券商前8月IPO承銷保薦收入同比增長超130%！這三家券商獨享三成市場

　　今年以來A股一級市場“行情”也不錯。

　　受益於新股持續發行，券商IPO承銷保薦業務增收明顯。共有52家券商獲得146.06億元收入，同比增長超130%。

　　機構指出，創業板註冊制落地、再融資新規出台等政策利好，疊加未來中概股將陸續迴歸，券商投行業務迎來全面發展機遇期。

　　三家券商獨享三成市場

　　IPO常態化，券商保薦承銷收入亦水漲船高。

　　數據顯示，今年1-8月，共有52家券商在IPO承銷保薦業務上獲得“進賬”，較上年同期新增10家；承銷保薦總收入合計146.06億元，較上年同期的62.57億元大幅增長133.43%。

　　中信建投龍頭地位穩固，前8個月公司IPO承銷保薦收入達17.96億元。前8個月IPO承銷保薦收入超10億元的還有中金公司和中信證券，收入規模分別為13.56億元、13.26億元。

　　海通證券、國泰君安、華泰聯合證券、國金證券、民生證券、光大證券、招商證券等券商今年前8個月IPO承銷保薦收入也都在5億元以上。值得一提的是，國金證券是上述券商中唯一的中小券商，前8個月公司IPO承銷保薦收入合計7.38億元，在52家券商中位居第7位。

　　就收入集中度而言，僅中信建投一家收入便佔據了市場收入總額的12.30%，而包括中金公司和中信證券在內，三家公司前8個月IPO承銷保薦收入已經佔到了市場收入總額的30.66%，收入居前十名的券商更是包攬了市場收入總額的67.09%，這意味着其餘42家券商能分食到的“蛋糕”僅有三分之一左右。

　　從前8個月IPO承銷募資規模看，位居前三的仍是中信建投、中金公司和中信證券：中信建投以652.78億元的IPO承銷募資規模居榜首，其市場份額高達21.23%；中金公司以345.75億元緊隨其後，市場份額11.24%；中信證券以267.62億元位居第三，市場份額8.70%。海通證券、國泰君安、國金證券、華泰聯合IPO承銷募資規模均超過100億元。

　　增發規模顯著增長

　　今年再融資市場同樣火熱。

　　在定增相關政策鬆綁助力下，上市公司增發規模較去年同期顯著增長，帶動券商相關業務收入再上一層樓。

　　數據顯示，今年1-8月，共有40家券商通過承銷增發項目獲得收入，較上年同期多出11家，累計收入15.20億元，較上年同期7.61億元的收入規模增長1倍。

　　從單家券商收入情況看，排名第一的中信證券今年前8個月增發承銷保薦收入合計1.93億元，較上年同期大幅增長7400萬元，市場份額達12.68%；中信建投、華泰聯合、國泰君安今年前8個月增發承銷保薦收入均在1億元以上，分別為1.89億元、1.79億元、1.35億元，市場份額分別為12.42%、11.75%、8.91%。

　　就收入集中度而言，頭部券商與中小券商分化格局依然明顯：增發承銷保薦收入前三券商的市場份額合計36.84%，收入前十券商的市場份額合計73.50%，集中度甚至比IPO承銷保薦收入更高。

　　從前8個月增發承銷募資規模看，中信建投承銷的增發項目募資合計523.52億元，其規模已超過第二與第三名規模之和，市場份額高達20.87%；排名第二、第三的分別是華泰聯合證券和中金公司，承銷的增發項目募資分別為292.87億元、206.90億元，市場份額分別為11.68%、8.25%。

　　投行業務迎機遇期

　　從政策來看，2月14日，證監會發布《關於修改〈上市公司非公開發行股票實施細則〉的決定》 等文件，同時對《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》進行修訂，從多個角度放寬了上市公司再融資限制。

　　7月3日證監會發布《科創板上市公司證券發行註冊管理辦法(試行)》，對於科創板上市公司再融資規則也進行了明確。

　　就一級市場而言，今年前8個月A股市場共有超過170只新股上市，除卻主板、中小板等存量市場，科創板市場亦貢獻許多新鮮血液。進入2020年下半年，創業板註冊制試點落地，疊加新三板精選層開閘，資本市場的持續改革為券商相關業務帶來相當大的增量空間。

　　開源證券指出，對券商而言，在創業板註冊制落地、再融資新規出台等政策利好下，IPO承銷規模同比翻倍，債券承銷規模高速增長；此外未來中概股將陸續迴歸，投行業務迎來全面發展機遇期。在政策和經濟雙重順週期背景下，券商財富管理、大投行等創新業務增長超預期。考慮政策面利好和行業ROE持續上行，維持行業“看好”評級。

　　華創證券認為，綜合來看，承銷金額和承銷費率是投行業務能否提升業績的主要驅動因素，頭部券商和精品投行已佔得先機。在未來可能的全面註冊制下，集團協同度高、股東實力強、團隊建設完善、分支機構觸點廣的券商有望提升市佔率，提高承銷金額規模；而研究定價能力和銷售能力強的券商有望提高市場話語權，以較高費率完成投行項目。