生豬期貨推出在即，市場各方積極準備。中國證券報記者調研多家保險機構發現，保險企業普遍看好生豬期貨未來的科學定價功能和風險轉移對沖作用。
多位業內人士認為，生豬期貨將提升險企開設生豬險種的積極性，為恢復生豬產能提供有力支持，切實服務我國實體經濟發展的現實需要。
解除險企後顧之憂
中國證券報記者日前調研發現，目前保險公司生豬保險所覆蓋的地區和險種、風險對沖方式有所不同。在國家恢復生豬產能、加大對生豬保險支持等政策的大力推動下，生豬保險產品的發展方向和模式正逐漸發生變化。
太保財險農險部負責人表示，公司2019年已在天津、浙江、湖南、河南、四川、貴州、甘肅等地區開展生豬價格保險。主要風險管控方式包括控制整體風險敞口、控制整體試點規模、費率測算依據增加多年價格數據、加大再保風險轉移等。
中華財險總經理助理江炳忠表示，目前公司已在湖南、四川、河南等省份開辦生豬價格類保險，保費規模近2億元。風險對沖方面，一是通過合理安排年度再保合同，與再保險公司形成風險共擔機制；二是通過做大政策性生豬保險，擴大保險覆蓋面，增強對生豬價格保險風險發生的承載力。
人保財險農險部相關負責人表示，目前公司生豬保險體系除了提供傳統生豬死亡保障相關險種，還包括諸多創新型險種如生豬價格指數保險、生豬收入/收益保險等，為養殖户提供多元化風險保障。生豬價格保險主要通過再保方式進行風險分散。
大地保險業務總監兼農險部總經理成文清表示，目前公司提供的生豬保險主要有育肥豬養殖保險、能繁母豬養殖保險、藏香豬養殖保險、仔豬養殖保險，生豬價格指數保險、豬飼料成本指數保險、育肥豬綜合成本價格保險。主要通過控制項目規模，小範圍試點來管控風險。
對於生豬保險產品發展方向和模式變化，太保財險農險部負責人認為，生豬保險產品發展方向應是向生豬全產業鏈方向發展。從豬的類型分類，細化生豬承保品質，包括種豬保險、母豬保險、仔豬保險、育肥豬保險、香豬保險等；從保障範圍分類，積極拓展生豬疾病疫病保險；從產業鏈端分類，開拓豬料成本保險—生豬價格保險—生豬收益保險—生豬運輸保險—豬肉質量安全責任保險—豬欄財產保險—融資保證保險等，全面拓寬生豬保險的領域，服務生豬復欄復產，穩定豬肉供應。
接受採訪的保險公司人士一致認為，生豬期貨上市，將對保險公司相關業務提供有力支持，主要體現在提供風險轉移、分散場所和科學公允定價方面，有助拓展保險業風險管理渠道，提高風控效率。
江炳忠表示，生豬期貨對於生豬產業而言多了一種風險分散方式，對保險公司而言，同樣也可通過“保險 期貨”形式與期貨公司合作，實現風險共擔或轉嫁，形成風險對沖機制，降低開設生豬價格保險的經營風險，帶動保險機構開設該保險的積極性。
江炳忠表示，由於價格風險的系統性特徵，生豬價格保險可能出現大範圍同時賠付，保險公司難以通過再保險市場分散風險，因此業務難以推進，而期貨市場正好可以充當再保險市場，轉移價格波動帶來的巨大風險。同時，生豬價格保險存在定價困難問題。由於不同地區生豬價格存在較大差異，很難合理確定雙方接受的目標價格並將其作為定損依據，因此需要一個公允價格；而有效期貨市場中的遠期合約價格是最理想的預測價格，可作為生豬價格保險的保障價格確定依據。期貨市場的遠期合約已經充分包容了長期趨勢性、週期性、季節性等可預期因素對生豬價格的影響，因此生豬期貨價格更加接近於遠期真實價格。保險公司和被保險人都可以接受。
人保財險農險部相關負責人表示，生豬保險是公司養殖險主營業務，生豬期貨將為保險公司在原有再保風險分散途徑中，帶來新的風險分散渠道，拓展保險業風險管理的技術渠道，提高風險管理效率。保險行業可以和期貨行業加強聯繫合作，開發“生豬保險 期貨價格”保險產品，加大對生豬養殖場/户的市場價格波動相關的風險保障。通過構建“生豬養殖場/户 保險 期貨”聯動模式，形成生豬養殖產業風險分散鏈條，對金融促進生豬穩產保供有積極作用，進一步體現金融對穩定生豬生產、服務實體經濟的功能作用。
