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作者：Travis
7月7日，開啓最近A股、港股科技板塊行情的中芯國際，科創板股票開啓申購。
眾所周知，正在產業升級的中國經濟，在芯片領域遭到卡脖子，「缺芯」的困擾大大限制了產業自動化、智能化的進程。一時間，我們才發現很多日常使用的東西，即使連非常便宜的玩具、自動感應門等都會用到這枚小小的芯片，於是去年全民開展芯片科普。可以説，芯片它聯繫着5G、消費電子、軍工等多個行業部門，是我國產業升級的關鍵。
在當前中美貿易摩擦加劇的情況下，眾多海外上市的半導體企業開始回國，作為中國大陸規模最大、技術最為先進的專業晶圓代工企業，中芯國際昨日在科創板申購，對於提振國內半導體產業的發展具有重大意義。
一、行業老兵盛美申請科創上市而在中芯國際之後，在美股上市的還有一個半導體行業老兵，歷史可以追溯到1998年的國內半導體清洗設備龍頭盛美半導體，公司已經在6月1日遞交科創板上市申請，6月9日受到上交所問詢，預計在不遠的將來也會登陸科創板。
盛美半導體的控股股東及發起人在美國以控股型公司ACM Research(ACMR)上市，成立於1998年，自成立起就從事半導體專業設備研發工作，2005年投資設立盛美半導體，2008年盛美研發取得突破，2009年產品獲得海力士驗證，2011年用於12英寸45nm工藝的清洗設備首次獲得海力士訂單，經過十多年的發展進入全球一線半導體制造企業的生產線。
雖然相比中芯國際，盛美的進度略顯稍慢，但好飯不怕晚。覆盤中芯國際科創上市，中芯國際港股在批覆期間明顯受到資金追捧，從6月1日遞交申請到7月7日招股，公司港股股價漲幅超過一倍，達到117.04%。類似的受到盛美科創上市的影響，ACM Research也有可能複製中芯國際這般凌厲的上漲行情。
盛美半導體主要從事半導體清洗設備、電鍍設備和先進封裝濕法設備的研發生產，是國內少有的具有世界影響力的半導體企業，客户有國際知名的芯片廠商、全球儲存器龍頭海力士，更重要的是，盛美對於國內半導體行業的配套作用。
包括長江存儲、華虹集團、中芯國際、合肥長鑫等中國最主要的幾個晶圓製造以及封裝企業都是盛美的客户，可以説這一條從晶圓製造到清洗封測的產業鏈，在後續如果中美脱鈎愈演愈烈，就是支撐下游消費終端以及華為海思、寒武紀等眾多芯片設計廠商的基石。
顯然，半導體作為高端製造的標誌，不是什麼國家都可以做的。其高資本密集、高專利壁壘、初期高投入低迴報的特點，讓新玩家很難進入。放眼全球，僅有美國及個別歐洲國家，還有日韓、台灣，仍能夠在行業裏佔據一席之地，其他國家和地區，恐怕只剩下中國有能力切入現有的競爭格局。
盛美所在的全球半導體清洗設備細分行業，市場也是高度集中，尤其是在單片清洗設備領域，DNS(迪恩士半導體，日本Screen Semiconductor Solutions的台灣子公司)、日本Tokyo Electron(東京電子)、LAM(拉姆研究LRXCX)、SEMES(細美事，三星控股子公司，韓國最大的半導體設備廠商)，僅四家企業合計市佔率就達到90%以上。不禁感慨，半導體每個環節都是巨頭的遊戲。
國內市場能玩的就更少了，除了行業龍頭盛美，還有北方華創、芯源微和至純科技。不過四家業務重點各有不同，北方華創的清洗設備適用於技術節點為65nm、28nm工藝芯片製造，至純科技則為8-12英寸高階單晶圓清洗設備提供關鍵技術。目前在國內的國產清洗設備市場中，盛美佔據80%左右的市場份額，是目前國內市場份額最大、產品最全的清洗設備企業。
