正股一年虧光老底 亞藥轉債險守80元大關 可轉債還能玩嗎？

財聯社（上海，研究員 張浩月）訊，近日亞藥轉債，在可轉債市場上儼然成為了那顆“最閃亮的星”。最近9個交易日，連續下跌8天，昨日更是險些跌破80元大關。今日略有反彈，但是價格依然在80元附近震盪。引發亞藥轉債連續下跌的原因，可能是亞太藥業最近公佈的業績太差疊加實控人債務纏身，引發投資者擔憂。

前不久輝豐轉債因公司連續兩年虧損而暫停上市，於4月29日開始正式停牌。很多投資者可能知道股票連續虧損會暫停上市，不知道可轉債也有這個機制。具體來講，主板股票的規則是，連續2年虧損，就戴帽變*ST股預警，漲跌幅限制改為5%，之後再虧損1年，暫停上市。創業板的規則是，連續3年虧損暫停上市，沒有加*ST這個預警階段。

主板和創業板的可轉債規則是一樣的，連續虧損2年，直接暫停上市，沒有預警階段。

連續下跌背後 或是正股業績太差引發投資者擔憂

亞藥轉債的正股亞太藥業於2010年上市，主營業務是化學制劑、原料藥、診斷試劑的研發、生產和銷售，以及提供醫藥研發外包（CRO）服務。

根據公司2019年年報顯示，全年營收7.09億元，同比下滑45.84%，歸屬於上市公司股東淨利潤為虧損20.69億元，虧損額超上市9年以來淨利潤之和。同時公司一季報顯示，今年一季度淨利潤再次虧損2481萬。

正股實控人債務纏身 近9成股份處於質押狀態

根據中國判決文書網信息表明，今年以來至少有6份與亞太集團及實控人相關的金融借款糾紛判決書，涉及本金及利息共4.76億元。據亞太藥業2019年財報披露，亞太集團約有6.35億元逾期債務。

一季報顯示，陳堯根家族牢牢控制着上市公司，但名下股份已被高比例質押。前十大股東名單中，實控人及其一致行動人名下共持有約1.97億股，佔公司總股本的36.72%，其中近9成股份處於質押狀態。

渤海證券認為，短期受到市場情緒的影響，多數可轉債標的處於調整期之中，整體應以規避風險為主；在配置個券時不僅應關注估值的調整情況，更應結合正股分析，維持關注受基本面 正股帶動的國防軍工類個券、新上市的消費類個券及新基建個券等。