成文清認為，生豬期貨有助豐富保險產品，並且為生豬價格指數保險上規模、廣覆蓋提供了有力支持。保險公司通過錨定生豬期貨合約價格，為開展生豬價格保險找到價格依據，尋找到風險對沖的手段。
業內翹首企盼
多家保險公司認為，推進生豬保險與期貨等金融工具聯動發展十分必要。
江炳忠認為，當前社會經濟及農業發展進程中，隨着規模化、集約化水平日趨提升，養殖業面臨的風險也愈加多元，這意味着在風險分散方面，養殖企業需要更多的風險分散模式或方案，以滿足自身管理需求。保險和期貨，都是具有風險轉移功能的金融屬性產品，如果單獨用其中一種金融工具來分散市場風險的話還存在各自的侷限性，價格類保險存在定價難和系統性風險的問題，期貨期權存在操作門檻的問題。“保險 期貨”模式流程通過將保險和期貨兩種金融工具融合聯動起來，通過風險層層轉移，最後釋放至期貨市場，形成風險分散、各方受益的閉環，能夠有效穩定生豬市場價格、保護養殖户受益。生豬“保險 期貨”聯動，一方面可以為廣大養殖場户提供更加充足的風險保障，有利於養殖場户日常經營工作的管理，進而穩定當地生豬市場價格；另一方面，“保險 期貨”也更有利於保險和期貨市場的業務發展及經營的穩定性，也有利於生豬產業的健康可持續發展。
成文清表示，生豬期貨將為市場提供一個公開、透明、具有連續性和權威性的價格參考，將為我國的生豬產業鏈帶來一系列積極變化。
人保財險農險部相關負責人表示，生豬期貨上市，不僅為生豬相關行業提供避險和價格預期服務，而且生豬期貨的交割標準、品質界定及交割方式，能促進我國生豬養殖標準化、規模化，對行業發展有明顯的優化和促進作用。
該負責人表示，實現生豬保險與期貨市場對接，一是由經營農業保險的保險公司代替參保農户或企業來充當期貨套期保值主體，可彌補我國期貨套期保值主體數量有限、推廣難度大等不足，間接利用生豬期貨市場為保護和促進我國生豬生產服務，雙管齊下更好地發揮農業保險和農產品期貨市場規避價格風險的功能。二是可依據期貨市場具有的價格發現功能來制定生豬保險保障價格，具有較強的市場性和較高的合理性，也有利於促進生豬價格保險精算定價的科學性。
“聯動很有必要，加大‘農業保險 ’，期貨還有銀行方面都需要加強生豬產業聯動，滿足生豬生產方全方位金融需求，從整體金融服務方面確保國家生豬產能恢復政策有效落地。”太保財險農險部負責人表示。
聯動業務蓄勢待發
對於生豬期貨，保險公司已積極準備，待生豬期貨上市後便開啓相關聯動業務。
人保財險農險部相關負責人表示，近年來人保財險就“保險 期貨”模式進行積極探索。目前，公司已開辦了大豆、玉米、雞蛋、飼料期貨價格保險，在“保險 期貨”方面積累了一定經驗，並制定了“保險 期貨”業務管理制度。下一步，將在已有經驗基礎上，積極對接期貨行業，選擇條件成熟的省份進行生豬“保險 期貨”業務試點，創新產品開發，加大對生豬養殖場/户的風險保障，拓寬保險服務領域；同時，結合期貨保險業務實際，進一步優化生豬期貨保險制度、業務流程和承保理賠實務要求，促進生豬“保險 期貨”業務穩定健康發展。
江炳忠表示，生豬期貨上市後，公司將成立專項研究小組，內部成員為農險產品及業務骨幹，外部成員聯合業務實力較強的期貨公司和外部專家，共同探討生豬“保險 期貨”項目創新模式，重點推進生豬價格保險及生豬收益保險項目，共同開展調研，研究擬訂創新方案。
太保財險表示，生豬期貨上市後，公司將全面啓動生豬價格保險業務，尤其對標準化、大中型生豬養殖企業，加大拓展和對接力度。
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