那麼半導體這麼難玩，但為何又會吸引這麼多高端玩家進入呢？
2、半導體行業擁有廣闊的市場半導體產品主要以芯片為代表的集成電路為主，佔據全球半導體產品分佈的80%左右，其他產品還包括光電子器件、分立器件、傳感器。2019年整個行業收入達到4191.48億美元，預計2024年將達到5727.88億美元。
由於中國正在經歷新一輪智能手機、物聯網、人工智能、5G通信等行業的快速崛起，已經成為半導體應用和消費最為重要的市場。全世界的半導體企業都在盯着中國市場這塊最大的肥肉，所以才會有文章開始被別人卡脖子的事情。
打鐵還需自身強，所以中國半導體近幾年開始加勁兒發展，2017年到2020年全球62座晶圓廠投產，其中有26座位於大陸，包括長江存儲、合肥長鑫、中芯國際、華虹華力都有多個晶圓廠正在擴建，同時還有積塔半導體、士蘭微、粵芯等新建產線。而新建的晶圓廠從建立到生產週期大概為2年，所以未來幾年將是大陸半導體快速發展的時期。
根據SEMI預計，2020年中國大陸有望升至全球最大設備市場。這對於已有技術儲備的盛美來説，趕上了一個快速發展的好時期。
而且隨着未來芯片工藝進入3D時代，技術節點的不斷提升，對晶圓表面的清洗工序要求就越來越高，當前芯片製造流程在光刻、刻蝕、沉積等重複性工序後都設置了清洗工序，清洗步驟數量約佔所有芯片製造工序步驟的30%以上，是所有工藝步驟佔比最大的工序，未來隨着技術的持續進步，清洗工序的數量和重要性將持續提升，對清洗設備的需求量也將隨之增加。
可以看出，半導體這個市場很大，行業地位十分關鍵，雖然近幾年我們奮起直追、快速提高，但還是距國際先進水平仍有差距，那麼我們國內的企業憑什麼和國際巨頭競爭呢？
三、國內廠商的快速反應優勢明顯想要和國際一線品牌競爭，後進的玩家就要走差異化的道路，研發技術水平就是體現。半導體行業這個費錢費力的行業，企業必須要有自己的獨門絕技。例如，盛美就是首個解決困擾全球集成電路製造行業多年的硫酸用量大、處理難的世界性難題。
同時依靠國內巨大的市場，國內半導體設備企業擁有得天獨厚的條件，靠近客户，具備快速響應優勢，能夠及時排查故障、解決問題。
這個條件極為關鍵，因為半導體行業生產線乃至下游消費電子等產品的生產線，隨便一條生產線就是上億，一旦開動後就需要批量生產，如果碰上問題遭遇停產，那就是在白白燒錢。同時，半導體行業客户認證門檻高，對企業設備的技術標準、可靠性有着嚴苛的要求，然而一旦通過認證就會保持長期合作關係。因此，國內廠商的快速反應優勢明顯。
而盛美位居上海——目前國內集成電路產業鏈最為完整、產業結構最為結構的城市，有利於開拓客户 資源、供應商採購、人才培養和引進，具有明顯區位優勢。
但是，也正如上文所説的，目前國內的企業規模仍然較小，盛美的營收還不到10億，在原材料採購的議價、抗風險能力較為劣勢。
目前盛美的股東有3名國有股東，分別為：上海集成電路產投、浦東產投、張江科創投，持股比例分別為1.18%、1.18%、0.39%。
科創板上市募資擬用於研發製造中心的建設，從估值來看，科創板上市的半導體企業普遍享受比較高的估值，標的稀缺性+板塊高估值，有利於公司融資。而在美股的控股股東ACM Research(ACMR)，有望受益於盛美科創上市，股價可能會像中芯國際港股走勢一樣有所上漲。
編輯/Jeffy
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