今年雨水充沛，這個行業值得重點關注！
數十萬資深股民都在看！
執業證書編號：S1440611030053
《K線拾金》產品製作人
10年證券從業經驗，善於在具有發展潛力的行業中，根據盈利能力和成長潛力尋找個股，短中線結合，張弛有度，穩中求進，K線拾金。
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根據7月6日應急管理部透露的全國自然災害情況，2020年上半年，全國平均降水量為275.9毫米，較常年同期偏多7%，華南前汛期和江南梅雨期較常年偏早12天和7天，全國共出現14次區域性暴雨過程，主要江河來水總體偏多。降水偏多疊加主要江河來水偏豐，這對水電行業帶來較好的業績增長機會，本文幫助大家梳理一下未來水電行業的投資機會。
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降水豐沛程度歷史罕見，多流域來水超預期。
降水豐沛異常，多個水文站已破98年曆史記錄。我國南北方進入主汛期以來，主要流域降水相較往年異常豐沛，截至7月3日，中央氣象台已連續31天發佈暴雨預警，持續時間近年罕見。從7月11日6時至12日0時，先後有四個水文站的水位超過1998年的歷史最高記錄。今年以來，全國共有19個省份304條河流發生超警以上洪水，較常年同期偏多4成，其中43條河流發生超保洪水，11條河流發生超歷史洪水。
我們對主要水電開發流域進行持續跟蹤，來水狀況普遍超預期。
長江流域：自6月1日入汛以來，我國長江流域6輪強降雨輪番來襲，平均降水量已經超過1998年同期。根據中國天氣網數據，6月1日至7月7日，長江流域平均降水量達到346.9毫米，已經超過1998年的331.9毫米，成為1961年以來同期第二多。在豐沛的降水下，三峽入庫及出庫走高趨勢明顯，2020年7月2日14時三峽水庫水位146.97米，入庫流量53000立方米/秒，今年首次超過五萬大關。
水電行業中期來看成長性優質，疫情背景下相對吸引力變強。
下半年進入投產週期，大水電成長性優質。進入到2020年下半年之後，大水電將陸續進入投產週期，其中烏東德水電站最具代表性。6月29日，烏東德水電站首批機組實現投產發電。烏東德水電站是“西電東送”戰略的骨幹電源，總裝機容量1020萬千瓦，為世界第七、中國第四大水電站。按照計劃，烏東德水電站在今年實現首批機組投產發電之後，將於2021年實現全部機組投產。
疫情背景下，無風險收益率下行壓力增大，經濟不確定性增強，水電相對吸引力持續走高。一方面，在宏觀經濟壓力下，全球主要經濟體已進入降息週期，而此次席捲全球的疫情加速了全球降息節奏。水電標的股息率較為可觀，且盈利相對穩定，高股息大水電配置價值提升。另一方面，疫情走勢尚不可測，宏觀經濟不確定性仍強。水電優先上網特徵使其受經濟週期影響較弱，且固定成本佔比較高的特殊經營模式下水電現金流穩健。隨着大水電進入投產週期，來水波動影響將持續弱化，行業整體防禦性強化趨勢明晰，相對吸引力不斷走高。
綜上所述，主要水電開發流域降水異常豐沛，來水持續發力，上半年壓制水電錶現的來水因素完全解除。此次汛期有望帶動水電發電超預期，在後續市場對於滯漲板塊關注度提升的背景之下，水電板塊有望迎來補漲。中長期來看，大型水電將進入投產週期，降息背景下盈利穩健、現金流充沛、股息高的水電標的相對價值持續提升。水電投資機會愈發凸顯，建議關注A股中相對低估的水電上市公司中期佈局機會。
風險提示：疫情影響需求、電力政策發生重大改變、低估值板塊修復低於預期。
數據資料：來自中信建投通達信行情、蜻蜓點金APP、wind資訊、華西證券《汛情加速水利工程建設推進,關注環保工程和水電》和天風證券《降水豐沛度歷史罕見,水電投資機會如何演繹?》。
特別提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
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