經濟日報-中國經濟網編者按：新三板精選層將於7月27日正式設立並開市交易。首批32家掛牌公司共計募集資金94.52億元，均屬新三板成長壯大的優質中小企業，經營和財務情況穩健。
全國股轉公司相關負責人表示，新三板全面深改遵循市場化的原則，在發行定價、交易機制等方面都充分考慮把選擇權交給市場。精選層在基礎交易制度上與滬深市場接軌，降低了投資者的學習成本。開市後，全國股轉公司將引導市場理性看待個股價格波動，增強包容性。不干預市場主體的投資經營決策，同時做好必要的市場引導，對違法違規行為堅決打擊。
新三板精選層將於7月27日敲鐘開市
據證券日報，7月22日，全國股轉公司新聞發言人在媒體溝通會上正式宣佈，精選層將於7月27日敲鐘開市，開市儀式將於當日上午在全國股轉公司掛牌大廳舉行，會議採取“現場舉辦+連線參與+全程直播”的形式舉辦，首批32家企業將晉層交易。
截至目前，首批32家公司全部完成公開發行程序，精選層開市交易相關技術、業務和監管準備工作均已完成。32家公司發行後公司股本、市值符合精選層入層條件，共計募集資金94.52億元，平均每家公司募集2.95億元；平均申購倍數172.39倍；發行後總股本55.56億股、流通股本19.42億股，平均每家公司分別為1.74億股、0.61億股。平均每隻股票參與申購投資者數量超過35萬户，15只股票獲得戰略投資，戰略投資者認購股份數量平均為發行股份總數的16.13%。發行完成後，32家公司按發行價計算總流通市值253億元，平均每家7.9億元，最小1.34億元；股權分散度大幅提高，32家公司總獲配人數183萬户次，平均每家獲配投資者5.71萬户，最小的獲配4330户。
銀泰證券股轉業務部總經理張可亮表示，精選層就是新三板的“成人禮”。至此，新三板也具備了公開發行和連續競價交易這些交易所的核心要素，這既是對多年來全國股轉公司探索實踐的認可，也是推動金融支持實體經濟的重要手段。
華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩認為，此次新三板深化改革自去年10月25日啓動以來，到精選層開市僅僅用時9個月零2天，作為新三板的一個新增板塊，公開發行制度、交易制度、信息披露制度以及監管制度等方面與之前新三板創新層和基礎層都有很大差異，推進速度超出市場預期，表明了新三板精選層的重大意義。
基礎交易制度與滬深市場接軌
據中國證券報，這32家公司大部分是在新三板成長壯大的優質中小企業，也有一些是與民生就業緊密相關的實體企業。總體來看，具有以下主要特徵：一是以民營中小企業為主。其中，民營企業28家，佔比87.50%；中小企業27家，佔比84.38%。二是行業分佈集中。25家企業屬戰略新興產業、現代服務業和先進製造業，佔比78.13%。三是經營和財務狀況較為穩健。
目前，精選層開市交易準備就緒。其中，精選層股票連續競價交易系統已完成功能開發和擴容提速，具備開市交易條件。一是經充分測試，交易系統各項功能符合業務預期。二是全面梳理排查風險，針對可能的異常場景制定應急預案，開展專項業務和應急演練，保障關鍵業務連續性。三是制定首日保障措施，建立業務與技術快速溝通協調機制，安排開發人員和運維人員共同值班，增加巡檢頻率，保持通信暢通，業務部門及第三方技術人員同步進行現場保障。
此外，精選層交易監察、公司監管等方面均已準備就緒。
全國股轉公司有關部門負責人表示，精選層股票實施連續競價交易，在基礎交易制度上區別於基礎層、創新層，與滬深市場接軌，降低投資者學習成本。精選層股票全天設有30%的靜態漲跌幅（成交首日除外），連續競價期間設有5%的動態申報有效價格範圍。大宗交易成交價範圍是前收盤價的上下30%。單筆最低申報數量調整為100股，同時取消整數倍要求。
