市場分化加劇！基金密集調研這類公司

　　A股市場分化加劇，醫藥和生物行業仍是投資主線。市場對於未來經濟的不確定性仍然存在擔憂。

　　近期，A股市場分化加劇。截至6月16日收盤，上證綜指、中小板指、創業板指本月以來漲幅分別為2.78%、7.31%、8.33%。疊加近期海外市場整體處於高位回調，市場風險偏好較月初出現下降，股市波動再次加劇。具體到行業方面，休閒服務、傳媒、醫藥生物漲幅居前，銀行、採掘、農林牧漁漲幅靠後，食品飲料、家用電器本月以來表現較上月出現回落。

　　行業表現分化，基金公司的調研熱情較上月同期下滑。數據顯示，截至6月16日，共有近200家上市公司接受了基金公司的調研。其中，醫藥、化工、金屬等行業獲得調研較多，電子、汽車等行業排在其後，食品、非銀金融、傳媒等行業接受調研次數較少。

　　對此，業內人士向《國際金融報》記者表示，近期市場分化明顯，醫藥和生物行業依舊是投資主線。但隨着半年報披露期臨近，投資者對部分醫藥和科技企業的業績能否匹配目前較高估值存在疑慮。

　　基金調研行業分化

　　本月以來，海外疫情的二次爆發風險逐漸在資本市場體現，美股市場的回調壓力也迫使A股市場出現分化。截至目前，A股市場整體呈現震盪上行，但結構性行情顯著，主板表現頗為震盪，中小板和創業板中的部分企業展現出較好的反彈表現。

　　近期有多家基金公司積極參與了上市公司的調研，但較上月同期調研次數出現下滑，各家公司關注的重點公司和行業略有不同。

　　據《國際金融報》記者統計，截至發稿，6月以來有多家基金公司對中小板和創業板公司進行了密集調研。具體來看，嘉實基金共調研29家上市公司，其中有23家在中小板和創業板上市；富國基金共調研23家上市公司，有18家屬於中小板和創業板；中歐基金調研了23家公司，有19家屬於中小板和創業板。

　　從調研行業來看，各家基金公司調研次數最多的公司所在行業略有不同，嘉實基金本月調研前三家公司分別屬於食品加工與肉類、化纖和服裝行業；富國基金本月調研前三家公司分別屬於休閒用品、金屬非金屬和醫療保健；中歐基金本月調研前三家公司分別屬於化纖、金屬非金屬和醫療保健。

　　此外，睿遠基金調研了房地產、化工和汽車製造行業，中庚基金調研了多家醫藥和通訊行業公司，交銀施羅德基金調研了休閒用品、化纖和機動車配件行業公司，匯添富基金對食品飲料、醫藥、電子行業公司均有調研。

　　估值泡沫或成分歧主因

　　數據顯示，自3月24日以來，陸股通累計淨流入1224億元，醫藥、家電、食品飲料等消費板塊受追捧。對於本月出現的市場行情分化以及機構調研的分歧，私募排排網未來星基金經理胡泊在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“醫藥和科技作為本輪反彈的龍頭，已經積累了足夠多的漲幅，預期已經打得比較滿了，接下來的機會決定於公司業績的實質性增長，資金炒作也從炒行業轉向炒個股的階段，而且當行業估值泡沫形成之後，不同投資風格的投資機構也會產生分歧。”

　　華輝創富投資總經理袁華明向記者分析稱，近期市場分化比較明顯，部分消費和科技行業品種或是業績成長，或是迎合經濟轉型方向成為市場熱點，股價迭創新高；而一些業績差或是有其它缺陷的品種股價迭創新低，部分甚至面臨退市。

　　“這是由中國經濟轉型升級和資本市場改革提速造成的。”對於市場出現分化的原因，袁華明認為，在經濟轉型升級需求、逆週期產業政策和科創板開通、創業板註冊制等資本市場重大改革措施的共同作用下，新興產業增長速度明顯加快，併成為資本市場關注焦點。

　　臨近上市公司半年報披露時點，袁華明表示，這也是市場出現分歧的原因所在，投資者對部分醫藥和科技企業的業績能否匹配目前普遍較高的估值存在疑慮。

　　醫藥科技仍是投資主線

　　固然近期機構對市場看法出現分歧，但資金仍然傾向於在醫藥、消費和科技板塊中週轉，不管是科技類ETF場內份額與淨值漲幅變化，還是北上資金每日淨流入個股的情況均可看出。

　　對此，志開投資首席策略師劉威在接受《國際金融報》記者採訪時認為，今年投資主線非常清晰，以醫藥為代表的大消費一騎絕塵。今年以來，醫藥、食品飲料大幅跑贏其他行業指數，這雖然與新冠肺炎疫情有一定關係，但劉威認為，這本質上是A股投資生態的改變。

　　劉威分析稱，首先，外資流入改變了A股的投資者結構，當前國內資本市場擴大對外開放的背景下，未來幾年外資持續流入趨勢不變，所以外資的投資理念勢必對A股的交易生態產生重要影響，這是過去幾年所謂核心資產持續走牛的一個重要因素；其次，投資機會出現分化，從投資決策上理解是行業比較的結果，在經濟長週期增速向下的背景下，確定性高、增速穩定、符合政策推動方向，長期看無非就是醫藥、消費、科技幾大行業，參照海外成熟市場，當前是輕指數、重行業(個股)的格局，強者恆強的規律一定會在A股出現。

　　5月份國內經濟數據近日公佈，從數據來看，經濟正在逐步復甦。摩根士丹利華鑫基金研究管理部指出，在目前科技成長和消費板塊預期高位的背景下，週期板塊有望迎來反彈。

　　袁華明分析稱，從基本面角度看，醫藥和科技行業應該會維持景氣改善態勢，包括政策面在內的市場環境短期對兩個行業板塊友善。科技行業近兩年一直處於行業景氣週期，“新基建”、創業板註冊制等產業、金融、資本市場利好政策對科技行業推動作用明顯。

　　對於A股後市走勢，胡泊認為，本輪反彈已經經歷了比較長的時間，而且也積累了一定的漲幅。但市場對於未來經濟的不確定性仍然存在擔憂。在不確定性較高的市場環境下，不少資金趨於擁抱確定性，因此才會出現分化。

（文章來源：國際金融報）