月份運量增長。【點擊查看研報原文】
【主題四】元宇宙
華安證券指出，元宇宙(METAVERSE)或是互聯網的終極形態。元宇宙是與現實世界高度互通的虛擬世界，具有同步和擬真、開源和創造、永續、閉環經濟系統四大核心屬性。元宇宙的興起將伴隨着AR/VR、雲計算、AI、5G等技術的進化，人類對虛擬世界的構建和發展將造就互聯網的終極形態——METAVERSE。隨着ROBLOX上市受到追捧，元宇宙正從概念走向現實，國內對標公司或如雨後春筍般出現，產業鏈發展值得重視。
東吳證券表示，元宇宙概念不斷催化，硬件基礎設施、軟件平台、內容服務商漸次受益：國內5G建設穩步推進，5G套餐用户量及滲透率逐漸提升，三大運營商積極佈局雲計算，有望為元宇宙打造堅實的技術底座。隨着元宇宙概念不斷催化，具備服務器、芯片等能力的優質設備商也將持續受益。此外，產業鏈中軟件平台和內容服務的提供商也具備長期成長價值。
華西證券認為，元宇宙(Metaverse)可以籠統地理解為一個平行於現實世界的虛擬世界，現實中人們可以做到的事，都可以在元宇宙中實現。這一概念在眾多科幻片裏均有呈現，比如《頭號玩家》中的“綠洲”就是典範。現階段來看，遊戲被認為是最有可能率先實現“元宇宙”的領域。但我們要明確，元宇宙≠遊戲。判斷元宇宙邊界要寬廣得多，其產業鏈投資機會將不會侷限在遊戲與相關的電子設備，而是涵蓋整個TMT領域的生態級投資主線。對產業鏈進行拆分和空間測算，產業環節可歸納為以下四方面：第一、底層架構，如區塊鏈&NFT;；第二、後端基建，如5G、GPU、雲、AI+等；第三、前端設備，如AR/VR、可穿戴等；第四、場景內容，如遊戲、工業、醫療、教育等。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）