此外，上述負責人介紹，針對股票進入精選層首日交易有如下設計：一是精選層成交首日不設漲跌幅限制。精選層股票公開發行後進入二級市場交易，要經過從一級市場到二級市場、從部分參與申購的投資者到全市場投資者的價格博弈，成交首日不設漲跌幅利於市場的價格發現。二是配套個股臨時停牌機制。在不設漲跌幅期間，盤中股票價格較當日開盤價上漲或下跌達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘。上述負責人指出，主要是為了避免股價快速非理性波動帶來市場恐慌和盲目交易，給予市場一定的冷靜期。
交易監管上將從兩方面防範化解風險
據上海證券報，全國股轉公司參考滬深市場經驗並結合新三板公司特點，界定了市場監察的重點行為、重點賬户和重點股票。重點行為主要包括虛假申報、拉抬打壓等4類9種典型異常交易行為；重點賬户主要包括頻繁異常交易、涉嫌違法違規、高風險等6類賬户；重點股票主要包括新股，以及有嚴重炒作風險、持續下跌風險、輿情風險等6類股票。
據瞭解，全國股轉公司在交易監管上，將從抓信息公開和加強交易行為監控兩方面來防範化解風險。
首先，以信息公開為抓手，降低投資者間的信息不對稱性。對單日的價格波動，配套披露交易公開信息（即“龍虎榜”）。
此外，加強交易行為監控，對嚴重違法違規行為“零容忍”。對於嚴重擾亂正常市場秩序的交易行為，全國股轉公司可即時採取暫停、限制相關證券賬户交易等自律監管措施。同時，全國股轉公司將充分發揮交易監管與公司監管聯動的優勢，強化信息互通共享，形成監管合力，防範信息型市場操縱和概念股炒作。對涉嫌嚴重違法違規的，全國股轉公司將向證監會報告，快查快辦，形成威懾。
“從交易監管角度，我們會堅持‘建制度、不干預、零容忍’的要求。”全國股轉公司相關負責人表示，新三板全面深改遵循市場化的原則，在發行定價、交易機制等方面都充分考慮把選擇權交給市場。精選層在基礎交易制度上與滬深市場接軌，降低了投資者的學習成本。開市後，全國股轉公司將引導市場理性看待個股價格波動，增強包容性。不干預市場主體的投資經營決策，同時做好必要的市場引導，對違法違規行為堅決打擊。
投資者該如何參與新三板精選層？
據證券時報，截至7月20日，精選層合格投資者數量已達到152.66萬户。除通過合格投資者直接投資外，目前也已有7家基金公司的7只新三板公募基金產品獲證監會核准，其中6只產品已完成募集，總募集金額近114億元。
投資者該如何參與新三板精選層？符合精選層股票適當性條件的投資者，需向其委託的券商申請在已有深市A股證券賬户上新增“全國股轉系統賬户標識” 並開通精選層股票交易權限。開通後，可以直接通過收盤集合競價交易、連續競價交易和大宗交易參與精選層股票交易。對於不能滿足適當性條件的投資者，可以申購投資範圍覆蓋精選層股票的公募基金產品，通過間接方式投資精選層股票。
上述相關部門負責人指出，投資者通過限價委託或市價委託買賣精選層股票，申報數量起點為100股，且不設整數倍要求，不足100股部分要一次性賣出。例如支持申報101股、102股，如果剩餘99股就要一次性賣出。包括申報有效價格範圍和漲跌幅範圍在內的邊界價格計算中，並非按四捨五入原則自動進位，而是按“下限上入、上限下舍”的原則取至0.01元。
值得注意的是，目前精選層股票行情刷新頻率為6秒一次，相較於主板市場的行情頻率略低，建議投資者在參與交易過程中，基於最近成交情況合理確定委託價格，避免報價偏離幅度過大。據瞭解，全國股轉公司將視市場準備情況提高行情下發頻率，擴大交易信息容量。